在2025年《政府工作報告》中，“新質(zhì)生產(chǎn)力”被賦予核心地位，明確提出因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)，并加速制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

上市公司作為最活躍的市場主體，在加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、推動產(chǎn)業(yè)升級中起到重要作用。本文為《數(shù)說“十四五”》第五篇，聚焦資本市場在促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力形成和發(fā)展中扮演的重要角色，展現(xiàn)中國科技力量的澎湃動能。

營業(yè)收入逐年攀升

近年來，我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。在高端制造領(lǐng)域，2024年規(guī)模以上裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的增加值分別同比增長了7.7%和8.9%，分別高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值增速1.9個和3.1個百分點(diǎn)。

2025年一季度，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁增長勢頭，增加值同比增長9.7%。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面，以2020年為基準(zhǔn)，2024年數(shù)字中國發(fā)展指數(shù)升至150.51，年增長率為10.65%，較2020年基期增長了50.51%。

證券時報·數(shù)據(jù)寶以萬得新質(zhì)生產(chǎn)力綜合指數(shù)成份股（以下簡稱“新質(zhì)生產(chǎn)力板塊”）為統(tǒng)計(jì)標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，A股持續(xù)展現(xiàn)出“新”力量，新質(zhì)生產(chǎn)力板塊營收規(guī)模不斷攀升，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提高。

從業(yè)績規(guī)模來看，2022年至2024年，新質(zhì)生產(chǎn)力板塊的總營業(yè)收入從24.9萬億元增長至26.6萬億元；從成長性看，2023年和2024年，該板塊的營收同比增速中位數(shù)分別為2.99%和3.16%，略高于A股整體平均水平，體現(xiàn)了新質(zhì)生產(chǎn)力對業(yè)績的提振作用。

新質(zhì)生產(chǎn)力板塊基本面良好，股市表現(xiàn)也格外亮眼。萬得新質(zhì)生產(chǎn)力綜合指數(shù)已連續(xù)三年呈現(xiàn)上漲趨勢，截至最新，2023年以來累計(jì)漲幅超37%，大幅領(lǐng)先于同期滬深300指數(shù)的表現(xiàn)，該指數(shù)更是在今年內(nèi)創(chuàng)下歷史新高。板塊的總市值亦在擴(kuò)張，最新總市值已超48萬億元。

部分企業(yè)已然成長為在全球范圍內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)軍者。例如比亞迪和寧德時代，最新市值均在萬億元以上，他們作為中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的佼佼者，屹立于行業(yè)之巔。此外，中芯國際、邁瑞醫(yī)療、?？低暦謩e是芯片制造、醫(yī)療設(shè)備以及安防設(shè)備領(lǐng)域的杰出代表，寒武紀(jì)、百濟(jì)神州、匯川技術(shù)等千億市值公司，則是人工智能、創(chuàng)新藥以及機(jī)器人等新興賽道上的領(lǐng)頭羊。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步提高

過去，我國一些產(chǎn)業(yè)“大而不強(qiáng)”，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展新動能，是產(chǎn)業(yè)由大向強(qiáng)的重要途徑。

從2024年年報看，A股新質(zhì)生產(chǎn)力板塊在盈利能力、盈利質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)等多方面表現(xiàn)良好，體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力對產(chǎn)業(yè)提質(zhì)的重要作用。

盈利能力方面，2024年新質(zhì)生產(chǎn)力板塊加權(quán)凈資產(chǎn)收益率接近9%，顯著高于A股整體；從盈利質(zhì)量來看，該板塊的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額已連續(xù)兩年超過3萬億元，且2024年的分紅金額和分紅比例均創(chuàng)歷史新高，展現(xiàn)其高質(zhì)量的盈利狀況；在資本結(jié)構(gòu)方面，該板塊的資產(chǎn)負(fù)債率已連續(xù)多年保持在53%以下，反映其穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。

工銀國際新質(zhì)生產(chǎn)力股票指數(shù)囊括了A股、港股，其成份股更能全面體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力板塊經(jīng)營質(zhì)量。數(shù)據(jù)顯示，其50只成份股2024年凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)為12.88%，創(chuàng)出近三年來新高；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額連續(xù)兩年在1.4萬億元水平；資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)連續(xù)三年保持在48%以下。

研發(fā)投入不斷加大

科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，是推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵力量?。近年來，我國持續(xù)加大基礎(chǔ)研究投入。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年中國研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入3.61萬億元，同比增長8.3%；R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度達(dá)2.68%，比上年提高0.1個百分點(diǎn)。

