黨的十八大以來(lái)，以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視期貨和衍生品市場(chǎng)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及開放包容的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)模體量和影響力快速上升。我國(guó)已初步建成與經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展程度相匹配、風(fēng)險(xiǎn)管理需求相適應(yīng)、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的期貨衍生品市場(chǎng)，逐步形成了以期貨價(jià)格為核心、具有一定國(guó)際影響力的市場(chǎng)化定價(jià)體系。

品種日益豐富交易持續(xù)增長(zhǎng)

我國(guó)正在進(jìn)入由石化大國(guó)邁向石化強(qiáng)國(guó)的重要階段。期貨市場(chǎng)上，原油、低硫燃料油、燃料油、石油瀝青等能源期貨品種穩(wěn)健運(yùn)行，較好發(fā)揮了價(jià)格“指揮棒”、市場(chǎng)“壓艙石”和風(fēng)險(xiǎn)“隔離帶”的作用，加上與之相結(jié)合的衍生產(chǎn)品與服務(wù)，為我國(guó)石油企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新發(fā)展提供了重要保障。

能源期貨的優(yōu)秀表現(xiàn)，是我國(guó)期貨業(yè)發(fā)展的縮影。我國(guó)期貨市場(chǎng)品種序列覆蓋面不斷擴(kuò)展，已經(jīng)形成以銅為代表的有色產(chǎn)業(yè)、以鐵礦石螺紋鋼為代表的鋼鐵產(chǎn)業(yè)、以油脂油料為代表的壓榨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)、以原油為代表的能源產(chǎn)業(yè)等多條產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，基本涵蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要領(lǐng)域。銅、PTA、豆粕等重要品種價(jià)格已成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)。

根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）統(tǒng)計(jì)，在2022年上半年全球各類期貨和期權(quán)品種成交量排名中，中國(guó)品種在農(nóng)產(chǎn)品品種前20名中占有16席，在金屬品種前20名中占有14席，在能源品種前20名中占有5席，在貴金屬品種前20名中占有3席。

10年來(lái)，我國(guó)新上市期貨和期權(quán)品種有76個(gè)，是之前20多年上市品種數(shù)量的2倍多，目前品種總計(jì)已過百。我國(guó)期貨市場(chǎng)總資金突破1.6萬(wàn)億元，總持倉(cāng)突破3600萬(wàn)手，均創(chuàng)歷史新高。我國(guó)已連續(xù)12年成為全球規(guī)模最大的商品期貨市場(chǎng)。上海期貨交易所已成為全球第一大黑色金屬期貨市場(chǎng)和第二大有色金屬期貨市場(chǎng)；大連商品交易所成為全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)；鄭州商品交易所的棉紗期貨與棉花期貨、PTA期貨成為紡織企業(yè)的避險(xiǎn)“三劍客”，被譽(yù)為“全球紡織市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)”……2021年，在全球交易所成交量排名中，鄭州商品交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所和中國(guó)金融期貨交易所分別居第7位、第8位、第9位和第27位。

據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年上半年，期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量、成交額分別為30.46億手和257.48萬(wàn)億元，是2012年同期的6.17倍和3.78倍。截至今年5月底，市場(chǎng)客戶權(quán)益總額為1.39萬(wàn)億元，全市場(chǎng)機(jī)構(gòu)客戶數(shù)達(dá)7.57萬(wàn)戶，與2012年年底相比，分別增長(zhǎng)6.7倍和2.8倍。

截至2022年6月底，期貨市場(chǎng)個(gè)人和機(jī)構(gòu)成交占比約為57.8%和42.2%，相比2012年，機(jī)構(gòu)占比提升了33.2個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，截至今年上半年，150家期貨公司總資產(chǎn)約1.6萬(wàn)億元、凈資產(chǎn)1700億元、凈資本1000億元，較去年同期分別增長(zhǎng)30%、19%、31%。期貨公司多年“增產(chǎn)不增收”的情況有所改善。除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理、投資咨詢等創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。期貨公司業(yè)務(wù)模式不斷擴(kuò)展，逐步實(shí)現(xiàn)從通道業(yè)務(wù)向綜合衍生品服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。

