多方分析認(rèn)為，當(dāng)前中國正處于傳統(tǒng)增長動力減弱、新增長動力提升的換擋期，為防止傳統(tǒng)動力過快衰減，穩(wěn)增長政策有必要進(jìn)一步加碼，尤其是迅速推出一批基礎(chǔ)建設(shè)投資項目，以確保經(jīng)濟(jì)得以在二季度趨穩(wěn)。

　　下行 23省增速放緩

　　從已經(jīng)公布的各省(區(qū)、市)一季度GDP同比增速看，重慶、貴州繼續(xù)排名靠前，也是目前僅有的2個繼續(xù)保持兩位數(shù)增長的省(區(qū)、市)；山西增速僅為2.5%，暫居榜尾，海南增長4.7%，倒數(shù)第二。

　　山西省統(tǒng)計局副局長、新聞發(fā)言人張曉東稱，山西省經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在加大，形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻。面對持續(xù)加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，山西要堅定信心，迎難而上，奮力拼搏，堅決頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)速不減勢、量增質(zhì)更優(yōu)。

　　然而，即使是增長較快的重慶、貴州，無論是與去年同期還是去年全年相比，增長勢頭也都有所減弱。統(tǒng)計顯示，相比去年一季度，除河北增長有所加快，廣東持平以外，其余23個省(區(qū)、市)GDP增速均有所放緩；如果是跟去年全年相比，情況更糟，25個省(區(qū)、市)全部放緩。

　　從放緩幅度來看，西部面臨的下行壓力可能還要大于中、東部。一季度，新疆增長6.9%，較去年同期回落3.3個百分點(diǎn)；陜西同樣增長6.9%，回落2.3個百分點(diǎn)。西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授白永秀認(rèn)為，陜西經(jīng)濟(jì)增速回落的原因有三，一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以能源化工、裝備制造、房地產(chǎn)等為主，這些行業(yè)目前增速下降；二是服務(wù)業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、增長速度不高；三是經(jīng)濟(jì)總量不斷增加，過去的高增長難以為繼。

　　中部的情況也不是很樂觀，山西回落3個百分點(diǎn)，目前排名墊底；河南也回落了1.7個百分點(diǎn)。相對來說，東部情況整體偏好。雖然海南回落得比較多，但是北京僅回落0.3個百分點(diǎn)，上?；芈?.4個百分點(diǎn)，廣東更是與去年一季度持平?？杉词故沁@樣，廣東省統(tǒng)計局仍稱，一季度該省經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定，但下行壓力加大。

　　鑒于一季度全國GDP增長從去年全年的7.4%放緩至7%，簡單的和前期比較可能尚不足以揭示當(dāng)前地方經(jīng)濟(jì)面臨的壓力。對一季度GDP增速達(dá)標(biāo)情況的比較會更有說服力，畢竟從全國看，一季度增長7%恰恰符合全年預(yù)期增長目標(biāo)。

　　暫不考慮上海一季度GDP增長6.6%是否屬于其在政府工作報告中提出的“經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長”，其余24個省(區(qū)、市)中，也僅有重慶、貴州、天津、安徽、江蘇5省市高于預(yù)設(shè)目標(biāo)，而它們在到目前為止的排名中分列第一、第二、第三、第五、第八位。另據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者了解，尚未公布的6個省(區(qū)、市)中，除西藏外，其余各省區(qū)排名可能均較為靠后，且一季度GDP增速難以達(dá)到全年預(yù)期目標(biāo)。

　　壓力 PMI初值創(chuàng)新低

　　如果說各地一季報反映的還是之前的情況，那么作為先行指標(biāo)，中國4月匯豐PMI初值走低則預(yù)示著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力仍然偏大。該指標(biāo)僅錄得49.2，低于預(yù)期和前值49.6，亦低于50的榮枯線，創(chuàng)12個月新低。其中，新訂單指數(shù)從49.8跌至12個月新低49.2，顯示國內(nèi)需求繼續(xù)疲軟；進(jìn)出口價格指數(shù)下降速度加快，顯示制造業(yè)領(lǐng)域的通縮壓力可能有所加強(qiáng)；不過新出口訂單指數(shù)3個月來首次增長，可能預(yù)示出口環(huán)境趨于改善。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌對匯豐PMI初值點(diǎn)評稱，產(chǎn)出跌至榮枯線邊緣，新訂單指數(shù)為一年內(nèi)低點(diǎn)，反映內(nèi)需疲軟。投入產(chǎn)出價格繼續(xù)下滑，通縮風(fēng)險顯著。數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)加速下行。加之此前公布的一季度數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增長或已失速。上周末降準(zhǔn)尚需時日方能顯效。經(jīng)濟(jì)下行和通縮形勢嚴(yán)峻亟待寬松加碼。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友點(diǎn)評稱，4月匯豐PMI初值降至49.2，傳統(tǒng)增長引擎，新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)青黃不接，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力大。新訂單繼續(xù)下行，說明總需求不強(qiáng)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)意愿弱，生產(chǎn)指數(shù)和就業(yè)均失速下行。在此背景下，企業(yè)加速去庫存，產(chǎn)成品和原料庫存指數(shù)繼續(xù)下降，購進(jìn)價格上升僅因油價反彈推動?？傮w來看，盡管貨幣寬松，但經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不足。

