繼2021年上半年鐵礦石價(jià)格創(chuàng)下歷史新高后，近幾個(gè)月鐵礦石價(jià)格大幅下跌。2021年11月，中國港口62%品位鐵礦石粉礦現(xiàn)貨平均價(jià)格約92美元/噸，較5月的峰值低60%，如圖1所示。2021年1-11月份，中國粗鋼產(chǎn)量為94636萬噸，同比下降2.6%，這一方面是中國政府粗鋼產(chǎn)量壓減工作逐步取得成效，另一方面也與工業(yè)制造業(yè)產(chǎn)出受限電影響而大幅減少，鋼材需求下降有關(guān)。

受與排放相關(guān)的限產(chǎn)措施及煤炭價(jià)格上漲等因素影響，高品位鐵礦石（品位65%及以上）溢價(jià)達(dá)到多年高點(diǎn)，因?yàn)槭褂酶咂肺昏F礦石可以減少煉鐵過程中冶金煤的用量，同時(shí)減少冶金煤及雜質(zhì)較少的鐵礦石的應(yīng)用也有助于降低污染物排放水平。目前，中國很多城市已經(jīng)實(shí)施了與排放相關(guān)的生產(chǎn)限制，并且可能延續(xù)至2022年3月，這或會(huì)使品位66%以上的鐵礦石在2022年一季度維持較高溢價(jià)。

此外，近期中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)及制造業(yè)等生產(chǎn)均有所放緩。與上年同期相比，2021年10月份中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資下降5.3%（3個(gè)月移動(dòng)平均）。2021年1-10月份，中國房屋新開工面積同比下降9.1%。2021年11月份中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長3.8%，遠(yuǎn)低于3月份的14.1%。

近幾個(gè)月，全球最大的兩個(gè)鐵礦石生產(chǎn)國——澳大利亞和巴西的鐵礦石出口量持續(xù)增長。自5月以來，兩國鐵礦石出口總量已超過五年平均水平，并在2021年9月達(dá)到歷史最高值（約1.11億噸）。2021年上半年導(dǎo)致兩國鐵礦石供應(yīng)嚴(yán)重短缺的惡劣天氣干擾、港口維護(hù)和與安全相關(guān)的礦井關(guān)閉等問題似乎已基本解決。供應(yīng)增長疊加中國需求疲軟，給鐵礦石價(jià)格帶來下行壓力。

預(yù)計(jì)2021年全年鐵礦石平均價(jià)格約為140美元/噸，2022年將進(jìn)一步降至約80美元/噸。

全球鐵礦石貿(mào)易

目前，全球鐵礦石供應(yīng)緊張局面已經(jīng)逐步得到緩解，2021年三季度，全球四大鐵礦石出口國——澳大利亞、巴西、南非和加拿大合計(jì)鐵礦石出口量約為3.56億噸，環(huán)比二季度增長6.5%，與一季度相比增長約13%。

1 2021年澳大利亞鐵礦石出口將增長

2021年三季度，澳大利亞鐵礦石出口總量約為2.2億噸。雖然與二季度出口量持平，但與受天氣影響的一季度出口量相比增長了7.7%。

澳大利亞鐵礦石出口量的增長反映出伴隨年初惡劣天氣的影響消散，西澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)和出口已經(jīng)復(fù)蘇。

隨著澳大利亞主要鐵礦石生產(chǎn)商的新替代礦山投產(chǎn)，2021年四季度澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計(jì)2021年全年澳大利亞鐵礦石出口總量將達(dá)到8.74億噸，2022年則將超過9億噸。

2 2021年巴西鐵礦石供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)

巴西是僅次于澳大利亞的全球第二大鐵礦石出口國，2021年三季度巴西鐵礦石出口總量達(dá)到約1億噸，環(huán)比增長16%，但較2020年同期仍下降3.1%左右。

巴西最大的鐵礦石生產(chǎn)商——淡水河谷2021年三季度鐵礦石總產(chǎn)量為8900萬噸，環(huán)比增長18%，同比增長0.8%。隨著天氣條件的改善，Vargem Grande聯(lián)合體的生產(chǎn)能力有所提高，F(xiàn)ábrica球團(tuán)礦的生產(chǎn)恢復(fù)。然而，盡管如此，2021年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量可能位于其全年指導(dǎo)產(chǎn)量3.15億-3.35億噸的低端。11月下旬，淡水河谷將2021年鐵礦石指導(dǎo)產(chǎn)量進(jìn)一步調(diào)整為3.15億-3.2億噸。

淡水河谷還宣布了一項(xiàng)新戰(zhàn)略，即優(yōu)先考慮鐵礦石價(jià)值而非出口量，并減少高硅、低利潤鐵礦石的供應(yīng)。預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致2021年鐵礦石產(chǎn)量減少約400萬噸，2022年減少1200萬-1500萬噸。

2021年9月，淡水河谷將其2022年的產(chǎn)能目標(biāo)從4億噸削減至3.7億噸，主要原因是其位于北方系統(tǒng)的Serra Norte礦的生產(chǎn)許可問題。2022年淡水河谷的產(chǎn)能增長仍取決于東南和北方系統(tǒng)的重新投產(chǎn)和擴(kuò)張，Serra Sul礦的產(chǎn)能將從2020年的8300萬噸增加到2022年下半年的1億噸。

預(yù)計(jì)2021年巴西鐵礦石出口總量將達(dá)到3.62億噸，2022年將超過3.9億噸，2023年將達(dá)到4.12億噸。

3 非洲的鐵礦石項(xiàng)目仍處于開發(fā)階段

2021年5月，中國政府宣布了鐵礦石供應(yīng)多元化的目標(biāo)。澳大利亞鐵礦石目前占中國鐵礦石進(jìn)口總量的60%以上。中國政府計(jì)劃到2025年鐵金屬國內(nèi)自給率達(dá)到45%以上，打造1-2 個(gè)具有全球影響力和市場競爭力的海外權(quán)益鐵礦山，海外權(quán)益鐵礦占進(jìn)口礦比重超過20%。

為此，中國正在調(diào)查在非洲進(jìn)行鐵礦開采的相關(guān)事宜，包括在加蓬和馬達(dá)加斯加的大型礦床，其中最引人注目的是位于幾內(nèi)亞的西芒杜鐵礦。西芒杜鐵礦潛在年產(chǎn)能為2億噸，約為西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)目前產(chǎn)量的15%-20%。西芒杜鐵礦項(xiàng)目的開發(fā)存在很大風(fēng)險(xiǎn)，需要在采礦相關(guān)和運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行長期和大量投資，包括建設(shè)新港口和650千米的新鐵路。

在非洲的其他地方，博茨瓦納的Ikongwe礦實(shí)現(xiàn)首次鐵礦石出口，產(chǎn)出的鐵礦石9月份運(yùn)達(dá)中國。該礦歸印度Yashomann工業(yè)公司旗下的Vision Ridge投資公司所有，該公司每月向中國一家國有鋼鐵企業(yè)提供5萬噸的鐵礦石。

預(yù)計(jì)未來幾年，全球鐵礦石供需增長都將放緩，鐵礦石市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生重大變化，澳大利亞的市場份額仍將保持不變，巴西的鐵礦石供應(yīng)可能在短期內(nèi)恢復(fù)。

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