市場(chǎng)建設(shè)呈現(xiàn)鮮明中國(guó)特色

廣州期貨交易所和中證商品指數(shù)公司相繼成立。我國(guó)期貨市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，基差交易、綜合性倉(cāng)單服務(wù)等業(yè)務(wù)不斷深化，除提供價(jià)格信號(hào)外，還提供物流、融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了期貨與現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、線上與線下的互聯(lián)互通，有效拓展了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度廣度，推動(dòng)我國(guó)期貨衍生品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)從單一、淺層次的市場(chǎng)體系向期現(xiàn)貨對(duì)接、場(chǎng)內(nèi)外對(duì)接的多層次立體化市場(chǎng)體系轉(zhuǎn)變。

在不平凡的發(fā)展歷程中，我國(guó)期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出鮮明的中國(guó)特色。

一是推出了中國(guó)特色期貨品種。依托我國(guó)完整的工業(yè)體系，發(fā)掘國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要產(chǎn)業(yè)鏈的中間產(chǎn)品，上市以PTA、燃料油、塑料等品種為代表的中間產(chǎn)品期貨有25個(gè)，其中19個(gè)為我國(guó)獨(dú)有上市品種，受到了境內(nèi)外市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，特別是甲醇、熱軋卷板等品種的成功上市和運(yùn)行，吸引境外交易所研發(fā)上市同類產(chǎn)品。中間產(chǎn)品期貨在服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性等方面的積極作用已初步顯現(xiàn)。

比如，在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，已參與我國(guó)PTA期貨的PTA生產(chǎn)企業(yè)，合計(jì)產(chǎn)能占全國(guó)的94%。PTA期貨價(jià)格不僅成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，而且逐漸成為對(duì)二甲苯（PX）、瓶片等上下游產(chǎn)品的重要定價(jià)參考，95%的現(xiàn)貨貿(mào)易按照“PTA期貨價(jià)格+升貼水”的方式定價(jià)。同時(shí)PTA期貨也是一個(gè)國(guó)際化品種，英國(guó)石油、摩科瑞等境外企業(yè)積極參與我國(guó)PTA期貨。去年以來(lái)，在國(guó)際原油價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，PTA價(jià)格漲幅相比國(guó)際原油低了22.8個(gè)百分點(diǎn)，一定程度緩沖了上游價(jià)格上漲對(duì)下游聚酯產(chǎn)業(yè)和紡織產(chǎn)業(yè)的沖擊。

從中間產(chǎn)品期貨發(fā)力，增強(qiáng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的全球競(jìng)爭(zhēng)力，建設(shè)具有中國(guó)特色的商品定價(jià)中心，成為一個(gè)趨勢(shì)。

二是構(gòu)建了中國(guó)特色監(jiān)管制度。證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)堅(jiān)持底線思維，結(jié)合發(fā)展實(shí)際，創(chuàng)設(shè)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心，實(shí)施“一戶一碼”、保證金安全存管監(jiān)控等制度，確立證監(jiān)會(huì)、派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)“五位一體”的期貨監(jiān)管體系，并通過期貨和衍生品法把特色監(jiān)管制度以國(guó)家法律形式確定下來(lái)，體現(xiàn)了借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐和立足國(guó)情市情的有機(jī)統(tǒng)一。

三是創(chuàng)新中國(guó)特色業(yè)務(wù)模式。服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力大幅提升，助力脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略，創(chuàng)立并穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”模式，構(gòu)建農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，形成了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移、最終由期貨經(jīng)營(yíng)主體承擔(dān)而農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體受益的閉環(huán)。

