12月26日報道，今年我們看到了能源市場前所未有的歷史性動蕩。新冠疫情對正常生活的破壞嚴(yán)重影響了數(shù)百萬人的健康和福祉。國際能源署(IEA)的預(yù)測如下：

今年，石油日需求將同比下降880萬桶，較我們之前的報告略微下調(diào)5萬桶。我們將2021年的日需求預(yù)測下調(diào)了17萬桶。這主要是由于航空燃料/煤油需求再次下降，這將占2021年與2019年相比總體310萬桶/天消費量缺口的80%左右。到2021年，對汽油和柴油的需求預(yù)計將恢復(fù)到2019年水平的97-99%。

由于美國從颶風(fēng)停工中恢復(fù)，11月全球石油供應(yīng)增加150萬桶/天，至9270萬桶 / 天。在OPEC+在1月份將其配額增加50萬桶/ 天之前，12月的產(chǎn)量可能會再次增加。OPEC+在短期內(nèi)主導(dǎo)全球增長，幾乎第四季度所有的增長，明年第一季度的80%。整個2021年，OPEC+以外的非歐佩克生產(chǎn)國在今年下降130萬桶/ 天之后，預(yù)計日產(chǎn)量將增加40萬桶。

全球煉油廠產(chǎn)量在10月份下降了近100萬桶/天，主要原因是維修和颶風(fēng)停運。北半球冬季成品油需求的季節(jié)性放緩，加上原油市場趨緊，將在短期內(nèi)給煉油商帶來挑戰(zhàn)。預(yù)計10月份產(chǎn)品庫存量將達(dá)到2020年的峰值，并且產(chǎn)能預(yù)計將放緩，直到明年第二季度需求復(fù)蘇的下一階段。

10月份經(jīng)合組織工業(yè)庫存下降5530萬桶(即178萬桶/天)至31.29億桶，比5年平均水平高出1.834億桶。觀察到的全球儲量下降了410萬桶/天。我們的分析表明，與2019年12月相比，2021年初全球原油市場將有6.25億桶庫存過剩。如果我們假設(shè)中國可以在2021年消化中和過剩量，那么其他區(qū)域的市場將陸續(xù)消化剩下的1.83億桶，到7月，與2019年底相比，市場庫存過剩將會轉(zhuǎn)為赤字。

基于更強勁的亞洲需求和有效的歐佩克+供應(yīng)管理，油價從期貨溢價快速平穩(wěn)地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨溢價。布倫特原油期貨11月上漲2.46美元/桶，至43.98美元/桶，12月11日收于49.97美元/桶。原油現(xiàn)貨價格對期貨的折扣在11月底和12月初有所改善。11月，由于亞洲購買力增加，貨運成本受益于5月份以來油輪活動量的首次增長。

IEA表示，如今已接近2020年底，布倫特原油期貨價格最近自3月初以來首次突破50美元/桶。事實上，未來12個月，期貨市場已進入淺現(xiàn)貨溢價狀態(tài)。另一方面，原油現(xiàn)貨價格直到最近才接近期貨價格，這凸顯了新冠疫情導(dǎo)致石油需求和市場穩(wěn)定的持續(xù)不確定性。

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