美國(guó)國(guó)會(huì)參議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日表決通過(guò)1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，接下來(lái)，眾議院將表決該參議院通過(guò)的版本，通過(guò)后將提交美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署成為法律。眾議院是否會(huì)“放行”該計(jì)劃備受市場(chǎng)關(guān)注。

專家預(yù)計(jì)刺激計(jì)劃最終會(huì)通過(guò)

對(duì)于1.9萬(wàn)億刺激計(jì)劃在美國(guó)參議院如此順利通過(guò)的原因，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院院長(zhǎng)助理兼宏觀研究部主任賈晉京對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示：“美國(guó)現(xiàn)在其實(shí)壓力很大，之前為了應(yīng)對(duì)疫情影響已經(jīng)把彈藥打光了，現(xiàn)在是勉強(qiáng)湊彈藥。如果新的措施接不上，就等于說(shuō)整個(gè)刺激計(jì)劃失敗了?！?/span>

因此，賈晉京預(yù)計(jì)，該計(jì)劃最終肯定會(huì)通過(guò)。而新刺激計(jì)劃的影響，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)做出反應(yīng)?！皬?span style="font-size: 16px; font-family: Calibri;">2月最后一周起，美債10年期和5年期收益率就在暴漲。暴漲實(shí)際上意味債券下跌，而且美債5年期收益率3月3日還出現(xiàn)直線跳漲，這個(gè)意義是很明顯的。”

賈晉京解釋說(shuō)，所有資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，包括股票在內(nèi)，絕大多數(shù)都是按照折現(xiàn)現(xiàn)金流的方法來(lái)估值的。相當(dāng)于美國(guó)現(xiàn)在用的錢是跟未來(lái)借來(lái)的。比如說(shuō)5年期國(guó)債，那就相當(dāng)于跟5年以后借的錢。5年期是長(zhǎng)期債券里期限最短的，被瘋狂拋出的含義就是整個(gè)市場(chǎng)都極度看衰未來(lái)4年的經(jīng)濟(jì)前景，導(dǎo)致當(dāng)前資產(chǎn)的估值要大幅度壓低，所以股市就會(huì)暴跌，大宗商品價(jià)格暴漲。賈晉京預(yù)計(jì)，按現(xiàn)在形勢(shì)判斷，未來(lái)大宗商品價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲。

美國(guó)“大放水”的傳導(dǎo)機(jī)制

美國(guó)“大放水”對(duì)他國(guó)經(jīng)濟(jì)以及全球市場(chǎng)的影響，是基于怎樣的傳導(dǎo)機(jī)制？

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副教授劉春生在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)表示，美國(guó)“大放水”之所以會(huì)對(duì)他國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球市場(chǎng)帶來(lái)影響，是由美元在全球經(jīng)濟(jì)中的重要地位決定的。它是各國(guó)儲(chǔ)備貨幣之一，同時(shí)國(guó)際貿(mào)易結(jié)算也是以美元為主。這樣的一個(gè)機(jī)制就會(huì)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易、投資、金融市場(chǎng)產(chǎn)生一個(gè)傳遞的過(guò)程。

美國(guó)“大放水”會(huì)引起各國(guó)貨幣政策的被動(dòng)調(diào)整，然后引發(fā)本國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的變化和全世界通貨膨脹的上升，而對(duì)于一些匯率只盯住美元的國(guó)家影響更大?！氨热缋∶乐薜暮芏鄧?guó)家就只盯住美元。為了保持幣值的相對(duì)穩(wěn)定，這些國(guó)家必須要印發(fā)相應(yīng)的本國(guó)貨幣，來(lái)保持兩者之間的相對(duì)比值?！眲⒋荷忉屨f(shuō)。

即便對(duì)于一些不只盯住美元的國(guó)家，依然會(huì)有一些影響。劉春生進(jìn)一步分析，“比如中國(guó)的人民幣，盯的是一籃子貨幣，但里面也有美元，而且占的比值也比較高，因此肯定也會(huì)受到影響。當(dāng)然，人民幣匯率的波動(dòng)主要還是由市場(chǎng)來(lái)決定。”

最近一段時(shí)間，全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。劉春生認(rèn)為這和美元有很大的關(guān)系。“因?yàn)榇笞谏唐泛芏喽际且悦涝獊?lái)計(jì)價(jià)和結(jié)算，美元增發(fā)肯定會(huì)帶來(lái)大宗商品價(jià)格的異常變化。當(dāng)然，大宗商品價(jià)格上漲還和世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)有關(guān)?！?/span>

“同時(shí)，這之間也是一個(gè)聯(lián)動(dòng)的過(guò)程。美國(guó)‘大放水’加快美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而帶動(dòng)大宗商品需求增加，需求拉動(dòng)價(jià)格上漲。”劉春生補(bǔ)充說(shuō)。

各國(guó)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系高度緊密。想要完全不受美國(guó)“大放水”影響顯然不現(xiàn)實(shí)，但是有沒(méi)有辦法減輕美國(guó)“大放水”帶來(lái)的負(fù)面影響呢？

對(duì)此，劉春生表示，從國(guó)家角度，一是匯率可以進(jìn)行調(diào)整，不單盯住美元，并采用匯率浮動(dòng)機(jī)制。儲(chǔ)備貨幣也可以進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。二是商品結(jié)算的時(shí)候可以更多地使用歐元或者其它世界性貨幣，平抑一部分價(jià)格波動(dòng)。

劉春生還表示，這些年中國(guó)一直努力在推進(jìn)人民幣國(guó)際化，跨境貿(mào)易的人民幣結(jié)算方面也做了非常多的工作，這些都能起到一定作用。而從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)購(gòu)買美元、匯率、匯率指數(shù)、大宗商品等期權(quán)期來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于普通人而言，面臨的影響可能就是輸入性的通貨膨脹。劉春生建議，要把錢投資到安全的資產(chǎn)上，同時(shí)進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置。因?yàn)槊绹?guó)“大放水”的時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)的輪番上漲，比如黃金、白銀、比特幣、房?jī)r(jià)的上漲都與此有關(guān)。

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