由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)加劇了歐元區(qū)本已相當(dāng)暗淡的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，德國(guó)國(guó)債收益率周三觸及六個(gè)多月以來(lái)的最低水平。即使歐洲央行準(zhǔn)備在年底前結(jié)束凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，但這輪歐洲債券的漲勢(shì)還是表明市場(chǎng)認(rèn)為這將是一段時(shí)間里收緊貨幣政策的最后一步。

資金追捧避險(xiǎn)資產(chǎn)凸顯今年初以來(lái)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀情緒的消退速度。德國(guó)債券的收益率已經(jīng)低于2017年底的水平，而貨幣市場(chǎng)的交易員不再指望歐洲央行會(huì)在2020年3月之前加息。相比之下，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率今年已攀升超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)。

全球核心債券的上揚(yáng)也反映出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的恐懼。果真如此，將迫使歐洲央行在更長(zhǎng)時(shí)間里按兵不動(dòng)，也增加了央行何時(shí)會(huì)將利率從目前的-0.4%上調(diào)的不確定性。

“由于量化寬松即將結(jié)束就認(rèn)為債券收益率應(yīng)該攀升的觀點(diǎn)，這種邏輯就像是在單手鼓掌，”Rabobank的利率策略主管RichardMcGuire表示，“市場(chǎng)將繼續(xù)排除歐洲央行加息的可能性?！睂?duì)經(jīng)濟(jì)衰退的恐懼

對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)日益加劇，這也在美國(guó)收益率曲線(xiàn)的一部分自2007年以來(lái)首次倒掛上得到體現(xiàn)。如果兩年期和10年期債券之利差也出現(xiàn)倒掛，則將引發(fā)對(duì)未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)。

歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景已相當(dāng)糟糕，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭為自2016年9月來(lái)最弱。

德國(guó)10年期國(guó)債收益率周三一度下跌2個(gè)基點(diǎn)至0.24%，觸及5月份以來(lái)的最低水平。

一位投資者在押注德債會(huì)進(jìn)一步攀升，其買(mǎi)入了明年2月到期期貨的40000份看漲期權(quán)--金額相當(dāng)于2400萬(wàn)歐元(2700萬(wàn)美元)。如果德債收益率有效降至0.1%以下，該交易將獲得最大利潤(rùn)，而這是自2016年以來(lái)未見(jiàn)的水平。

德國(guó)商業(yè)銀行策略師MichaelLeister撰寫(xiě)客戶(hù)報(bào)告稱(chēng)，“德債在不斷走強(qiáng)，勢(shì)頭不太可能逆轉(zhuǎn)”。

返回列表