財(cái)聯(lián)社7月25日訊（記者 史思同）新一輪存款“降息”來了！7月25日，工、農(nóng)、中、建、交、郵國有六大行集體宣布下調(diào)存款利率，調(diào)整范圍涉及活期、定期、協(xié)定存款、通知存款等全部存款類型，下調(diào)幅度為5到20個(gè)基點(diǎn)不等。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，相比此前幾輪來說，此次國有大行存款利率下調(diào)力度有所減弱，但覆蓋范圍更廣，并將活期存款利率納入下調(diào)范圍。對此，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此前活期存款利率未做調(diào)整，積累了一定補(bǔ)調(diào)動能，也可能與近期存款定期化趨勢有所緩解有關(guān)，銀行希望通過更全面的調(diào)整來影響市場。

對于國有大行此次開啟新一輪存款利率下調(diào)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為將有助于銀行穩(wěn)定息差，但同時(shí)也有可能推動更大規(guī)模的存款向理財(cái)“搬家”，需警惕攬儲難度升高。展望后續(xù)，專家認(rèn)為，其他股份制銀行及中小銀行很可能將陸續(xù)跟進(jìn)存款利率調(diào)整，同時(shí)綜合目前銀行凈息差壓力、存款市場結(jié)構(gòu)失衡及政策利率走勢等方面看，未來國內(nèi)存款利率仍有下調(diào)可能。

存款定期化趨勢緩解，活期利率納入下調(diào)范圍

整體來看，此次國有六大行利率調(diào)整覆蓋活期、定期、協(xié)定存款、通知存款等全部存款類型，下調(diào)幅度為5到20個(gè)基點(diǎn)不等。相比前兩次調(diào)整而言，此次利率下調(diào)力度有所減弱，但覆蓋范圍更加全面。

如2023年12月份的調(diào)整中，國有大行并未下調(diào)活期存款的掛牌利率，同時(shí)下調(diào)幅度為10到25個(gè)基點(diǎn)不等；2023年9月份的調(diào)整中，國有大行僅下調(diào)了定期存款整存整取一到五年期利率，下調(diào)幅度同樣為10到25個(gè)基點(diǎn)不等。

東方金誠首席宏觀分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者，相比前兩次調(diào)整，此次國有大行利率調(diào)整的覆蓋范圍更廣，其中活期存款利率納入下調(diào)范圍。這一方面源于此前兩輪存款利率下調(diào)過程中，活期存款利率未做調(diào)整，積累了一定補(bǔ)調(diào)動能，也可能與近期存款定期化趨勢有所緩解有關(guān)。

最新數(shù)據(jù)顯示，6月住戶活期存款占比27.5%，已連續(xù)兩個(gè)月上升；6非金融企業(yè)活期存款占比28.8%，也較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰指出，國有大行利率調(diào)整要考慮市場環(huán)境、經(jīng)營穩(wěn)定性等因素。與此前相比，國有行此次利率調(diào)整范圍更廣，尤其是對活期存款利率進(jìn)行了調(diào)整?！胺入m然小，但活期占存款的比例比較大，因此活期的下調(diào)還是這個(gè)還是有一定影響的?！彼硎尽?/span>

同時(shí)，在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，此次利率調(diào)整的覆蓋范圍更廣，顯示出銀行希望通過更全面的調(diào)整來影響市場，而不僅僅是針對某些特定類型的存款。幅度有限可能是為了避免存款大幅流失，一定程度上也和此前“手工補(bǔ)息”叫停后對銀行存款的沖擊余波仍存有關(guān)。

其他銀行將陸續(xù)跟進(jìn)，后續(xù)仍存在進(jìn)一步下調(diào)可能

隨著此次國有六大行集體下調(diào)存款利率，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，新一輪存款利率下調(diào)正式開始，后續(xù)其他股份制銀行及中小銀行很可能陸續(xù)跟進(jìn)，而降低存款利率也將有助于穩(wěn)定銀行凈息差。

據(jù)明明分析，一方面，存款利率下調(diào)有助于銀行降低負(fù)債端成本，緩解凈息差壓力，提高盈利能力；另一方面，降低存款利率可以為貸款利率下調(diào)創(chuàng)造空間，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，支持企業(yè)融資。

