誠通基金梳理科技賽道投資機(jī)會(huì)，選取半導(dǎo)體板塊中代工、設(shè)計(jì)、功率半導(dǎo)體、第三代半導(dǎo)體等賽道優(yōu)秀標(biāo)的并密切跟蹤。誠通基金以半導(dǎo)體晶圓制造為切入點(diǎn)，投資了華潤微電子、積塔半導(dǎo)體等龍頭企業(yè)，發(fā)現(xiàn)制造所需的核心原材料仍然依賴進(jìn)口，如光刻膠、掩模版、大硅片、碳化硅襯底、IC載板等。這些核心材料缺一不可，如果不能有效供應(yīng)，不僅會(huì)影響最終制程精度、生產(chǎn)質(zhì)量和良率，嚴(yán)重情況還會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)全面癱瘓。半導(dǎo)體制造廠商具有強(qiáng)烈的進(jìn)口替代需求。為履行國調(diào)基金的使命定位，更好地服務(wù)央企，投資團(tuán)隊(duì)系統(tǒng)梳理央企集團(tuán)公司下屬半導(dǎo)體板塊，了解行業(yè)內(nèi)各類企業(yè)的供應(yīng)鏈安全需求，尋找合適的核心原材料廠商。

經(jīng)過全面的行業(yè)調(diào)研，投資團(tuán)隊(duì)了解到華潤微電子的子公司迪思微電子的前身是1989年原中國華晶電子集團(tuán)公司的制版組與中電58所三室合并組建的掩模制造中心，2018年公司化獨(dú)立運(yùn)營，更名為迪思微電子。公司從事半導(dǎo)體掩模版業(yè)務(wù)已有34年歷史，擁有深厚的歷史積淀，是符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，在半導(dǎo)體核心原材料領(lǐng)域具有重要戰(zhàn)略意義的投資標(biāo)的。投資團(tuán)隊(duì)針對公司業(yè)務(wù)類型，重點(diǎn)分析全球掩模版市場、國內(nèi)晶圓制造市場等，涵蓋內(nèi)容包括市場規(guī)模、各廠商市場份額、行業(yè)發(fā)展趨勢等。誠通基金投資團(tuán)隊(duì)通過搜集行業(yè)數(shù)據(jù)、訪談行業(yè)專家及券商研究員等方式，對行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)梳理，形成了對公司的全面判斷。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，迪思微電子自成立以來，始終將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。公司緊跟國際先進(jìn)技術(shù)趨勢，不斷加大研發(fā)投入，成功突破了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)瓶頸。2021年迪思微電子掩模版主要制程為180nm-250nm，產(chǎn)能為2000片/月。2021年公司開始對外股權(quán)融資后，募投項(xiàng)目為40nm-180nm掩模版廠房建設(shè)及設(shè)備采購，2024年高端產(chǎn)品達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)本次募投項(xiàng)目建成后，將增加公司40nm-180nm精度掩模版產(chǎn)能1000片/月。迪思微電子作為國內(nèi)最大第三方內(nèi)資掩模版制造商，將通過技術(shù)創(chuàng)新配合產(chǎn)能投入的方式，不斷鞏固自身競爭優(yōu)勢，第一期目標(biāo)為40nm-180nm精度產(chǎn)品順利達(dá)產(chǎn)。此外，公司積極布局28nm精度產(chǎn)品的研發(fā)布局，全面進(jìn)入高端產(chǎn)品市場，為國內(nèi)主流晶圓制造企業(yè)配套掩模版制造服務(wù)。

隨著全球晶圓制造產(chǎn)能正逐步向我國轉(zhuǎn)移，我國掩模版國產(chǎn)化替代需求旺盛。根據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)，中國大陸12吋晶圓產(chǎn)能全球占比已經(jīng)從2015年的9.7%逐步提升至2021年的16%，并且隨著各晶圓廠新建產(chǎn)能的落地，預(yù)計(jì)到2026年將達(dá)到25%。同時(shí)，國內(nèi)先進(jìn)制程掩模版進(jìn)口進(jìn)一步受阻，掩模版行業(yè)的國產(chǎn)替代進(jìn)程有望實(shí)現(xiàn)加速。

在先進(jìn)生產(chǎn)力方面，從國內(nèi)半導(dǎo)體掩模版廠商橫向比較來看，迪思微具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢。公司在國內(nèi)半導(dǎo)體掩模版廠商中率先實(shí)現(xiàn)了0.18um工藝節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)品量產(chǎn)，占國內(nèi)同類產(chǎn)品市場份額的28%。不僅在工藝節(jié)點(diǎn)領(lǐng)先于國內(nèi)其他掩模版廠商，還擁有一定產(chǎn)能優(yōu)勢。此外，作為華潤微全資子公司，迪思微對比同類公司有著更穩(wěn)定的下游需求，保證了公司的盈利能力。

作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典范，迪思微電子不僅推動(dòng)了國內(nèi)半導(dǎo)體掩模版制造技術(shù)的進(jìn)步和質(zhì)量的提升，更為整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。公司通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和質(zhì)量管理，不斷滿足市場需求并引領(lǐng)行業(yè)趨勢，為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控和安全穩(wěn)定發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。