隨著國(guó)企改革深化提升行動(dòng)的深入實(shí)施，國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)向縱深推進(jìn)。近期，船舶、能源以及資源等領(lǐng)域央企并購(gòu)重組迎來新進(jìn)展，新興領(lǐng)域央企新軍加速組建；多省市陸續(xù)出臺(tái)舉措，加大對(duì)轄區(qū)內(nèi)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的支持力度。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國(guó)企改革政策支持、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、集團(tuán)資產(chǎn)證券化與市值管理考核等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，央國(guó)企有望成為新一輪并購(gòu)重組浪潮的主導(dǎo)力量。

央企重組整合縱深推進(jìn)

從傳統(tǒng)領(lǐng)域的存量?jī)?yōu)化到新興賽道的增量開拓，一場(chǎng)深層次的國(guó)有資本布局調(diào)整正在上演。

資源、能源等板塊重組動(dòng)作頻頻。5月14日，中國(guó)稀土發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。中國(guó)稀土表示，現(xiàn)階段，公司正積極配合中國(guó)稀土集團(tuán)開展解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的相關(guān)工作，擇機(jī)開展并購(gòu)重組。

近期，國(guó)家電投旗下電投能源擬收購(gòu)內(nèi)蒙古白音華煤電100%股權(quán)，電投產(chǎn)融、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和中國(guó)電力3家上市公司也正在實(shí)施資產(chǎn)重組。此外，華電國(guó)際擬收購(gòu)華電集團(tuán)控股的8家公司的全部或部分股權(quán)。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，五大電力央企已啟動(dòng)超千億元規(guī)模的重組項(xiàng)目，涉及核電、新能源、煤電等核心資產(chǎn)優(yōu)化配置。

“兩船”合并迎來重要進(jìn)展。中國(guó)船舶5月8日晚間公告，對(duì)于公司擬向中國(guó)重工全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國(guó)重工，上交所決定予以受理并依法進(jìn)行審核。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次重組有助于激活協(xié)同、搶占高端，新公司將成為中國(guó)高端裝備“出?！钡暮诵妮d體，并為國(guó)企改革提供“鏈主整合+創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”的雙重范式。

同時(shí)，新興領(lǐng)域的央企新軍正加速崛起。

4月22日，中國(guó)資環(huán)新能源科技公司在江蘇南京揭牌成立。該公司將深耕風(fēng)、光、儲(chǔ)、熱等新能源領(lǐng)域，開展新能源全生命周期運(yùn)營(yíng)管理及碳足跡溯源，積極探索構(gòu)建源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈，力爭(zhēng)成長(zhǎng)為全球新能源器件循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)改革局局長(zhǎng)林慶苗表示，今年將繼續(xù)開展新公司組建、加大力度推進(jìn)戰(zhàn)略性重組，縱深推進(jìn)專業(yè)化整合。

“一系列動(dòng)作印證了國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中的戰(zhàn)略導(dǎo)向，特別是通過多樣化手段向新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)發(fā)力的趨勢(shì)日益明顯。”知本咨詢公司董事合伙人兼國(guó)企綜合改革研究院院長(zhǎng)常硯軍表示。

地方國(guó)企重組整合多點(diǎn)突破

淮河能源重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲安徽省國(guó)資委批復(fù)、華誼集團(tuán)擬收購(gòu)三愛富60%股權(quán)、海南機(jī)場(chǎng)擬收購(gòu)美蘭空港部分股權(quán)……地方國(guó)資重組整合近期呈現(xiàn)多點(diǎn)突破態(tài)勢(shì)。

各地正以精準(zhǔn)舉措打開國(guó)資改革新局面。

5月12日上午，山東能源集團(tuán)召開地勘產(chǎn)業(yè)、裝備產(chǎn)業(yè)整合工作會(huì)，安排部署地勘產(chǎn)業(yè)第二階段整合、高端裝備制造板塊整合工作。四川省國(guó)資委近日表示，要圍繞國(guó)有資本“三個(gè)集中”，積極穩(wěn)妥并購(gòu)重組優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，拓展新的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。廣州市委全面深化改革委員會(huì)日前召開會(huì)議提出，要健全企業(yè)并購(gòu)重組機(jī)制，加快出臺(tái)支持國(guó)資并購(gòu)政策措施。

一些地區(qū)通過細(xì)化任務(wù)目標(biāo)、明確實(shí)施路徑推動(dòng)國(guó)企改革深化落地。

呼和浩特市出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步明確市屬國(guó)有企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)和二三級(jí)企業(yè)重組整合的實(shí)施方案》，啟動(dòng)新一輪國(guó)有企業(yè)重組整合。呼和浩特市國(guó)資委介紹，對(duì)照調(diào)整優(yōu)化后的主業(yè)，將按照整合、清退、劃轉(zhuǎn)、提級(jí)等方式，重組整合43戶二三級(jí)企業(yè)，其中2025年完成31戶，剩余12戶按照“成熟一戶推進(jìn)一戶”原則逐步完成。

知本咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，國(guó)有上市公司積極推進(jìn)并購(gòu)重組，完成事件同比增長(zhǎng)13.39%，其中地方國(guó)企同比增長(zhǎng)14.78%，中央企業(yè)同比增長(zhǎng)8.51%。

“市值管理制度的落地，促使國(guó)企通過并購(gòu)重組優(yōu)化資源配置，推動(dòng)估值修復(fù)?！敝咀稍儑?guó)企改革數(shù)據(jù)中心研究員郝慧慧表示，政策東風(fēng)下，地方國(guó)企正擔(dān)當(dāng)改革“先鋒隊(duì)”。

開源證券分析師周佳認(rèn)為，“并購(gòu)六條”落地以來，央國(guó)企整合與硬科技并購(gòu)逐漸成為本輪并購(gòu)重組浪潮的兩大核心趨勢(shì)，而央國(guó)企有望成為新一輪并購(gòu)重組浪潮的主導(dǎo)力量。

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