印度是全球鐵礦石的第四大生產(chǎn)國，原礦總儲量排世界前列，目前為重要的非主流鐵礦出口國。2024-2025財年，印度鐵礦產(chǎn)量達到2.89億噸，創(chuàng)歷史新高。近年來印度鋼鐵產(chǎn)量增長較快，近年粗鋼產(chǎn)量增速維持5-11%，但仍為成品鋼進口國，印度對進口鋼鐵產(chǎn)品加征關(guān)稅或?qū)⑦M一步提升其國內(nèi)粗鋼需求。印度政府計劃到2030年將粗鋼產(chǎn)能提升至？3億噸；相較而言，雖然近兩年鐵礦新增產(chǎn)能或達到2100萬噸/年，但近年？鐵礦產(chǎn)量增幅維持在5%以內(nèi)，因此出口量或?qū)⒕S持下降趨勢。隨著印度對黑色系商品需求的快速增長，鐵礦或從盈余轉(zhuǎn)為緊缺，印度低品位鐵礦出口量或進入下降軌道，而高品位鐵礦進口量或逐漸增長?？傮w說來，印度鐵礦進出口格局的變化或?qū)⒂兄趪H鐵礦高低品價差的收窄和緩解全球鐵礦供需過剩的格局。

1.印度鐵礦的供需概況

印度近年鐵礦需求呈現(xiàn)產(chǎn)需兩旺的局面，產(chǎn)量連年提升，近4年平均增速約5%；國內(nèi)供給大于需求，約有10%的鐵礦用于出口，但由于其優(yōu)質(zhì)鐵礦原料相對缺乏，印度仍需進口一定數(shù)量高品位鐵礦；印度近年的粗鋼產(chǎn)量增速維持5-11%，相較于鐵礦產(chǎn)量增速更快，因此近期印度鐵礦出口數(shù)量高位快速回落，同時進口量明顯提升，其中主要增量來自從阿曼進口的球團礦。

2.印度鐵礦的供給

印度是鐵礦儲量位列世界第六,占比約全球的4%。印度擁有豐富的礦產(chǎn)資源和煤炭資源（主要是動力煤），但煉焦煤資源短缺，嚴重依賴進口?？傮w豐盛的礦產(chǎn)資源為印度的經(jīng)濟發(fā)展提供了契機和優(yōu)勢。印度總理莫迪自2014年主政以來大刀闊斧地推行社會和經(jīng)濟改革，并實施印度制造業(yè)回歸政策，印度經(jīng)濟較快發(fā)展。印度政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度，以此拉動GDP增速。國外資金在印度進行大量投資，促進了印度經(jīng)濟的高增長。伴隨著經(jīng)濟的快速增長，印度黑色系商品需求也在高速增加。

印度的鐵礦石產(chǎn)量主要分布于Odisha、GOA、Chattisgarh、Jharkhand和Karnataka 5個邦，其中Odisha和Chattisgarh兩個邦的鐵礦儲量占產(chǎn)量占比超過50%，其余各邦產(chǎn)量占比10-18%不等。其中東部的Odisha、Jharkhand資源多為高品質(zhì)赤鐵礦，品位多在62%-65%左右，其鐵礦石產(chǎn)量主要配合印度國內(nèi)鋼廠使用；Karnataka資源多為磁鐵礦，鐵礦石品位多在60%附近，同樣以國內(nèi)鋼廠自用為主；GOA鐵礦石品位較低，多在60%以內(nèi)，禁止開采之前多以出口導(dǎo)向為主。但由于印度礦業(yè)局規(guī)定鐵礦石含鐵量不得超過45%，因而大量高品位鐵礦石開采受限。

印度的鐵礦的企業(yè)有NMDC、KMMI、MSPL和MMTC。其中，印度鋼鐵部下屬的國家礦業(yè)發(fā)展公司（NMDC）為印度最大的鐵礦生產(chǎn)商，目前其年產(chǎn)能超過4500萬噸，正在運營著四個鐵礦石機械化礦山，分別為Donimalai鐵礦、Kumaraswamy鐵礦以及位于Kirandul礦區(qū)的拜拉迪拉鐵礦和Bacheli礦區(qū)的拜拉迪拉鐵礦。

