在經(jīng)歷了前期價格低迷之后，日前，焦煤焦炭價格雙雙迎來震蕩中走強上漲行情。截至11月7日收盤，近5個交易日，大商所焦煤期貨主力合約（jm2301）累計上漲11.55%，報收2067.5元/噸；焦炭期貨主力合約（j2301）累計上漲9.90%，報收2602.5元/噸。多位行業(yè)分析師及專家對記者表示，目前焦煤焦炭供需基本面未得到改善，相關(guān)產(chǎn)品難以迎來趨勢性上漲。

雙焦難迎趨勢性上漲

高級分析師熊超在接受記者采訪時表示，“雙焦觸底反彈主要是源于前期期貨超跌以及市場對宏觀預(yù)期的改變，基本面目前表現(xiàn)仍然一般，現(xiàn)貨還處于小幅下跌過程中，下游焦鋼企業(yè)虧損仍在緩慢限產(chǎn)當中，短期需求走弱現(xiàn)貨價格仍將繼續(xù)承壓?！?/span>

“近期國內(nèi)政策利好預(yù)期不斷升溫，系統(tǒng)性風(fēng)險偏好有所提升，也使市場對黑色系估值出現(xiàn)了較為樂觀的態(tài)度。短期黑色下游的需求韌性尚在，產(chǎn)業(yè)鏈庫存偏低對價格形成支撐?！眹┚财谪涜F礦石高級分析師馬亮表示，“煤焦庫存當前仍處于低庫存狀態(tài)，由于前期產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)偏弱，導(dǎo)致各環(huán)節(jié)快速去庫存，產(chǎn)業(yè)庫存處于低位導(dǎo)致現(xiàn)貨價格的下跌反復(fù)。此外，隨著鋼材價格的回升，部分鋼廠的虧損情況開始改善，高爐對煤焦需求依然旺盛?！?/span>

焦炭在冶煉鋼鐵中的不可替代性，也決定了作為原料的焦煤也具有不可替代性。在冶煉鋼鐵的過程中，焦炭對鐵礦石具有熔化作用、骨架作用和氧化還原反應(yīng)的作用。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，前三季度，重點鋼鐵企業(yè)煉焦煤采購成本同比上升51.1%，噴吹煤采購成本同比上升40.3%。

中信建投研報分析認為，受商品市場情緒影響，雙焦期貨反彈修復(fù)基差，在焦鋼毛利差如期下跌之前，雙焦難以迎來趨勢性上漲。易煤研究院研究員楊潔也持同樣看法，她告訴記者，“現(xiàn)在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的利潤集中在焦煤端，焦煤自身的供應(yīng)接下來會環(huán)比減少，主要是進口方面的減量，國內(nèi)需求量增加，成本支撐增強，但走勢還是取決于鋼廠利潤的變化。”

長協(xié)機制起到定海神針作用

對于煉焦產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，由于長協(xié)機制的存在，短期的市場波動并不會對供需關(guān)系和業(yè)績水平產(chǎn)生較大影響。

山西焦煤集團是全國最大的煉焦煤生產(chǎn)加工企業(yè)，也是全國最大的煉焦煤市場供應(yīng)商。子公司山西焦煤在回答投資者提問時表示，“今年第四季度，公司煉焦煤長協(xié)價格保持平穩(wěn)運行。”此外，華菱鋼鐵也表示，“公司的原材料焦煤主要從山西焦煤、平煤等大型國營礦山企業(yè)購入，并簽訂年度協(xié)議，長協(xié)價格跟隨市場波動，但較市價有一定優(yōu)惠?！?/span>

“長協(xié)機制對鋼廠來說，使其有了穩(wěn)定高質(zhì)量的焦煤資源供應(yīng)，兌現(xiàn)率也有保障，性價比也高。”楊潔表示。

10月31日國家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布《<2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案>的通知》，方案對2023年電煤中長期合同的簽約對象、簽約要求、價格機制、運力配置、進度安排、履約監(jiān)督（懲戒機制）等方面進行全面指導(dǎo)。

山西證券研報表示，該方案有利于提高煤炭企業(yè)增產(chǎn)保供的積極性，后期隨著合同的執(zhí)行，長協(xié)煤占比較高的公司相當于提前鎖定收益?？紤]到當前長協(xié)價與市場價長期存在較大價差，近期長協(xié)煤浮動價參考指數(shù)打破橫盤紛紛跟漲，有望改善長協(xié)價格修復(fù)預(yù)期。

“過去幾年長協(xié)煤起到了定海神針的作用，為煤炭保供穩(wěn)價做出了貢獻，四季度長協(xié)煤價格持穩(wěn)運行，但目前下游焦鋼企業(yè)處于虧損狀態(tài)，不排除明年一季度長協(xié)價格會有小幅下降的可能?！毙艹缡钦f。

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