1月的南半球正值盛夏，但在氣旋外圍下沉氣流煽風(fēng)點(diǎn)火下，上周周中澳大利亞西北海岸更是熱上加熱：上周四有3站氣溫升至50度以上，其中Onslow站最高氣溫達(dá)50.7度，追平了1960年創(chuàng)下的全國(guó)最高溫記錄。這也是澳大利亞時(shí)隔24年首次出現(xiàn)50度以上的高溫，而且一來(lái)就占據(jù)澳大利亞有氣象記錄以來(lái)全國(guó)高溫前三名。

皮爾巴拉地區(qū)的一些地方預(yù)計(jì)將出現(xiàn)嚴(yán)重的熱浪，該地區(qū)是該國(guó)的鐵礦石生產(chǎn)中心，有全球最大的礦業(yè)集團(tuán)必和必拓集團(tuán)和全球第二大金屬和礦業(yè)的力拓集團(tuán)等公司經(jīng)營(yíng)的礦場(chǎng)。

位于西澳大利亞的西北大陸架液化天然氣出口廠——Woodside石油有限公司，因氣溫飆升暫時(shí)關(guān)閉了一條生產(chǎn)線。根據(jù)西澳大利亞州政府的網(wǎng)站，西澳大利亞州的幾個(gè)叢林火災(zāi)警報(bào)正在發(fā)出預(yù)警，其中包括Wheatstone液化天然氣出口廠的警報(bào)。

高溫是否會(huì)對(duì)澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)帶來(lái)不利影響？

東吳期貨分析師朱少楠表示，持續(xù)的高溫可能會(huì)導(dǎo)致部分地區(qū)出現(xiàn)火災(zāi)，從而影響鐵礦運(yùn)輸，但短期暫未關(guān)注到對(duì)發(fā)運(yùn)的影響。年底沖量結(jié)束后，一季度由于高溫、降雨和港口檢修等因素影響，本身就處于鐵礦石發(fā)運(yùn)的淡季，因此預(yù)計(jì)澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)會(huì)處于偏低水平，但同比變化不會(huì)太大。

邁科期貨分析師班鵬對(duì)此也持有相同觀點(diǎn)，理論上高溫對(duì)澳洲鐵礦生產(chǎn)直接影響有限，目前看1月份前兩周澳洲發(fā)運(yùn)量保持歷史同期中高位水平，澳洲供應(yīng)偏強(qiáng)暫未出現(xiàn)因極端天氣而造成減量，環(huán)比下降更多是礦山去年年終發(fā)運(yùn)沖量后的正常季節(jié)性回落。但南半球夏季比較容易出現(xiàn)颶風(fēng)、暴雨等天氣，影響礦山生產(chǎn)及港口發(fā)運(yùn)，例如巴西近期就因?yàn)槟喜康貐^(qū)超量的降雨導(dǎo)致了部分礦山階段性停產(chǎn)。

自2021年11月下旬開(kāi)始，鐵礦石觸底反彈，開(kāi)始了新一輪緩慢爬坡。在大宗商品普遍進(jìn)入年末低潮的冬季，鐵礦石的行情顯得特立獨(dú)行。鐵礦石何以在深冬逆勢(shì)上漲，本輪逆周期行情將持續(xù)到何時(shí)？

朱少楠認(rèn)為，鐵礦石11月下旬以來(lái)價(jià)格的上漲主要是受鋼廠復(fù)產(chǎn)和節(jié)前補(bǔ)庫(kù)因素的驅(qū)動(dòng)，247家鋼廠日均生鐵產(chǎn)量從12月下旬的198.7萬(wàn)噸恢復(fù)到213.7萬(wàn)噸，鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存從1.03億噸增加到1.15億噸。目前看復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫(kù)的邏輯仍在，礦價(jià)近期仍有支撐，但繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)春節(jié)前一周鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，日均生鐵產(chǎn)量按照采暖季限產(chǎn)政策測(cè)算在215萬(wàn)噸附近。近期，華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)會(huì)有所加嚴(yán)，鐵礦需求繼續(xù)回升的空間有限。同時(shí)，從港口的庫(kù)存來(lái)看，目前依然是歷史同期最高位，所以短期礦價(jià)或轉(zhuǎn)為振蕩小幅回落。鐵礦主力合約依然相對(duì)樂(lè)觀，因?yàn)椴膳鞠蕻a(chǎn)結(jié)束后鋼廠會(huì)進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，鐵礦需求增加，且上半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量會(huì)偏低，二季度處于鐵礦供需比較好的階段，有利于價(jià)格走強(qiáng)。

班鵬表示，鐵礦從11月下旬開(kāi)始的上漲，其自身的驅(qū)動(dòng)來(lái)自于兩個(gè)邏輯：一是偏長(zhǎng)期的邏輯，市場(chǎng)交易鋼廠趨勢(shì)性復(fù)產(chǎn)預(yù)期，剛性需求上行支撐價(jià)格強(qiáng)勢(shì)。11月份國(guó)內(nèi)粗鋼壓減任務(wù)已經(jīng)超額完成，政策上繼續(xù)壓制鐵礦需求的邏輯交易結(jié)束，而月末鋼廠盈利比例開(kāi)始觸底回升，鋼廠從12月開(kāi)始趨勢(shì)性復(fù)產(chǎn)相對(duì)確定。節(jié)奏上，12月中旬至春節(jié)前后對(duì)應(yīng)鋼廠復(fù)產(chǎn)的第一個(gè)時(shí)間窗口，在鐵礦上漲過(guò)程中可以看到鋼廠復(fù)產(chǎn)在持續(xù)兌現(xiàn)，鐵水日均產(chǎn)量不斷提升，春節(jié)后至5月中旬對(duì)應(yīng)鋼廠第二個(gè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間窗口，日均鐵水產(chǎn)量理論上可以繼續(xù)回升至230萬(wàn)噸中樞水平。

二是鐵礦季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)的投機(jī)性需求釋放，這可能是最直接助漲價(jià)格的因素。冬季對(duì)多數(shù)工業(yè)品來(lái)說(shuō)是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但是中下游企業(yè)在春節(jié)前有一定的季節(jié)性備貨規(guī)律，鐵礦作為重要的冶金原料也是如此，高爐鋼廠因?yàn)樵诖汗?jié)要維持正常生產(chǎn)因此在春節(jié)前需要把廠內(nèi)庫(kù)存補(bǔ)充至高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近5年鋼廠冬季庫(kù)存低點(diǎn)至高點(diǎn)的過(guò)程中往往對(duì)應(yīng)了鐵礦價(jià)格的上漲，只是上漲幅度有所不同。

“展望后市，目前鋼廠集中補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，春節(jié)前兩周會(huì)有零星補(bǔ)庫(kù)但力度不及中上旬的強(qiáng)度，補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度邊際趨弱，另外鐵水日均生鐵產(chǎn)量已經(jīng)升至213萬(wàn)噸，從鋼廠的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)的高度也相對(duì)有限，預(yù)計(jì)在下一個(gè)鋼廠復(fù)產(chǎn)的窗口期之前鐵礦繼續(xù)上漲的動(dòng)力可能不足，有階段性調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)?！卑帙i說(shuō)。

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