NDMC公司2025/26財年計劃將產(chǎn)能從4500萬噸提升至6700萬噸，2030年目標達1億噸。這一增產(chǎn)計劃旨在將其在印度鐵礦石市場份額從20%提高至25%，支持印度政府減少進口依賴的戰(zhàn)略。NMDC公司在2026財年第一季度創(chuàng)下歷史最佳生產(chǎn)業(yè)績，一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%至1199萬噸，鐵礦石銷售量同比增長14%至1152萬噸。產(chǎn)銷雙增推動下，一季度營收增長23%至663.4億盧比（折合約7.97億美元）。

為實現(xiàn)印度政府預(yù)計在2025年鋼材產(chǎn)量達到3億噸的規(guī)劃，NMDC自2008年9月3日計劃建立一家粗鋼年產(chǎn)能為300萬噸/年的鋼廠- Nagarnar steel plant。2023年9月正式開始商業(yè)生產(chǎn)，該鋼鐵廠有一座容積4506立方米的高爐，鐵水產(chǎn)量約332.1萬噸/年，其鐵礦石原料來自于自營的拜拉迪拉礦，而煤炭資源則主要從中國、澳大利亞或新西蘭進口。

印度鋼鐵管理局有限公司（Steel Authority of India Limited，簡稱SAIL）是印度最大的國有綜合性鋼鐵生產(chǎn)商，運營著15座鐵礦、4座煤礦和3座熔劑礦，2024-25財年鐵礦石產(chǎn)量達3378萬噸。？KMMI為印度國有礦山企業(yè)，尤其以64%以上高品位礦為特色，但出口受印度政府政策嚴格監(jiān)管。MMTC是印度重要的國有礦產(chǎn)貿(mào)易公司，但其本身并不直接從事鐵礦生產(chǎn)，主要負責鐵礦石的？貿(mào)易和出口印度品位64%以上高品位鐵礦石。

除了 NDMC公司2025/26財年計劃將產(chǎn)能從4500萬噸提升至6700萬噸以外，印度塔塔鋼鐵將在未來5年內(nèi)投資1000億盧比（約11.8億美元）計劃將采礦能力由4000萬噸擴大至5500萬噸，部分私營企業(yè)也在增加鐵礦產(chǎn)能。

2000-2008年，印度鐵礦石產(chǎn)量快速增長，從2000年的7500萬噸增至2008年的2.23億噸，出口量也達到1億噸以上，成為世界上重要的鐵礦出口國。2009年以后，印度政府開始打擊非法采礦，同時疊加其國內(nèi)需求旺盛，產(chǎn)量和出口量大幅下滑，2013年其鐵礦產(chǎn)量僅為1.36億噸噸，后來一度成為鐵礦石凈進口國，隨后伴隨著日趨增長的下游需求，鐵礦石產(chǎn)量才在政策的支持下逐漸提升。2024/25財年，印度鐵礦年產(chǎn)量為28940萬噸，創(chuàng)歷史新高，約占世界鐵礦石產(chǎn)量12%。印度鐵礦產(chǎn)年連年保持較快增長，主要源于需求增長、政策穩(wěn)定以及行業(yè)運營能力提升等因素的影響。
印度鐵礦石基本上可以自給自足，但與全球標準相比，印度采礦業(yè)的稅負相對較高，這增加了原材料的生產(chǎn)成本，在某些情況下還刺激了進口。2015年，印度通過了采礦立法的修正案，規(guī)定該國所有現(xiàn)有的非自有采礦租約的到期日為2020年3月31日，自有礦山的到期日為2030年3月31日。

3.印度鐵礦的需求量

印度鋼鐵工業(yè)近年來取得了顯著進步，粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)步快速增長，已成為僅次于中國的全球第二大產(chǎn)鋼國。2024年，印度粗鋼產(chǎn)量達到14625萬噸，同比增幅達到4.99%；生鐵產(chǎn)量達到8995萬噸，同比增幅達到4.26%。

塔塔鋼鐵公司、印度鋼鐵管理局、京德勒西南鋼鐵公司是印度粗鋼產(chǎn)量位居前三位的鋼鐵企業(yè)。印度前三家鋼鐵公司粗鋼產(chǎn)量合計占全國總產(chǎn)量的比重達到近50%，前五家鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比重近60%,產(chǎn)能集中度明顯超越中國。

