周一(1月19日)市場分析人士表示，當前通貨緊縮對美國經濟和股市僅是理論上的威脅，盡管近期在金融市場上引發(fā)了一定的波動，不過并未大幅損及美股。但之后，情況可能有所轉變。

在美國之外，通縮在全球范圍內蔓延，拖累歐洲、日本表現，并有可能損及中國經濟增長。

通縮可能開始損及那些依賴價格優(yōu)勢維持盈利的美國企業(yè)的股市表現，不僅包括那些在海外出售產品和服務的企業(yè)，也包括那些遭受國內低迷物價環(huán)境的企業(yè)，可能是由拖累美國經濟表現的全球通縮壓力造成。若消費者推遲購買決定，因他們認為物價會繼續(xù)走低，那么通縮將可能拖累一系列行業(yè)，如房地產、汽車甚至是科技行業(yè)。

若通脹出現，是由于由美聯儲引領的全球央行，可能無意識的導致并擴大了它們試圖停止的通縮。他們通縮提供過剩的流動性來阻止通縮，而這些流動性導致各種資產、貨物和商品出現大幅供應過剩。傳統(tǒng)的觀點是，流動性過剩產生通脹，不過分析指出，在當前情況下，將導致通縮出現。

可以認為，全球通縮趨勢開始出現在2007年-2009年全球金融危機，盡管只持續(xù)了較短時間，不過反映出2000前初期的信貸繁榮引發(fā)大量資產和商品，包括房屋和石油等供應過剩。美聯儲和全球其他央行通過創(chuàng)造數萬億美元的流動性使這些崩盤的資產再度上漲。

不過此舉的副作用是短期內使大量資產，貨物和商品的需求大漲，因利率水平驟降，且金融市場涌入海量流動性，從而鼓勵這些資產的生產商們增加供應。若全球供應處于平衡，那么全球央行催生的額外產量的影響可能沒有如此之大。不過，這些央行的的刺激舉動引發(fā)了各種資產、物品和商品生產的增多，從而導致這些本已供應充足的市場供應進一步增加，進而引發(fā)長期的供應過剩。這導致了通縮的出現。

此外，全球央行的流動性措施僅為刺激短期需求，不會無限期持續(xù)。美聯儲和全球其他央行已承認了貨幣刺激如量化寬松(QE)的局限性，而美國的貨幣政策也率先逐漸從中抽回。不過為應對短期需求生產的資產、貨物和商品的長期供應仍在延續(xù)，并引發(fā)了更多的長期供應。

金融危機以來，油市表現就是很好的美聯儲誘發(fā)的供應過剩的例證之一。為應對美聯儲2009年至2013年的貨幣刺激，投資者對包括石油等商品進行投機活動。為了應對這一局面，石油行業(yè)投資新的提煉方法，這些方法導致石油新的長期供應增加。不過此后美聯儲接受了貨幣刺激，因此，石油的認為投資需求消失殆盡。結果是油市崩盤。原因是：美聯儲誘發(fā)的短期認為需求消失，但石油的長期供應仍持續(xù)，從而導致油價暴跌。

隨著油價大跌，在類似時間段內，即將到來的通縮的首個警示信號出現在黃金市場和路透商品研究局(CRB)指數中。2009年和2010年美聯儲開始貨幣刺激，投資者大量買入貴金屬和商品，似乎確認了度通貨膨脹將在短期內實現，使2011年金價漲至1800美元/盎司上方，CRB指數漲至580，不過卻并未出現美元的崩盤，或通脹不可控。相反，此后金價大跌約三分之一，CRB指數下跌約25%，但美元卻大幅走強。

這些由美聯儲誘發(fā)的短期通縮的特例，將由一段時期的通縮跟隨，似乎可能利好經濟，拉低通縮和商品價格。但若通縮出現同情啊其他經濟行業(yè)，如房地產、汽車甚至是科技等，情況將如何？盡管并未系統(tǒng)性出現，但投資者應保持警惕。若嚴重的通縮周期開啟，將很難停止。美聯儲和其他央行可能無法再度通過降息來刺激需求。僅刺再次刺激貨物和資產生產至本已供應充足的市場，將無法解決問題。

若通縮蔓延至美國，投資者應考慮拋售那些對美國經濟脆弱的個股。

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