A股公司也同樣在加大創(chuàng)新力度，為自身發(fā)展“逐夢未來”。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，新質(zhì)生產(chǎn)力板塊連續(xù)10年保持研發(fā)支出增長，2024年逼近1.3萬億元，創(chuàng)出歷史新高，占總營收比達(dá)到4.87%，占比同樣創(chuàng)出歷史新高。

部分公司爭當(dāng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的排頭兵。比亞迪在2024年年報中提到，公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新，用顛覆性、原創(chuàng)性技術(shù)催生壯大新質(zhì)生產(chǎn)力。在電動化領(lǐng)域發(fā)布“e平臺3.0 Evo”，在智能快充、整車安全和整車運(yùn)動控制等多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)化；還首發(fā)智能化全新戰(zhàn)略——“整車智能”，通過“璇璣”架構(gòu)實(shí)現(xiàn)了電動化與智能化的高效融合。

中國電信表示，公司2024年加快構(gòu)建與新質(zhì)生產(chǎn)力相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，提高各類資源要素創(chuàng)新性配置水平，連續(xù)三年獲評國務(wù)院國資委中央企業(yè)改革重點(diǎn)任務(wù)考核A級。

六大賽道顯著領(lǐng)跑

近年來，我國深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加大對基礎(chǔ)、應(yīng)用研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的支持力度，關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)成果豐碩。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，我國至少在六大新賽道中處于領(lǐng)跑地位，對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力起到推動作用。

在新能源車賽道，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，得益于“兩新”政策持續(xù)發(fā)力、汽車產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型，2024年我國汽車產(chǎn)銷均超3100萬輛，其中新能源汽車產(chǎn)銷均超1280萬輛，連續(xù)10年位居世界首位。

在機(jī)器人賽道，我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，裝機(jī)量占全球總量的52%以上，遠(yuǎn)超歐美日韓等傳統(tǒng)機(jī)器人強(qiáng)國。國際機(jī)器人聯(lián)合會（IFR）發(fā)布的報告顯示，2023年全球工業(yè)機(jī)器人安裝量達(dá)55.3萬臺，比上一年增長5%。其中，我國工業(yè)機(jī)器人安裝量達(dá)到27.6萬臺，占比51.1%，高居全球第一。在人形機(jī)器人領(lǐng)域，?全球前十強(qiáng)中有3~5家是中國企業(yè)。摩根士丹利今年一季度發(fā)布的《人形機(jī)器人100：繪制人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈價值圖譜》顯示，在全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中，中國的份額高達(dá)63%，特別是在“身體”環(huán)節(jié)，中國集成的企業(yè)占比達(dá)到了45%。

在人工智能賽道，《數(shù)字中國發(fā)展報告（2024年）》顯示，中國科研體系規(guī)模全球最大，人工智能論文發(fā)表量和引用量、專利申請量均居世界第一位?。另外，全球2024年新公開的4.5萬件生成式人工智能專利中，我國占比61.5%。

生物科技方面，醫(yī)藥魔方的數(shù)據(jù)顯示，近10年來，中國企業(yè)原研創(chuàng)新藥數(shù)量超過美國，排名第一；中國原研的FIC藥品數(shù)量也顯著增長，目前在全球占比僅次于美國。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，中國學(xué)者在生物醫(yī)藥領(lǐng)域三家全球頂尖學(xué)術(shù)刊物《細(xì)胞》《自然》《科學(xué)》發(fā)表的文章數(shù)量躍升至全球第二，僅次于美國。

在尚未顯著產(chǎn)業(yè)化的前沿科技方面，我國的量子科技、6G技術(shù)儲備也取得顯著成果。

在量子科技領(lǐng)域，中國信通院發(fā)布的《量子信息技術(shù)發(fā)展與應(yīng)用研究報告（2024年）》顯示，在量子通信領(lǐng)域我國科研論文總量全球排名第一，在量子計(jì)算、量子精密測量、抗量子加密等三大領(lǐng)域，我國的科研論文總量均排名全球第二。

在6G產(chǎn)業(yè)方面，全球知識產(chǎn)權(quán)公司Maxval公布的數(shù)據(jù)顯示，在6G相關(guān)專利方面，中國以6001項(xiàng)的數(shù)量占據(jù)主導(dǎo)地位，美國以3909項(xiàng)排名第二，韓國是1417項(xiàng)，日本是584項(xiàng)，歐盟是214項(xiàng)。

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