來源：證券日報

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，短期波動不改長期向好基本面。四季度是全年經(jīng)濟(jì)收官的沖刺階段，更是政策發(fā)力的重要窗口期。記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，深入剖析四季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，精準(zhǔn)探尋政策發(fā)力點。

從最新數(shù)據(jù)來看，前8個月，固定資產(chǎn)投資累計同比降至0.5%，其中基建投資（不含電力）累計同比下降至2.0%，已連續(xù)四個月環(huán)比逐月下降；8月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降；8月份，全國居民消費價格同比下降0.4%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%。

展望四季度，宏觀政策將堅持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)，財政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，重點在于提升政策效能與市場預(yù)期。

財政政策方面，財信研究院副院長伍超明表示，受高基數(shù)等因素影響，不排除四季度政策“適時加力”的可能性，但年內(nèi)調(diào)整預(yù)算、增發(fā)國債的概率不高，預(yù)計將更多依賴準(zhǔn)財政工具和存量債券資金的使用。方向上要繼續(xù)加大投資力度，并加快土儲和基建專項債券的發(fā)行和使用進(jìn)度。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，為推動經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，保障實現(xiàn)年初確定的預(yù)期目標(biāo)，四季度需盡快完善、下達(dá)“兩重”建設(shè)和中央預(yù)算內(nèi)投資項目清單，加快地方專項債、一般國債、超長期特別國債等的發(fā)行與資金落地，盡快形成擴(kuò)大內(nèi)需的實際政策效果。

貨幣政策方面，伍超明預(yù)計或?qū)⒈３诌B續(xù)性、穩(wěn)定性，維持寬松基調(diào)和流動性充裕狀況不變；但面對銀行息差壓力、居民存款收益下降、政策效果不佳等制約，加之經(jīng)濟(jì)循環(huán)改善、物價回升，四季度降息概率較小，或更多依賴結(jié)構(gòu)性工具發(fā)力。

連平表示，貨幣政策繼續(xù)釋放積極信號，改善市場預(yù)期，配合財政政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，必要時或于四季度降準(zhǔn)0.5個百分點、降息0.2個百分點；降低兩項支持資本市場的貨幣政策工具操作門檻，規(guī)范中央?yún)R金公司的類平準(zhǔn)基金操作。

需求端方面，連平建議，首先，進(jìn)一步適度下調(diào)房貸利率，優(yōu)化個人住房財稅優(yōu)惠政策；在推動“白名單”額度落地的同時，鼓勵商業(yè)銀行增加房企開發(fā)貸投放力度。其次，還應(yīng)追加1000億元消費品以舊換新額度，進(jìn)一步擴(kuò)大補貼范圍；加快推進(jìn)服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，降低再貸款利率，增強(qiáng)服務(wù)消費的信貸支持力度；改革相關(guān)稅制提升中高凈值群體的消費意愿。此外，強(qiáng)化財政與金融支持，優(yōu)化退稅服務(wù)，提升貿(mào)易便利化水平，支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展，加大對外向型產(chǎn)業(yè)受損企業(yè)和失業(yè)人員的紓困幫扶。

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