根據(jù)印度政府在2017年5月制定的《國家鋼鐵政策（2017）》，印度計劃到2030財年（截至2031年3月31日）使粗鋼年產(chǎn)能提高至3億噸。其中，高爐-轉(zhuǎn)爐工藝粗鋼產(chǎn)能占60%-65%，電爐工藝粗鋼產(chǎn)能占比為35%-40%。產(chǎn)能的提高每五年為一個階段：第一階段（2016年4月-2021年3月）增加粗鋼產(chǎn)能2500萬噸；第二階段（2021年4月-2026年3月）再增加粗鋼產(chǎn)能8900萬噸；第三階段（2026年4月-2031年3月）增加粗鋼產(chǎn)能6400萬噸。根據(jù)粗鋼產(chǎn)能擴張計劃，預(yù)計到2030/31財年，印度生鐵需求將增加到1700萬噸，海綿鐵需求將增加到8000萬噸，印度人均鋼材消費量的或?qū)⑦_到160公斤，實現(xiàn)高端汽車用鋼、電工鋼、特殊鋼及合金的自給自足。

4.印度鐵礦進口需求或大增

印度政府為保護本國鐵礦石資源，印度政府采取高額關(guān)稅措施阻止鐵礦石出口，對鐵含量在58%以上的鐵礦石產(chǎn)品征收30%的出口稅，實際出口中低品位礦石占比更高，主要銷往中國市場。2022年關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致對華出口驟降79.8%，但2024年上半年印度鐵礦石出口總量仍同比增長20%至2026萬噸？。2024年，印度鐵礦石出口量達到3588萬噸，占其國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量的12.7%。其中，印度鐵礦石出口中國3334萬噸，占比達到93%。近年來，印度出口鐵礦的80%-90%發(fā)往中國，是我國鐵礦石進口的重要來源之一，但印度出口中國的鐵礦石品位相對較低，據(jù)印度礦業(yè)部估計，該國對華出口的鐵礦石中，近三分之二的鐵含量不到58％。印度財政部對鐵礦石出口關(guān)稅實施按品位分類執(zhí)行不同稅率，其中鐵礦石品位58％以上品種的關(guān)稅為30％，58％及以下礦石、球團為0％關(guān)稅。為保護本土鋼鐵業(yè)，2025年4月21日后的200天內(nèi)，印度政府決定將對進口的部分鋼鐵制品征收12%的臨時關(guān)稅，抑制來自中國和其他地區(qū)的廉價進口鋼鐵數(shù)量增長。

盡管印度鐵礦產(chǎn)量豐富，是鐵礦石的凈出口國，但由于高品位富礦較為缺乏，因此仍需要從澳大利亞、巴西、南非等國進口優(yōu)質(zhì)鐵礦石原料。2024年，隨著國內(nèi)需求的增加，印度也開始價格鐵礦石的開采力度，以滿足冶金行業(yè)的發(fā)展需求，同時印度的鐵礦石進口量增加到了約520萬噸，增量主要來自于阿曼轉(zhuǎn)運的球團礦，而在2024年之前的三年，印度從阿曼進口的球團礦幾乎為零，市場傳言疑似為伊朗產(chǎn)的球團經(jīng)阿曼轉(zhuǎn)運。

2025財年的前兩個月印度成品鋼消費量達到2510萬噸，同比增長7.1%；粗鋼產(chǎn)量增長9.5%，達到2690萬噸。2024財年的粗鋼產(chǎn)量已達到1.46億噸，根據(jù)印度鋼鐵部秘書桑迪普·龐德里發(fā)言，印度粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過2億噸。2024財年印度增加了約2100萬噸的產(chǎn)能。如果保持相同的產(chǎn)能利用率，若2030財年，印度粗鋼產(chǎn)能達到3億噸，則對應(yīng)的粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒊^2.2億噸，較現(xiàn)有的產(chǎn)量提升約6000萬噸，所需增長的鐵礦石消耗或?qū)⒃鲩L超過1億噸。面對如此巨大的需求增加，印度雖然已著手提升鐵礦石產(chǎn)能，但根據(jù)近年的產(chǎn)能擴張計劃，到2031財年印度鐵礦產(chǎn)年或?qū)⒃鲩L6000-8000萬噸，屆時印度或可能面臨超過2000萬噸的鐵礦石供應(yīng)缺口，況且由于優(yōu)質(zhì)高品位鐵礦的缺乏，印度較大概率在未來從鐵礦石的出口國，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殍F礦石凈進口國。

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