在鼓勵政策頻出、5月銷售市場轉(zhuǎn)暖等利好消息作用下，A股汽車板塊觸底向上，截至14日收盤，汽車整車指數(shù)已連續(xù)四日走高，漲幅超過6%，汽車零部件指數(shù)漲幅超過8%。

分析人士指出，針對新能源汽車的鼓勵政策支持、配套建設(shè)支持、上海車展新車集中釋放以及汽車自身產(chǎn)品力的不斷提升，今年年初的消費低迷和觀望情緒正在消退，行業(yè)有望在下半年開啟新一輪向上周期。

5月汽車消費轉(zhuǎn)暖鼓勵政策頻出臺

汽車消費鼓勵政策是穩(wěn)消費信心的重要舉措。近期，決策層對發(fā)展新能源汽車提出新的指示，要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，相關(guān)部委也在相繼出臺支持新能源汽車發(fā)展的政策。

如加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見發(fā)布；國務(wù)院常務(wù)會議提出，延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，更大釋放新能源汽車消費潛力；商務(wù)部稱，將組織開展汽車促消費活動，包括統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費季活動。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，4月的上海車展成為推動國內(nèi)汽車科技進(jìn)步交流和汽車消費的強(qiáng)大平臺，新品的加入和各地車展及發(fā)放消費券等促銷活動，對提振消費信心有較好的增進(jìn)效果。與此同時，隨著國六B庫存延期銷售的信息明確，市場情緒進(jìn)一步穩(wěn)定。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，5月汽車銷量238.2萬輛，同比增長27.9%，環(huán)比增長10.3%。汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)也顯示，5月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為55.4%，同比下降1.4個百分點，環(huán)比下降5.0個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)景氣度有所好轉(zhuǎn)。

汽車流通協(xié)會的市場調(diào)查顯示，5月經(jīng)銷商門店客流、訂單等指標(biāo)有所提升，整體市場需求溫和回升。

中汽協(xié)認(rèn)為，整體來看，汽車產(chǎn)業(yè)自4月以來有所好轉(zhuǎn)，市場仍處于緩慢恢復(fù)階段。但行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行依然面臨較大壓力，全年實現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)任務(wù)艱巨，需要進(jìn)一步恢復(fù)和擴(kuò)大需求，綜合施策加快釋放消費潛力推動行業(yè)平穩(wěn)增長。

新勢力品牌正逐步走出谷底業(yè)績分化加劇

從企業(yè)層面看，新勢力頭部品牌銷量正在走出年初的至暗時刻，激烈“價格戰(zhàn)”帶來的觀望情緒已經(jīng)逐步減弱，消費者的購車意愿回升。

比亞迪、廣汽埃安、理想5月銷量均創(chuàng)月度銷量新高。比亞迪以24.02萬輛遙遙領(lǐng)先，廣汽埃安銷量突破4.5萬輛，理想以28277輛交付成績領(lǐng)跑新勢力品牌。

此外，哪吒汽車5月交付13029輛，環(huán)比增長17.6%，哪吒月交付已連續(xù)4個月超過萬輛。

零跑汽車在15萬元-20萬元市場依靠新車型和有競爭力的價格，5月交付12058輛，環(huán)比增長38.2%。

小鵬汽車在經(jīng)歷了年初的慘淡開局后，正在走出谷底，5月交付7506輛，環(huán)比增長6%。

蔚來表現(xiàn)依舊不佳，5月交付6155輛，環(huán)比下降7.6%。不過隨著蔚來6月將免費換電權(quán)益從車價中剝離，對全系降價3萬元，加之新車型上市，銷量表現(xiàn)有望重回上升軌道。

從業(yè)績來看，新勢力品牌代表“蔚小理”有了顯著分化：蔚來一季度財報顯示，單季營收106.8億元，同比增加7.7%，環(huán)比大幅下滑33.5%；由于年初價格競爭和老款車型促銷影響，毛利率1.5%，同比下降13.1%；凈虧損48.0億元，同比擴(kuò)大163.2%。

小鵬汽車業(yè)績同樣低迷，一季度營收40.3億元，同比下降45.9%，環(huán)比下降21.5%；受促銷活動增加及產(chǎn)品銷量降低影響，一季度毛利率為1.7%，同比、環(huán)比均下滑；凈虧損為23.3億元，同比擴(kuò)大37.4%。

在單季度最好交付成績支撐下，理想實現(xiàn)了最好單季業(yè)績，一季度總收入達(dá)到187.9億元，同比增長96.5%；毛利率20.4%，同比下滑2.2%；凈利潤為14.1億元，同比增加196.4%。在一季度財報電話會議上，理想汽車創(chuàng)始人李想表示，爭取在6月實現(xiàn)單月交付3萬輛的目標(biāo)。

“目前，新勢力步入產(chǎn)品改款+下一代平臺期，差距或進(jìn)一步拉開。”光大證券研究報告稱。

汽車板塊正在筑底 機(jī)構(gòu)看好新一輪向上周期

此前，由于乘用車庫存高企、產(chǎn)能過剩，加之價格戰(zhàn)影響，A股汽車相關(guān)板塊估值不斷下探至低點。隨著新車密集上市，價格體系階段企穩(wěn)，針對新能源汽車的三項利好政策出臺，汽車板塊正在筑底。

中信證券研究報告認(rèn)為，由于去年6月開始的燃油車購置稅減半政策導(dǎo)致6月、7月基數(shù)較高，疊加即將進(jìn)入高溫天氣進(jìn)店量或有下滑，這兩個月同、環(huán)比增長或有壓力，但汽車行業(yè)全年價格戰(zhàn)最嚴(yán)重的時間已經(jīng)過去，汽車銷量有望在三季度末繼續(xù)回升。與此同時，新能源汽車在二季度已經(jīng)基本走出補(bǔ)貼退坡和價格戰(zhàn)影響，產(chǎn)銷同、環(huán)比有望持續(xù)修復(fù)。

太平洋證券研究報告稱，價格競爭刺激行業(yè)訂單修復(fù)，庫存指數(shù)企穩(wěn)，新品周期疊加驅(qū)動量持續(xù)改善，加上5月初特斯拉漲價釋放行業(yè)價格止跌信號，行業(yè)價格體系迎來階段性企穩(wěn)。展望下半年，車型、盈利、海外多重因素催化，零部件二季度排產(chǎn)已在確定性提升，降價幅度可控，優(yōu)質(zhì)零部件企業(yè)迎來多重利好催化。

“汽車零部件板塊有望受益于新能源汽車銷量的持續(xù)提升和新能源汽車零部件出口需求的增長?！彼侥寂排啪W(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對記者表示，行業(yè)政策扶持力度還會持續(xù)，新能源汽車滲透率有望進(jìn)一步提升，我國新能源汽車零部件供應(yīng)商在響應(yīng)速度和成本管控上具有明顯優(yōu)勢，全球競爭力持續(xù)提升，利好新能源汽車零部件出口。在汽車輕量化、智能化趨勢下，看好一體化壓鑄和智能汽車零配件板塊。

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