近期鐵礦石價格持續(xù)強勢。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至5月28日，日照港61.5%澳粉價格為790元/噸，創(chuàng)2014年5月以來新高；普氏鐵礦石指數(shù)為106.1美元/噸，同樣創(chuàng)下2014年5月以來新高。機構(gòu)指出，除了鐵礦石價格外，焦煤、焦炭價格面臨上漲。上游原料價格暴漲擠壓鋼鐵生產(chǎn)利潤越發(fā)尖銳，鋼企二季度業(yè)績將進一步承壓。

供應(yīng)緊縮

市場人士指出，供應(yīng)緊縮和下游建材需求增長是導(dǎo)致鐵礦石價格飆升的主要原因。

發(fā)改委價格監(jiān)測中心指出，今年以來，鐵礦石價格出現(xiàn)兩次較為明顯的上漲。1月25日，巴西東南部一個鐵礦廢料礦坑發(fā)生決堤事故，影響了全球鐵礦石供給預(yù)期，市場炒作升溫，導(dǎo)致國際鐵礦石價格大幅拉升，帶動國內(nèi)礦價大幅上漲。此后，炒作情緒降溫，價格略有回落。4月之后，我國冬季采暖季限產(chǎn)結(jié)束，高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵礦石補庫需求增加，疊加國外礦山發(fā)貨量不足，國內(nèi)港口庫存持續(xù)下降，鐵礦石價格再次震蕩上行。

同時，受近期颶風(fēng)影響，澳洲三大礦發(fā)貨受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)放緩。

需求方面，中國鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)歷史新高，支撐進口鐵礦石需求強勁預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國粗鋼產(chǎn)量在4月達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8503萬噸，同比大增12.7%。粗鋼產(chǎn)量預(yù)計2019年將從2018年的9.27億噸增加5000萬噸。分析人士指出，房地產(chǎn)投資力度超預(yù)期，導(dǎo)致建材需求明顯增加。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年以來，盡管粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，但社會庫存水平仍低于去年同期。

港口方面，數(shù)據(jù)顯示，5月中旬，我國港口鐵礦石庫存約為1.3億噸，較年初下降約6%。鐵礦石到港量由年初的849萬噸降至3月底的756萬噸，降幅11%，隨后反彈至1000萬噸左右。

近期數(shù)據(jù)顯示，多個品種鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格較年初漲幅超過30%，同比漲幅超過40%。

成本激增

發(fā)改委近期多次表示對鐵礦石價格大幅上漲的關(guān)注。鑒于鐵礦石高度依賴進口，較為可行的調(diào)控手段即增加互補原料廢鋼的供應(yīng)。據(jù)申萬期貨調(diào)研，目前廢鋼毛料價格高企，加工廠利潤微薄，多依靠鋼廠返利盈利，短期增加供應(yīng)難度較高。而鋼廠利潤水平隨著近兩周礦石價格飆升而快速下降。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國鋼材均價為4107元/噸，同比下降5.2%。在35家披露了一季報的鋼鐵上市企業(yè)中，業(yè)績同比增長的只有8家公司，其余27家企業(yè)凈利潤同比下滑或出現(xiàn)虧損。這種情況近年來少見。

二季度以來，鋼價雖有回升，但上行速度緩慢，而原材料價格依然快速攀升。除鐵礦石外，受環(huán)保督察和山西焦化行業(yè)整改等因素影響，國內(nèi)焦煤、焦炭價格強勢上行。5月底，焦炭市場第三輪提漲落地，雙焦期貨創(chuàng)出年內(nèi)新高。

總體看，原材料上漲預(yù)期依然強烈，而鋼材價格拉漲乏力，原料端漲幅將遠(yuǎn)超成品材的漲幅。這意味著二季度鋼鐵企業(yè)利潤空間可能進一步壓縮。

發(fā)改委價格監(jiān)測中心預(yù)計，三季度開始鐵礦石供應(yīng)將逐漸恢復(fù)到正常水平，價格逐步回落。相關(guān)機構(gòu)預(yù)計，到7月份左右，巴西礦發(fā)往中國的貨量將逐漸恢復(fù)到正常水平。為完成預(yù)定年度發(fā)運目標(biāo)，預(yù)計6月份澳大利亞福蒂斯丘、必和必拓等公司將加大發(fā)運量。此外，前期價格大幅上漲后，國內(nèi)外高成本礦山有了一定利潤空間，復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)帶來的供應(yīng)增量7月份左右將逐漸得到顯現(xiàn)。

需求繼續(xù)增加的空間有限。4月采暖季限產(chǎn)結(jié)束后，目前國內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到近年來同期高點，后續(xù)對鐵礦整體需求水平難有明顯增量。同時，三季度唐山等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)可能更加嚴(yán)厲，高爐開工率下滑，鐵礦需求減弱。

港口庫存將觸底回升。隨著后期澳洲和巴西發(fā)運量的恢復(fù)，預(yù)計6、7月份開始直供鋼廠不必再大量從港口采購貿(mào)易礦，港口成交量將有所下降，港口庫存將止跌轉(zhuǎn)增。

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