2021年新冠肺炎疫情常態(tài)化防控下，由于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松貨幣政策，大宗商品價(jià)格大幅上漲，尤其是鐵礦石價(jià)格最高超過(guò)230美元/噸，創(chuàng)歷史新高，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定備受關(guān)注。我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)原料對(duì)外依存度高、供應(yīng)鏈脆弱、供應(yīng)渠道不穩(wěn)定的問(wèn)題再度凸顯，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游可持續(xù)發(fā)展成為業(yè)內(nèi)討論的熱點(diǎn)。

一、供需現(xiàn)狀

（一）鐵礦需求情況

2021年，鋼鐵行業(yè)整體處于盈利階段，企業(yè)生產(chǎn)積極性高，但受粗鋼產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策影響，鋼鐵產(chǎn)量有所下降。2021年我國(guó)生鐵產(chǎn)量8.68億噸，同比減少4.3%，消費(fèi)鐵礦石約13.71億噸（折62%品位鐵礦石）。

（二）鐵礦供應(yīng)情況

1.國(guó)產(chǎn)

國(guó)內(nèi)礦方面，2021年我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)鐵礦石原礦98052.8萬(wàn)噸，折合成品礦（折62%品位）約3.05億噸，同比增加9.4%。2021年，受進(jìn)口礦價(jià)格波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)，年初價(jià)格為970元/噸，7月份快速增長(zhǎng)至1350元/噸，之后波動(dòng)下降至年底的800元/噸。

2.進(jìn)口

進(jìn)口礦方面，2021年，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石112431.5萬(wàn)噸，同比減少3.9%；進(jìn)口均價(jià)為164.3美元/噸，較2020年增長(zhǎng)61.6%。2021年底，港口庫(kù)存為1.56億噸，較年初增加3200萬(wàn)噸。2021年，鐵礦石總供應(yīng)量約13.97億噸。

2021年，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)，鐵礦石進(jìn)口月度均價(jià)由1月的133.3美元/噸波動(dòng)上行至8月的207.6美元/噸，隨后迅速下降至12月的102.6美元/噸。鐵礦石價(jià)格上漲主要由于市場(chǎng)過(guò)度解讀和金融資本炒作等多因素共同作用，帶動(dòng)進(jìn)口礦價(jià)格快速上漲。

（三）鐵礦供需分析

整體來(lái)看，2021年，我國(guó)鐵礦石供應(yīng)量遠(yuǎn)大于需求量，過(guò)剩約8944萬(wàn)噸。雖然國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，但國(guó)內(nèi)礦快速調(diào)整和港口庫(kù)存緩沖功能完全可以及時(shí)調(diào)節(jié)供需平衡。

二、存在問(wèn)題

我國(guó)鐵礦行業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題其實(shí)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡，主要體現(xiàn)——一是進(jìn)口量大、占比高且來(lái)源集中；我國(guó)進(jìn)口占比80%以上。近年來(lái)，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量整體呈逐年上升態(tài)勢(shì)；2015~2020年連續(xù)6年進(jìn)口礦超過(guò)10億噸。二是鐵礦石金融屬性強(qiáng)，定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)缺失；進(jìn)口鐵礦石受制于四大礦的高度壟斷，定價(jià)權(quán)缺失嚴(yán)重，價(jià)格波動(dòng)劇烈。三是供需雙方市場(chǎng)地位不對(duì)等；進(jìn)口礦高度壟斷。進(jìn)口礦來(lái)源中，澳、巴兩國(guó)合計(jì)占比超過(guò)80%。四是產(chǎn)業(yè)上下游利潤(rùn)分配嚴(yán)重失衡；2012~2020年，我國(guó)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)8806.8億元，四大礦鐵礦石業(yè)務(wù)EBITDA合計(jì)21494.3億元，是我國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額的2.4倍；四大礦凈利潤(rùn)11130.4億元，是我國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額的1.3倍。五是產(chǎn)業(yè)上下游生產(chǎn)工藝不對(duì)等。因工藝連續(xù)差異，礦山行業(yè)制約冶金行業(yè)。

（一）國(guó)內(nèi)鐵礦生產(chǎn)方面

1. 國(guó)內(nèi)礦山受到資源和環(huán)境的雙重約束，難有大幅增產(chǎn)

我國(guó)鐵礦資源稟賦“貧、雜、細(xì)”“小、廣、深”的特點(diǎn)，決定了鐵礦企業(yè)分布“多、小、散、亂”。這種結(jié)構(gòu)布局，決定了其利用難度大、環(huán)境擾動(dòng)大、安全生產(chǎn)壓力大。在安全、環(huán)保、能耗、質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)等要求越來(lái)越高的形勢(shì)下，小型礦山數(shù)量持續(xù)減少，國(guó)內(nèi)鐵礦難有大幅增產(chǎn)。

