完善多層次體系

　　不管是提高直接融資比重，還是優(yōu)化資源配置，抑或培育創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)都大有可為。

　　但目前中國資本市場尚不成熟，還面臨諸多“成長中的煩惱”。民進(jìn)中央認(rèn)為，資本市場面臨兩大突出矛盾，一是中國仍是銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，資本市場直接融資功能有待大幅提高；二是“大市場、小行業(yè)”的行業(yè)格局仍未根本改變，資本市場與證券行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的供給與需求矛盾日益凸顯。

　　針對“IPO堰塞湖”，民進(jìn)中央建議，糾正過去“IPO速度和規(guī)模過快，將導(dǎo)致大盤指數(shù)下跌”的認(rèn)識和觀念誤差；將新股股票發(fā)行與上市分離，作為注冊制改革前的過渡安排。對于目前的IPO速度，全國政協(xié)委員、深交所原理事長陳東征在接受媒體采訪時表示，IPO的速度與高鐵速度調(diào)整的道理相似，要考慮技術(shù)、里程、路況等情況來綜合判斷何為合理。但比較明確的是，資本市場要支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板的IPO就一不能停，二不能慢。

　　有代表委員認(rèn)為，大力完善資本市場“多層次”體系，通過新三板、區(qū)域股權(quán)市場這些塔基部分的發(fā)展來解決中小企業(yè)上市難、融資難，培育創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)。“主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場、區(qū)域性股權(quán)市場在功能定位、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面應(yīng)進(jìn)一步差異化發(fā)展，加強實體經(jīng)濟(jì)直接融資、股權(quán)融資、多種形式融資的力度，從根本上降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。”全國人大代表、明陽新能源投資控股集團(tuán)董事長張傳衛(wèi)說。

　　對于新三板市場面臨的流動性不足、融資規(guī)模萎縮等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，致公黨中央建議，完善新三板股票發(fā)行機制、允許符合條件的掛牌公司在新三板向不特定對象公開發(fā)行股票，并在創(chuàng)新層之上再設(shè)置一個市場層次進(jìn)行公開發(fā)行股票掛牌公司交易，以新三板為試驗田推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。此外，盡快出臺改善新三板流動性的一攬子解決方案。

　　針對如何提高科技創(chuàng)新能力，全國政協(xié)委員、招商銀行原行長馬蔚華認(rèn)為，以金融創(chuàng)新支持制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，要加快完善多層次資本市場。探索建立創(chuàng)業(yè)板的分層管理機制，推動建立區(qū)域性股權(quán)交易市場、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和創(chuàng)業(yè)板、主板之間的轉(zhuǎn)板機制和退市機制，讓各級市場之間建立起有機聯(lián)系。加強非上市公司股權(quán)動態(tài)轉(zhuǎn)讓的制度建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資政策環(huán)境和退出機制，支持證券公司直投子公司、信托公司直投子公司、基金管理公司專業(yè)子公司等投資非上市科技企業(yè)股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)，為不同類型、不同發(fā)展階段的科技企業(yè)提供資金支持。

　　鼓勵發(fā)展并購、創(chuàng)投基金

　　資本市場是市場化配置資源的重要平臺，但目前國內(nèi)證券公司無法承載類似間接融資體系中的四大系統(tǒng)重要性銀行的主渠道和主力軍作用。

　　民進(jìn)中央建議，組建國家級直接融資平臺，助推資本市場國家戰(zhàn)略的落地與實施。具體而言，建議在2014年5月9日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》的基礎(chǔ)上，出臺具體政策，引導(dǎo)扶持證券機構(gòu)間的并購重組，組建若干系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行，承擔(dān)和發(fā)揮國家隊的功能與使命。

　　在全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵看來，資本市場是一個神經(jīng)、調(diào)動系統(tǒng)，它能把金融資源在不同行業(yè)之間調(diào)動。當(dāng)下資本市場的作用還未完全發(fā)揮，在很多基礎(chǔ)性的、傳統(tǒng)的行業(yè)中，資本市場的影響還不夠大。因此應(yīng)設(shè)立一些并購基金，通過并購基金把一些傳統(tǒng)的、產(chǎn)能過剩行業(yè)通過資本市場并購、重組。

　　《民建中央關(guān)于加大金融支持科技發(fā)展力度 補齊科技創(chuàng)新短板的提案》也建議，借力多層次資本市場，全面打通直接融資渠道。繼續(xù)鼓勵科技型企業(yè)積極掛牌“新三板”，優(yōu)先做實科技企業(yè)轉(zhuǎn)板制度；建立并做活各地股權(quán)交易中心的“科技板”，增強風(fēng)險管理、資本集聚和企業(yè)輔導(dǎo)功能，探索發(fā)行定向債、中小企業(yè)私募債以及債股結(jié)合產(chǎn)品等融資工具。落實產(chǎn)業(yè)投資基金鼓勵政策，推動各地加快科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金進(jìn)行實質(zhì)性運作。

　　防止金融資本侵蝕實體經(jīng)濟(jì)

　　一些代表委員認(rèn)為，助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本市場既要做好加法，也要做好減法。

一方面，在推進(jìn)IPO常態(tài)化的同時，也要完善退市制度。證監(jiān)會副主席姜洋在回答中國證券報記者提問時表示，今年證監(jiān)會對退市提了一些新的要求，一是加強信息披露，防止造假；二是要求中介機構(gòu)、注冊會計師盡到看門人的責(zé)任，對財務(wù)造假負(fù)責(zé)；三是正在積極修改完善退市標(biāo)準(zhǔn)；四是加強交易所一線監(jiān)管，讓交易所真正負(fù)起責(zé)任，依法依規(guī)，該退市的就退市。

　　另外，去年以來，一些金融大鱷在資本市場頻頻舉牌。因此，防止金融資本通過資本市場侵蝕實體經(jīng)濟(jì)，成為兩會期間熱議的話題。全國政協(xié)委員、內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事長兼總裁潘剛呼吁，高度關(guān)注“脫實向虛”的現(xiàn)象，深化投融資體制改革，優(yōu)化金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加強金融資本監(jiān)管，引導(dǎo)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的重點領(lǐng)域投放。完善法律法規(guī)，對涉及國計民生和社會穩(wěn)定的農(nóng)業(yè)、食品等行業(yè)，要嚴(yán)格金融企業(yè)資本進(jìn)入的審批制度，建立起有效的反收購措施，建好“防火墻”。

　　對于這一方面，監(jiān)管部門已在行動。保監(jiān)會副主席陳文輝強調(diào)，保險資金應(yīng)主要做財務(wù)投資者。保監(jiān)會要求保險機構(gòu)收購上市公司時需要向保監(jiān)會備案，目前正在制定保險公司收購上市公司備案制的具體實施細(xì)則，解決例如備案制引發(fā)的監(jiān)管知情人信息泄露等問題。

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