本周，金融市場(chǎng)將迎來(lái)一系列重磅事件考驗(yàn)，首先美國(guó)總統(tǒng)大選進(jìn)入最后沖刺，隨后美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行和澳洲聯(lián)儲(chǔ)均將在本周公布最新利率決議。

密集的風(fēng)險(xiǎn)事件在本周接連上演，有哪些看點(diǎn)值得關(guān)注？市場(chǎng)又該做好哪些準(zhǔn)備？

1、北京時(shí)間11月8日（周五）03:00，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周降息25個(gè)基點(diǎn)已基本“板上釘釘”，或?qū)⒗蕪?.75%-5%降至4.5%-4.75%。但互相矛盾且波動(dòng)較大的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及大選后貨幣政策不確定性，都讓美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的降息路徑充滿變數(shù)。

芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatch tool）顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)99.7%，12月再度降息25個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)81.6%。

11月3日，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者尼克·蒂米奧斯（Nick Timiraos）在最新發(fā)布的文章中表示，相比9月究竟是降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)的疑問(wèn)，本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議應(yīng)該“沒(méi)什么戲劇性”，這次會(huì)議緊跟美國(guó)總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲(chǔ)希望努力避免成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，努力保持獨(dú)立性及“不受政治影響的定性”。

蒂米奧斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)幾個(gè)月面臨的問(wèn)題或許會(huì)比較棘手，包括利率應(yīng)該穩(wěn)定在什么水平，以及總統(tǒng)大選結(jié)果對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景影響等，互相矛盾且不斷修正的數(shù)據(jù)也加大了美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)決策的難度。

一方面，因消費(fèi)者支出頗具韌性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度GDP年化增長(zhǎng)率為2.8%。消費(fèi)者支出在過(guò)去一年中一直未受經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期的影響。

但另一方面，美國(guó)勞動(dòng)力需求卻在持續(xù)降溫，美國(guó)高度關(guān)注的9月職位空缺數(shù)驟降至三年半來(lái)的最低水平，遠(yuǎn)不及預(yù)期，表明對(duì)勞動(dòng)力的需求消退。截至10月的三個(gè)月中，美國(guó)私營(yíng)部門(mén)平均每月僅增加6.7萬(wàn)個(gè)工作崗位，為2020年來(lái)的最低水平。

美國(guó)投資銀行Stifel首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林賽·皮格扎（Lindsey Piegza）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧比市場(chǎng)所意識(shí)到的要大得多。

皮格扎說(shuō)，有部分美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然為通脹數(shù)據(jù)擔(dān)憂，對(duì)快速降息持謹(jǐn)慎態(tài)度；另一部分官員則更擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)可能過(guò)于疲軟，希望進(jìn)一步大幅降息。

2、北京時(shí)間11月7日（周四）20:00，英國(guó)央行利率決議

因英國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行在本次會(huì)議上再度降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為78%，基準(zhǔn)利率將下調(diào)至4.75%，但12月再度降息的可能性僅為20%。

高盛首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯文·賈里·斯特恩（Sven Jari Stehn）在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，盡管通脹降溫，但英國(guó)央行正面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政平衡的難題。

9月英國(guó)CPI同比上升1.7%，較8月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，并且低于市場(chǎng)預(yù)期的1.9%，創(chuàng)三年多來(lái)新低；核心CPI同比上升3.2%，較8月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利（Andrew Bailey）此前接受英國(guó)媒體采訪時(shí)曾明確表示，如果通脹持續(xù)降溫，他將以更加積極的態(tài)度進(jìn)一步下調(diào)利率。

斯特恩認(rèn)為，盡管英國(guó)最新的數(shù)據(jù)和官員態(tài)度趨向“鴿派”，但政府公布的秋季預(yù)算卻具有“鷹派”的基調(diào)。

英國(guó)財(cái)政大臣蕾切爾·里夫斯公布了自7月工黨執(zhí)政以來(lái)的第一份秋季財(cái)政預(yù)算報(bào)告。這一預(yù)算報(bào)告計(jì)劃平均每年增加700億英鎊的支出。