2. 國(guó)內(nèi)礦山規(guī)模較小，發(fā)展易受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響

國(guó)內(nèi)鐵礦石需求強(qiáng)度上升的情況下，全球鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)乏力，供應(yīng)偏緊，使得全球鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格陡增，國(guó)內(nèi)礦山盈利能力同步大漲。隨著國(guó)際礦業(yè)巨頭的復(fù)產(chǎn)，全球鐵礦供應(yīng)將再超需求，導(dǎo)致全球鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格驟降，國(guó)內(nèi)礦山盈利能力受?chē)?guó)際市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)影響而再次大幅下滑。如此，礦價(jià)頻繁大幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)礦山盈利能力高低不定，不利于國(guó)內(nèi)鐵礦行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（二）進(jìn)口鐵礦方面

1. 進(jìn)口礦、庫(kù)存、對(duì)外依存度繼續(xù)保持高位，且進(jìn)口礦來(lái)源高度集中

2021年，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量11.24億噸，繼續(xù)保持高位。2021年底，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存1.56億噸，仍處高位水平。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鐵礦石對(duì)外依存度自2015年以來(lái)連續(xù)6年保持在80%以上。2021年，受?chē)?guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量有所下滑，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鐵礦石對(duì)外依存度降至76.6%，為近年來(lái)首次下降至80%以下。我國(guó)鐵礦石主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)高度集中，可替代選擇性小，不利于我國(guó)鋼鐵行業(yè)鐵礦保障安全。

2. 境外優(yōu)質(zhì)鐵礦資源生產(chǎn)基地建設(shè)進(jìn)展緩慢，且權(quán)益礦占比低

目前，我國(guó)海外投產(chǎn)權(quán)益礦產(chǎn)能僅7300萬(wàn)噸，占全年進(jìn)口量的6%；與韓、日等發(fā)達(dá)國(guó)家海外權(quán)益礦比例仍有較大差距，全球第三大產(chǎn)鋼國(guó)日本和第六大產(chǎn)鋼國(guó)韓國(guó)，其鐵礦石基本依靠進(jìn)口，但權(quán)益礦量占比均超50%。我國(guó)海外項(xiàng)目多為2009年之前合作項(xiàng)目，“十三五”期間，境外礦產(chǎn)資源生產(chǎn)基地建設(shè)進(jìn)展比較緩慢，權(quán)益礦比例低。

（三）鐵礦石價(jià)格方面

1. 國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能尚不明顯，定價(jià)機(jī)制重塑未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展

受鐵礦石供應(yīng)高度集中影響，鐵礦石定價(jià)由談判定價(jià)、季度定價(jià)到指數(shù)定價(jià)，都由賣(mài)方主導(dǎo)，我國(guó)在鐵礦石定價(jià)方面沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)的被動(dòng)局面始終沒(méi)有得到有效改善。目前，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制主要依賴(lài)普氏指數(shù)進(jìn)行定價(jià)，而普氏指數(shù)與期貨市場(chǎng)呈正相關(guān)關(guān)系，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性明顯，鐵礦石金融屬性增強(qiáng)，易受市場(chǎng)投機(jī)影響，使價(jià)格容易受鐵礦石金融產(chǎn)品及其衍生品的過(guò)度投機(jī)影響而劇烈波動(dòng)。

2. 進(jìn)口礦價(jià)大幅波動(dòng)影響鋼鐵原材料保障安全

“十三五”時(shí)期，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先降后增；從2011年的163.8美元/噸，先降低至2016年的56.3美元/噸，后增至2020年的101.7美元/噸，到2021年5月的230美元/噸，隨后迅速下降至12月的102.6美元/噸。進(jìn)口礦價(jià)格大幅波動(dòng)，極大增加了我國(guó)鋼鐵行業(yè)的鐵礦資源保障風(fēng)險(xiǎn)。高礦價(jià)下黑色產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)外礦業(yè)公司和鋼鐵企業(yè)及下游的用鋼企業(yè)的利潤(rùn)分配模式已完全失衡，從巴西或澳大利亞開(kāi)采出的鐵礦石到岸成本僅為30~40美元左右，但銷(xiāo)售價(jià)格卻遠(yuǎn)高于成本價(jià)，嚴(yán)重侵蝕鋼鐵企業(yè)及用鋼企業(yè)的利潤(rùn)空間，對(duì)鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展造成極為不利后果。

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