價(jià)格影響力逐步國(guó)際化

進(jìn)入新發(fā)展階段，我國(guó)面臨更為深刻復(fù)雜的環(huán)境變化，提高對(duì)要素資源配置的全球影響力，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定十分緊迫。期貨市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的一個(gè)子項(xiàng)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院要求，進(jìn)一步深化改革，通過期貨價(jià)格，引導(dǎo)商品、資本等資源在全球范圍內(nèi)流通、配置，以自身特有的方式發(fā)出“中國(guó)聲音”，產(chǎn)生“中國(guó)影響”。

20號(hào)膠是輪胎產(chǎn)業(yè)的主要基礎(chǔ)原料。近年來(lái)，隨著汽車工業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)已成為全球第一大輪胎制造國(guó)。2019年，上海國(guó)際能源交易中心的20號(hào)膠期貨剛推出時(shí)，折算成噸，低于新加坡交易所同類產(chǎn)品的持倉(cāng)量，而截至2022年6月，上海20號(hào)膠期貨的成交量、持倉(cāng)量已經(jīng)是新加坡交易所同類品種的23倍和4倍。過去，境內(nèi)外輪胎企業(yè)都是參照新加坡交易所的價(jià)格來(lái)定價(jià)，現(xiàn)在上海20號(hào)膠期貨的量上來(lái)了，使得境內(nèi)外企業(yè)更愿意來(lái)上海參與交易，形成的價(jià)格也更為產(chǎn)業(yè)所接受并使用。今年上半年，采用上海20號(hào)膠期貨作為跨境貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的實(shí)貨貿(mào)易量近140萬(wàn)噸，貨值超150億元，約占我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量的三成。20號(hào)膠期貨交易規(guī)模和流動(dòng)性的上升，吸引了更多境內(nèi)外企業(yè)參與到中國(guó)平臺(tái)進(jìn)行交易，由此形成的期貨價(jià)格包含了世界的聲音，又形成良性循環(huán)，得到的價(jià)格更易被境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)所認(rèn)可和使用。

提高重要大宗商品的價(jià)格影響力，更好服務(wù)和引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是期市新時(shí)代的重大使命。目前，我國(guó)期市已有9個(gè)國(guó)際化品種：原油期貨、原油期權(quán)、20號(hào)膠期貨、低硫燃料油期貨、鐵礦石期貨、PTA期貨、國(guó)際銅期貨、棕櫚油期貨、棕櫚油期權(quán)?！爸袊?guó)平臺(tái)”吸引全球參與，匯聚世界聲音，在全球的影響力日益擴(kuò)大。比如，上海原油期貨已成為全球第三大原油期貨市場(chǎng)，價(jià)格影響力逐步輻射至亞太地區(qū)。

期貨市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程加速推進(jìn)，是我國(guó)有序推進(jìn)金融開放、以開放促改革的一個(gè)側(cè)影。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越告訴記者，國(guó)際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和國(guó)際投資者的參與，客觀上對(duì)于擴(kuò)大我國(guó)期貨市場(chǎng)成交規(guī)模、提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和定價(jià)效率、改善投資者結(jié)構(gòu)起到了積極作用。摩根大通期貨成為首家外資全資控股期貨公司。按照“引進(jìn)來(lái)、走出去”的原則，期貨市場(chǎng)有序推動(dòng)對(duì)外開放和國(guó)際化進(jìn)程，便利全球客戶資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理。

經(jīng)過30多年披荊斬棘，我國(guó)期貨業(yè)發(fā)展成績(jī)斐然。從期貨交易、期貨規(guī)則、期貨監(jiān)管、期貨投資者保護(hù)、期貨功能發(fā)揮、期貨開放以及期貨扶貧等多個(gè)維度，都反映出鮮明的中國(guó)特點(diǎn)，產(chǎn)生了顯著影響。未來(lái)，中國(guó)期市將進(jìn)一步有效服務(wù)和引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為國(guó)家發(fā)展大局貢獻(xiàn)力量。

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