負(fù)責(zé)核查政府聲明和數(shù)據(jù)的英國(guó)政府預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）表示，2024-2025年，預(yù)計(jì)英國(guó)的整體稅負(fù)將占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的36.4%，到2027-2028年又會(huì)進(jìn)一步升至38.3%，這將是一個(gè)“歷史新高”。

高盛認(rèn)為，英國(guó)的財(cái)政刺激政策可能會(huì)對(duì)英國(guó)后續(xù)的通脹預(yù)測(cè)施加上行壓力，預(yù)計(jì)英國(guó)央行可能在今年兩次的議息會(huì)議上均按兵不動(dòng)，但將從明年2月加快降息的步伐，基準(zhǔn)利率或在2025年11月降至3%。

Jefferies經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫杜佩·阿德格本博（Modupe Adegbembo）稱，英國(guó)政府的財(cái)政預(yù)算規(guī)模龐大，使得英國(guó)央行必須關(guān)注其影響。這樣大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃可能會(huì)減少英國(guó)央行在12月繼續(xù)降息的可能性。通脹的上行壓力預(yù)計(jì)將使英國(guó)央行更謹(jǐn)慎。

3、北京時(shí)間11月5日（周二）11:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

因通脹仍處于高位，分析師普遍認(rèn)為澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在本次議息會(huì)議上維持利率在4.35%不變，明年才會(huì)再度降息。

澳大利亞統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至9月的三季度中，剔除能源等波動(dòng)較大的項(xiàng)目后，核心CPI環(huán)比上升了0.8%，第二季度的數(shù)據(jù)被上修至0.9%。第三季度核心CPI同比上升了3.5%，前一季度上修至4%。

自去年11月以來(lái)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)一直將基準(zhǔn)利率維持在4.35%的高點(diǎn)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)在2025年2月之前不會(huì)降息。在9月貨幣政策聲明中，澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持其強(qiáng)硬基調(diào)，并表示在對(duì)抗通脹的過(guò)程中不排除采取任何措施。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲爾·奧多諾霍表示，分析工具發(fā)現(xiàn)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)近期變得越來(lái)越鴿派，但澳洲聯(lián)儲(chǔ)在2024年的言論卻越來(lái)越鷹派，暗示澳洲聯(lián)儲(chǔ)并不急于跟隨其步入寬松周期。預(yù)計(jì)在明年第二季度之前，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率將保持不變。

市場(chǎng)應(yīng)有哪些準(zhǔn)備？

威靈頓投資管理全球投資和多元資產(chǎn)策略師杰克布森（Nanette Abuhoff Jacobson）分析稱，美國(guó)國(guó)債的收益率變得更具吸引力，而波動(dòng)性可能會(huì)給市場(chǎng)提供較好的切入點(diǎn)。

從大宗商品來(lái)看，杰克布森認(rèn)為，無(wú)論美國(guó)大選以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議存在哪些變數(shù)，在美國(guó)赤字率攀升、各國(guó)央行買入和實(shí)際利率下降的支撐下，黃金或?qū)⒗^續(xù)保持良好走勢(shì)。

摩根大通分析師也在近期發(fā)布的報(bào)告中稱，無(wú)論美國(guó)大選結(jié)果如何，黃金的看漲因素仍在。

與此同時(shí)，杰克布森稱，因新興市場(chǎng)多年來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)低迷，現(xiàn)在可能是尋找價(jià)值的好地方。將密切關(guān)注中國(guó)的一系列政策來(lái)判斷新興市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)。

FXTM富拓分析師表示，如果英國(guó)央行釋放鷹派信號(hào)，降息速度慢于預(yù)期，那么可能會(huì)推動(dòng)英鎊兌美元重回1.30重要心理關(guān)口上方。如果美聯(lián)儲(chǔ)釋放12月及之后進(jìn)一步降息的信號(hào)，則有助于提振美股，同時(shí)導(dǎo)致美元承壓。

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