今日，人民銀行公布8月金融數(shù)據(jù)。據(jù)披露，8月份社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元；8月貸款新增1.36萬億元，同比多增868億元；8月貸款環(huán)比7月明顯好轉，多增超1萬億元。事實上，今年以來央行先后兩次調降政策利率，引導社會融資成本下行，數(shù)據(jù)顯示，8月新增貸款好于預期，且明顯強于季節(jié)規(guī)律。

降印花稅、個稅優(yōu)化、房地產政策優(yōu)化，8月以來政策組合拳不斷出手，央行一次降準，兩次降息，部分宏觀指標迎來邊際改善的積極變化，“8月份政策密集出臺，提振市場信心，貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對實體經濟的支持力度持續(xù)加力。”業(yè)內人士評價稱。

值得關注，近期，政策對民營企業(yè)支持力度不斷加大，推動經濟內生動力增強，接近監(jiān)管人士透露，金融對實體經濟支持總量是夠的，未來結構性工具既要考慮經濟運行中突出的結構性矛盾，又要權衡金融機構對特定領域金融服務的意愿和能力，解決不敢貸不愿貸不能貸的問題。

對于未來趨勢，業(yè)內人士普遍認為，隨著政策的持續(xù)發(fā)力，未來積極效果還會進一步體現(xiàn)。

央行兩次逆勢降息 金融讓利推動儲蓄向消費、投資轉化

今年以來主要發(fā)達經濟體快速大幅加息，8月下旬中美10年期國債收益率一度倒掛近180個基點。在國外加息背景下，為了支持國內經濟復蘇，央行以穩(wěn)定國內需求和就業(yè)為首要考慮，在6月、8月兩次下調政策利率，下調力度也在加大。

接近監(jiān)管人士指出，今年以來央行頂住內外部壓力，兩次調降政策利率，目的是引導社會融資成本下行，優(yōu)先確保國內發(fā)展。實際上，今年年初公布的2022年四季度貨政報告就有專欄明確指出這一政策意圖。

據(jù)銀行業(yè)人士透露，當前存款競爭壓力激烈，客戶對存款利率調整敏感，金融機構負債成本下行難度較高，約束貸款下行空間。但銀行在6月、9月先后兩次下調存款利率，存款成本下行也打開了利率下行空間。據(jù)統(tǒng)計，各期限利率大體下行了0.15到0.40個百分點。

而貸款端利率下行力度更大，在近兩年持續(xù)下行基礎上，貸款利率今年以來仍在走低。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)貸款利率已降至有統(tǒng)計以來歷史低位，其中，今年1到8月為3.93%，同比下降0.33個百分點。個人住房貸款利率為4.14%，同比大幅下降0.95個百分點。

業(yè)內人士表示，融資成本下降有利支持了實體經濟，信貸需求被有效激發(fā)，數(shù)據(jù)顯示，8月新增貸款超過上年同期，好于預期；儲蓄也有利于向消費、投資有效轉化。存貸款利率不同步下行，收窄了銀行息差空間，實現(xiàn)了金融向實體的讓利，支持了宏觀經濟恢復向好。

貨幣信貸政策效能有效發(fā)揮 信貸結構進一步優(yōu)化

對民營小微企業(yè)幫扶力度在不斷加大。根據(jù)相關梳理，央行持續(xù)推動小微企業(yè)首貸戶以及無還本續(xù)貸、隨借隨還業(yè)務，今年還推動普惠小微貸款支持工具、支農支小再貸款等落地生效，助力民營小微企業(yè)紓困解難。8月，央行等有部門專門召開金融支持民營企業(yè)發(fā)展工作推進會，為民營企業(yè)排憂解難。

穩(wěn)市場主體外，政策也在推動增強經濟內生動能。據(jù)介紹，適應科技創(chuàng)新、綠色低碳、制造業(yè)等重點領域發(fā)展需要，支持結構調整和轉型升級，央行推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融債、科創(chuàng)票據(jù)等債務融資工具支持科技企業(yè)和制造業(yè)龍頭企業(yè)，明確科技創(chuàng)新再貸款存量資金可展期發(fā)揮作用。此外，碳減排支持工具也擴圍至部分外資銀行、地方法人銀行。

金融服務助力高質量發(fā)展成效明顯，數(shù)據(jù)顯示，今年1到7月民企貸款新增5.9萬億元，同比多增1.8萬億元。普惠小微貸款、科技型中小企業(yè)貸款同比增速分別連續(xù)4年高于20%、連續(xù)3年高于25%。綠色貸款中投向具有碳減排效益項目的貸款占2/3。

業(yè)內人士表示，總量增長和結構優(yōu)化一體兩面，今年7月政治局會議強調要發(fā)揮總量和結構性貨幣政策工具作用。央行既穩(wěn)住了貨幣信貸總量，又引導資源流向更有需求、更有活力的實體領域。

接近監(jiān)管人士表示，金融對實體經濟支持總量是夠的，未來結構性工具運用既要考慮經濟運行中突出的結構性矛盾，又要權衡金融機構對特定領域金融服務的意愿和能力，解決好不敢貸不愿貸不能貸問題。

連串政策組合拳出招 業(yè)內預期積極效果將體現(xiàn)

7月的宏觀經濟數(shù)據(jù)低于預期，疫情疤痕效應仍然存在，外部環(huán)境持續(xù)面臨挑戰(zhàn)，因此市場急切盼望政策提供有力支撐，對組合拳政策出臺有呼吁，有期待，也有預期。

宏觀政策組合拳不斷出手，呵護經濟恢復增長。8月以來，先后有印花稅、個人所得稅優(yōu)惠政策出臺，政策利率繼續(xù)下行，房地產政策也迎來重大調整優(yōu)化，多部委多措并舉有效發(fā)揮政策合力，助力經濟穩(wěn)增長。

業(yè)內人士表示，最近一連串組合拳用好政策空間、找準發(fā)力方向、注重固本培元，涉及財稅、房地產、貨幣政策等諸多領域，受惠面廣、可持續(xù)性強、能直接見效、市場認可度高，有效直達實體，幫助企業(yè)居民減輕負擔、增加收入。

央行在助力穩(wěn)增長方面發(fā)力不斷，今年以來，央行先后進行一次降準，兩次降息，三招發(fā)力房地產金融政策（降低首付比、二套房利率、存量房貸利率），力度越來越大。業(yè)內人士表示，政策出臺走在市場曲線前面，逆周期調節(jié)力度加大，金融數(shù)據(jù)明顯領先經濟數(shù)據(jù)。

在一連串政策組合拳下，部分宏觀指標有邊際改善的積極變化。數(shù)據(jù)顯示，8月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，進出口降幅明顯收斂，旅游出行消費加速釋放。此外，業(yè)內對9月新房銷售和“金九銀十”預期明顯改善，主要股指也較8月25日政策實施前上漲。

業(yè)內人士普遍認為，隨著政策的持續(xù)發(fā)力，未來積極效果還會進一步體現(xiàn)。

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