高盛表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)25個(gè)基點(diǎn)降息的定價(jià)概率已達(dá)到約85%—86%。高盛固定收益團(tuán)隊(duì)指出，就業(yè)市場(chǎng)走弱與政策風(fēng)險(xiǎn)管理需求，是促使美聯(lián)儲(chǔ)提前轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵因素，且無(wú)重大數(shù)據(jù)預(yù)期將改變方向，本次降息幾乎板上釘釘。

盡管9月新增就業(yè)人數(shù)為11.9萬(wàn)好于市場(chǎng)預(yù)期，但勞動(dòng)力市場(chǎng)的弱勢(shì)跡象愈發(fā)明顯：失業(yè)率攀升至4.4%，為2021年10月以來(lái)最高；20到24歲的大學(xué)畢業(yè)生的失業(yè)率已達(dá)8.5%。高盛分析師Rikin Shah和Cosimo Codacci-Pisanelli在報(bào)告中寫道，這一群體占美國(guó)勞動(dòng)收入的55%到60%，其就業(yè)壓力對(duì)整體經(jīng)濟(jì)具有重要影響。企業(yè)裁員預(yù)警（WARN）、Challenger裁員報(bào)告以及三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的裁員提及次數(shù)，也都反映出勞動(dòng)力需求正在放緩。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(60.93, 0.71, 1.18%)在11月21日表示，政策立場(chǎng)在短期內(nèi)“有進(jìn)一步調(diào)整空間”，幾乎確認(rèn)了本次會(huì)議的方向。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利隨后于11月24日也表達(dá)了支持降息的態(tài)度，她認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)“已足夠脆弱”，過(guò)度收緊可能帶來(lái)非線性變化的風(fēng)險(xiǎn)。

高盛預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率將在2026年年中降至3%—3.25%，并且預(yù)計(jì)在明年3月和6月繼續(xù)小幅降息。此外，高盛建議在2026年第一季度以做空美國(guó)10年期國(guó)債為主要的交易策略，因?yàn)樨?cái)政刺激將有望帶來(lái)的增長(zhǎng)。

高盛團(tuán)隊(duì)總結(jié)稱，在數(shù)據(jù)真空期和市場(chǎng)共識(shí)高度一致的背景下，本次降息已基本被提前“鎖定”。

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