土耳其央行宣布將一周回購利率從24%下調(diào)至19.75%，并表示通脹前景正持續(xù)改善。消息公布后，美元兌土耳其里拉短線沖高后回落，目前暫時企穩(wěn)。

早在央行利率決議出臺前，土耳其總統(tǒng)埃爾多安就一直強調(diào)，為了抑制通脹，央行需要迅速下調(diào)利率。為了達到降息的目標，埃爾多安甚至在幾周前用自己的親信穆拉特·尤薩爾(MuratUysal)取代穆拉特·切廷卡亞(MuratCetinkaya)成為央行行長，顯然就是為日后調(diào)整貨幣政策做準備。有分析指出，自從央行行長被裁撤之后，土耳其央行的獨立性就不復(fù)存在了。

因此，土耳其央行此次宣布下調(diào)利率，完全符合市場預(yù)期，現(xiàn)在市場人士開始擔(dān)憂另一件事了——土耳其里拉，還撐得住嗎？有分析認為，在央行發(fā)生重要人事變動，利率被下調(diào)這一系列事件中，土耳其里拉的走勢最不尋常，也最引人關(guān)注。

反對央行降息的市場參與者認為，一次性大幅降息可能會令里拉受到?jīng)_擊，甚至促使去年的貨幣危機二次爆發(fā)，并再次推高通(75.35,-0.52,-0.69%)脹。經(jīng)濟學(xué)家達烏德(ZiadDaoud)預(yù)計，到今年年底，降息幅度將高達1200個基點。如此驚人的降息幅度，似乎為里拉的持續(xù)疲軟埋下伏筆。

分析指出，雖然到目前為止控制里拉匯率的措施仍有可能限制拋售，但作用已經(jīng)相當(dāng)有限。長期下去，央行持續(xù)大幅降息給里拉帶來的傷害將是毀滅性的，屆時將很難再看到外國投資者重返土耳其。

然而，令人震驚的事情發(fā)生了——出乎所有人的預(yù)期，土耳其里拉是過去一個多月里匯市中表現(xiàn)最好的貨幣之一，美元兌土耳其里拉匯率已經(jīng)連續(xù)三周錄得下滑，降幅約8%。

分析指出，里拉大漲主要得益于此前一度收緊的貨幣政策限制了交易量，美聯(lián)儲即將進入寬松周期也給新興市場帶來巨大利好。

此外，還有部分分析人士表示，在刨除央行獨立性被侵犯和埃爾多安個人的意愿的前提下，結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟狀況進行分析可以發(fā)現(xiàn)，土耳其央行可能真的需要降息，而且里拉并不會因此受到?jīng)_擊。

首先，數(shù)據(jù)顯示，受政府支出提振，土耳其第一季度經(jīng)濟增長1.27%。雖然這個增長數(shù)字可以表明土耳其經(jīng)濟衰退的技術(shù)性終結(jié)，但市場預(yù)計第二季度的增長勢頭不會再如此強勁。為了避免剛剛略有起色的經(jīng)濟再次陷入全面衰退，央行需要及時伸出援手。

此外，土耳其的通脹水平也在發(fā)生變化。和去年10月份高達25%的通脹峰值相比，今年6月份該國通脹率已降至15.7%。有分析指出，通脹水平回落意味著今年第三季度土耳其經(jīng)濟將進一步下滑，降息來的恰是時候。不過考慮到通脹上行壓力很可能在年底前恢復(fù)，貨幣政策的放松空間可能也不會太大。

最后，有分析人士提到一個數(shù)據(jù)：土耳其的實際利率——即通脹率與央行基準利率之間的差額，超過了800個基點，是新興市場的最高值之一。這個數(shù)據(jù)表明，土耳其央行的調(diào)整空間其實相當(dāng)之大。

當(dāng)然了，雖然央行降息已經(jīng)成為現(xiàn)實，但現(xiàn)在要讀懂尤薩爾的立場和觀點，還為時尚早。溫和的舉措將表明，央行仍有一定的獨立性。土耳其央行是否會出臺其他出乎市場預(yù)料的政策，土耳其里拉的走勢又將如何，依然存在極大不確定性。

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