　　綜合多方觀點(diǎn)，二季度經(jīng)濟(jì)情況可能較一季度略有起色，但是總體壓力仍然較大。海通證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師姜超表示，一季度全國GDP增速創(chuàng)6年新低，GDP平減指數(shù)2009年6月以來首度轉(zhuǎn)負(fù)，經(jīng)濟(jì)增長“量價齊跌”。4月以來，中觀層面仍是乏善可陳：地產(chǎn)銷量增速因政策刺激和低基數(shù)效應(yīng)而改善但持續(xù)性存疑，發(fā)電耗煤增速止跌企穩(wěn)但仍處低位。4月經(jīng)濟(jì)或仍在尋底，企穩(wěn)恐言之尚早。

　　國務(wù)院參事室特約研究員姚景源說：“中國正處于傳統(tǒng)增長動力減弱、新增長動力提升的換擋期，應(yīng)當(dāng)防止傳統(tǒng)動力過快衰減，避免出現(xiàn)青黃不接的情況。所以還是要將穩(wěn)增長作為一項重要任務(wù)來抓，財政政策要增效加力，貨幣政策要松緊適度。要將‘確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，確保居民就業(yè)和收入持續(xù)增加’作為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的基本盤。”

　　應(yīng)對 基建投資將提速

　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力仍大，穩(wěn)增長的政策力度需要進(jìn)一步加大。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力確實比較大，規(guī)模以上工業(yè)增加值僅增長了6.4%，消費(fèi)也從正常的增長12%至13%掉到10%左右，出口在3月甚至是負(fù)增長。所以下一步需要政策繼續(xù)加碼。財政政策要進(jìn)一步寬松，尤其是要保證項目投資資金的到位。貨幣政策要繼續(xù)降低利率及存款準(zhǔn)備金率。更重要的是要穩(wěn)住房地產(chǎn)市場，繼續(xù)降低交易門檻，保證住房的合理需求。在他看來，如果政策力度比較大，經(jīng)濟(jì)在二季度是有可能穩(wěn)住的。

考慮到投資增速放緩是一季度增長放緩的重要原因，而民間投資意愿仍在下行通道，基礎(chǔ)建設(shè)投資可能成為二季度穩(wěn)增長的重要突破口。中國銀行國際金融研究所常務(wù)副所長陳衛(wèi)東表示，當(dāng)前投資領(lǐng)域存在兩個突出問題：第一，有吸引力的投資項目比較缺乏，投資者積極性不高。今年前2個月，新開工項目計劃投資額減少1.8%，施工項目計劃投資額增速比上年同期回落12.3個百分點(diǎn)。第二，投資項目缺少資金支持，“巧婦難為無米之炊”，限制了投資增長。前2個月，投資到位資金同比僅增長6.7%，比上年同期回落7.9個百分點(diǎn)，特別是貸款幾乎零增長。在房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增長放緩概率較大的背景下，今年二季度，基礎(chǔ)設(shè)施和部分服務(wù)業(yè)的投資快速增長成為穩(wěn)定投資增長的希望所在，特別是中央預(yù)算加快對水利等項目資金的下達(dá)進(jìn)度，同時加快投融資體制改革、推廣PPP模式、放寬社會資本準(zhǔn)入、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等，都有利于穩(wěn)定投資增長。

　　“增長這么弱，只能搞基建，下一階段在中央貨幣寬松的配合以及一帶一路大戰(zhàn)略的推動下，地方將掀起繼1992年南巡、2003年區(qū)域振興、2009年四萬億之后的第四次基建投資熱潮。”管清友說：“我們預(yù)計2015年要完成7%的GDP目標(biāo)，基建投資增速至少要達(dá)到25%，規(guī)模達(dá)到14萬億元，其中‘鐵公基’和水利環(huán)保是主要增長點(diǎn)。”

　　實際上，4月以來，各省重大項目工程已在逐步推出。其中，江西省2015年第一批省重點(diǎn)項目安排193項，總投資6970億元，年度計劃投資1502億元。江西省省長鹿心社表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，扎實推進(jìn)重大項目建設(shè)，是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、增后勁的重要抓手。福建省發(fā)改委、省海洋經(jīng)濟(jì)辦正式印發(fā)《2015年福建省海洋經(jīng)濟(jì)重大項目建設(shè)實施方案》，確定全省重點(diǎn)推進(jìn)254個海洋經(jīng)濟(jì)重大項目。

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