中信證券指出，5月2日美國正式取消跨境小包關(guān)稅豁免，5月12日中美發(fā)布聯(lián)合聲明，90天內(nèi)美國將自4月2日以來對中國加征的125%關(guān)稅稅率回調(diào)至10%（2025年以來總加征稅率由145%回調(diào)至30%）。關(guān)稅政策的快速變化推動行業(yè)生態(tài)演化，中信證券認為小包免稅政策的停止或?qū)⒓铀傩袠I(yè)生態(tài)向半托管/3P模式集中，“對等關(guān)稅”的暫停則使此前依賴一般進口模式的跨境賣家短期運營壓力大大減輕。但中長期看，中美博弈背景下關(guān)稅政策風(fēng)險仍存，跨境賣家主要通過提價傳導(dǎo)、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、多元布局三種策略進行應(yīng)對?？紤]到本次對等關(guān)稅的取消力度超預(yù)期，對跨境平臺及賣家均帶來較大利好。

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