近期，多國公布的數(shù)據(jù)均顯示消費(fèi)前景出現(xiàn)趨弱態(tài)勢(shì)。分析指出，高通脹、高利率等因素導(dǎo)致消費(fèi)支出面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，這可能將會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐。

　　美國：積累的儲(chǔ)蓄日漸“枯竭”

　　盡管近期美國通脹水平回落，但是6月消費(fèi)支出表現(xiàn)仍不及市場(chǎng)預(yù)期。美國商務(wù)部7月公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月零售銷售額環(huán)比上漲0.2%。6月，美國汽車及零部件零售銷售額環(huán)比下降，食品零售額也出現(xiàn)下滑。當(dāng)月加油站銷售額環(huán)比下降1.4%，百貨商店銷售額環(huán)比下降2.4%。

　　萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司的分析師表示，在2021年至2022年期間由于芯片供應(yīng)趨緊所積壓的汽車消費(fèi)需求目前已經(jīng)得到滿足，預(yù)計(jì)新車銷售將逐步下滑。同時(shí)，去除汽車和汽油消費(fèi)之外的零售前景也趨弱。

　　消費(fèi)支出約占美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的70%，是美國經(jīng)濟(jì)從疫情沖擊中復(fù)蘇的引擎。但隨著政府救濟(jì)計(jì)劃、學(xué)生貸款暫停償還和超低利率等有利因素的消失，消費(fèi)增長(zhǎng)的動(dòng)能正逐步減弱。

　　美國消費(fèi)支出今年的表現(xiàn)波動(dòng)劇烈。1月份消費(fèi)支出增幅曾達(dá)到3%，2月和3月出現(xiàn)下滑，4月和5月又開始緩慢回升。

　　不少分析均指出，美國消費(fèi)者在疫情期間積累起來的儲(chǔ)蓄正日益“枯竭”，這將導(dǎo)致消費(fèi)受到?jīng)_擊。此外，美國政府推出的經(jīng)濟(jì)援助措施大多到期。在此背景之下，消費(fèi)者對(duì)物價(jià)上漲的承受力或已接近極限。

　　被譽(yù)為“債券之王”的美國投資人比爾·格羅斯7月警告稱，美國消費(fèi)者花費(fèi)疫情期間攢下的儲(chǔ)蓄撐起美國經(jīng)濟(jì)，但其手中現(xiàn)金將在今年晚些時(shí)候枯竭，恐引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退。

　　格羅斯說，美國政府發(fā)放的4萬億美元疫情救濟(jì)金仍在逐步滲入經(jīng)濟(jì)體系，消費(fèi)者手頭還有大約5000億美元可花，這些錢最可能在今年第四季度花完。格羅斯認(rèn)為，財(cái)政救濟(jì)金仍在美國經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)流通時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)過度依賴加息平抑通脹。

　　美國消費(fèi)持續(xù)受到高利率和高通脹的打壓。美國媒體進(jìn)行的調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）6月發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，不少美國人均因通脹高企而在某種程度上減少消費(fèi)，一些消費(fèi)者感到通脹持續(xù)令他們陷入財(cái)務(wù)困境。三分之二受訪者說，計(jì)劃在今后6個(gè)月繼續(xù)減少購買必要商品支出。

　　美國通脹率去年創(chuàng)下40年來高位。為遏制高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)7月26日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間再度上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間，利率升至22年來最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來已經(jīng)加息11次，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，6月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3%，依然明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。

　　德國：消費(fèi)者信心下滑

　　歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國的消費(fèi)者信心正因?qū)?jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇而下降。

　　根據(jù)德國市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)捷孚凱發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，由于對(duì)通脹進(jìn)一步上升和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，7月德國消費(fèi)者信心先行指數(shù)出現(xiàn)下降，尤其是對(duì)收入和經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期再次下滑。而在之前的8個(gè)月中，消費(fèi)者信心都略有改善。

　　調(diào)查還顯示，受訪者還擔(dān)心，工資上漲速度趕不上通脹上漲速度，今年實(shí)際收入將出現(xiàn)下滑。

　　捷孚凱專家羅爾夫·比克爾表示，目前消費(fèi)者再次變得更加不安，儲(chǔ)蓄傾向的上升尤其反映出這一點(diǎn)。比克爾說，目前約為6%的高通脹率明顯蠶食了家庭的購買力，并妨礙私人消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)做出積極貢獻(xiàn)。

　　上周公布的初步數(shù)據(jù)顯示，德國二季度GDP環(huán)比零增長(zhǎng)。在歐洲央行大幅加息的背景下，對(duì)未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒明顯增加。

　　分析指出，高通脹抑制了家庭消費(fèi)，拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。歐洲央行用來抑制通脹的高利率正在使企業(yè)和消費(fèi)者的貸款成本上升。這正在影響房地產(chǎn)市場(chǎng)并減緩經(jīng)濟(jì)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，德國經(jīng)濟(jì)今年全年將略有萎縮。德國央行預(yù)計(jì)，2023年經(jīng)濟(jì)將下降0.3%。國際貨幣基金組織（IMF）最近也預(yù)測(cè)德國今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為負(fù)0.3%。

　　日本：實(shí)際工資下滑抑制購買力

　　日本總務(wù)省公布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，扣除物價(jià)因素影響，日本5月實(shí)際家庭消費(fèi)支出同比下降4%，連續(xù)3個(gè)月同比下滑。

　　近期物價(jià)持續(xù)上漲加重日本民眾生活負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致個(gè)人消費(fèi)持續(xù)疲軟。不少家庭在不斷節(jié)省開支。

　　日本總務(wù)省近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月日本去除生鮮食品后的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為105，同比上漲3.3%，已連續(xù)15個(gè)月位于日本央行設(shè)置的2%的目標(biāo)水平之上。其中，食品價(jià)格漲幅高達(dá)9.2%，家庭耐用品價(jià)格漲幅達(dá)到6.7%。

　　日本物價(jià)未來或?qū)⒊掷m(xù)高企。日本內(nèi)閣府近期將2023財(cái)年的通脹預(yù)期由1.7%提高至2.6%，明顯高于日本央行的通脹目標(biāo)。

　　有分析指出，日本此輪漲價(jià)潮主要由原材料價(jià)格上漲引起。此外，日元貶值也推高了進(jìn)口價(jià)。日本企業(yè)一直在主動(dòng)將較高的原材料成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，如果他們也決定將更高的工資成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，那么這將提高服務(wù)價(jià)格，加大CPI的上行風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，居民實(shí)際收入出現(xiàn)下滑。據(jù)日本厚生勞動(dòng)省7月公布的數(shù)據(jù)顯示，日本實(shí)際工資收入連續(xù)14個(gè)月同比下降，5月降幅為1.2%。

　　有分析認(rèn)為，雖然日本名義工資目前呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，但工資漲幅遠(yuǎn)不及物價(jià)漲幅，實(shí)際工資水平持續(xù)下降抑制家庭購買力。

　　彭博社援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析稱，個(gè)人消費(fèi)疲軟、能源及日用品價(jià)格上漲等不利因素給日本政府帶來麻煩，能否刺激消費(fèi)將是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。

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