“我們判斷本次存款利率下調(diào)將有助于銀行穩(wěn)息差?！蓖跚嘀赋?，“5.17”房地產(chǎn)新政后，各地新發(fā)放房貸利率普遍下調(diào)0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)左右，二季度企業(yè)貸款利率也有所下行，但受監(jiān)管層叫?！笆止ぱa(bǔ)息”等影響，我們判斷二季度銀行凈息差降幅將明顯收窄。本輪銀行存款利率下調(diào)，意味著盡管7月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)全面下調(diào)，會帶動企業(yè)和居民貸款利率跟進(jìn)下調(diào)，但三季度銀行凈息差仍有望保持基本穩(wěn)定。

展望后續(xù)存款利率趨勢，多位受訪人士表示，綜合來看，本輪存款利率調(diào)降后，國內(nèi)存款利率仍可能進(jìn)一步下調(diào)。

“此次國有大行存款利率調(diào)整后，其他商業(yè)銀行會跟進(jìn)下調(diào)，而在房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖前，銀行存款利率可能會持續(xù)存在下調(diào)趨勢。”綜合考慮未來一段的經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢，王青判斷，四季度政策利率（7天期逆回購利率）仍存在下調(diào)空間，屆時(shí)將帶動兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整。由此來看，年底前后還有可能啟動新一輪存款利率下調(diào)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也指出，從目前其他銀行凈息差、存款市場及金融市場利率水平情況看，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有部分銀行跟進(jìn)，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓展空間。同時(shí)，從目前銀行凈息差壓力，存款市場結(jié)構(gòu)失衡及引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步下降，市場利率維持低位等方面看，國內(nèi)存款利率仍有下調(diào)可能。

下半年息差有望逐步企穩(wěn)，但需警惕攬儲難度升高

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年一季度商業(yè)銀行凈息差為1.54%，環(huán)比去年四季度下行0.15個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)有歷史記錄以來新低，且進(jìn)一步偏離1.8%的警戒水平。

對此周茂華表示，預(yù)計(jì)下半年凈息差逐步企穩(wěn)，主要是國內(nèi)存款利率有望進(jìn)一步回落，市場利率維持低位，此前手工補(bǔ)息規(guī)范等措施，有效降低降低銀行負(fù)債成本；同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動實(shí)體融資需求等，利好凈息差改善。

在他看來，目前存款市場仍在一定結(jié)構(gòu)失衡，在穩(wěn)定凈息差方面，除了為存款產(chǎn)品進(jìn)行合理重定價(jià)外，還需要積極維護(hù)存款市場正常競爭秩序，繼續(xù)規(guī)范手工補(bǔ)息、避免高息攬儲行為和推動銀行優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

而值得一提的是，新一輪存款利率下調(diào)后，銀行“攬儲難”等問題也或?qū)㈦S之進(jìn)一步顯露。

明明告訴財(cái)聯(lián)社記者，降低存款利率可能會促使部分資金從銀行存款轉(zhuǎn)向其他投資渠道，從而刺激消費(fèi)和投資，但與此同時(shí)，也后續(xù)需警惕攬儲難度升高。同時(shí)，王青也表示，本輪存款利率下調(diào)，有可能推動更大規(guī)模的存款向理財(cái)“搬家”，不過伴隨存款收益下降，短期內(nèi)也可能對促消費(fèi)有一定作用。

“新一輪存款利率下調(diào)周期開啟后，也應(yīng)高度關(guān)注存款‘脫媒‘的演化趨勢是否會被再度強(qiáng)化，進(jìn)而強(qiáng)化新一輪的債券利率下行預(yù)期?！蓖跻环灞硎尽?/span>

同時(shí)華西證券首席宏觀分析師田樂蒙也指出，本輪存款利率調(diào)整也在市場預(yù)期之中，降息落地后的存款利率下調(diào)，對于債市短期行情的推動力往往較弱，原因可能是其背后隱含的新一輪降息預(yù)期較弱。不過，對于居民及企業(yè)端而言，可能會進(jìn)一步在存款與理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品間做出選擇，存款“降息”或通過資金重定向的方式提升機(jī)構(gòu)的配債力量，鞏固債牛延續(xù)。