近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策時(shí)強(qiáng)調(diào)，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。作為積極財(cái)政政策的重要工具，專項(xiàng)債券影響日益擴(kuò)大，如何更好發(fā)揮作用，受到市場(chǎng)高度關(guān)注。

在過(guò)去一年中，專項(xiàng)債券可謂是穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)中的高頻詞、關(guān)鍵詞。從幾個(gè)數(shù)據(jù)可見(jiàn)一斑，今年初安排新增地方政府專項(xiàng)債券3.6萬(wàn)億元，三季度又依法盤(pán)活5000多億元結(jié)存限額。全年專項(xiàng)債券發(fā)行使用快馬加鞭，用于項(xiàng)目建設(shè)的3.45萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債券資金于一季度全部下達(dá)，并于上半年基本發(fā)行完畢，節(jié)奏較以往大幅提前。最新統(tǒng)計(jì)顯示，前11個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.9%，連續(xù)7個(gè)月回升。專項(xiàng)債券對(duì)拉動(dòng)有效投資發(fā)揮出突出作用，特別是有力支撐了基礎(chǔ)設(shè)施投資回升。

明年穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)更為突出，專項(xiàng)債券頗受期待。中央對(duì)明年財(cái)政政策總的要求是，“積極的財(cái)政政策要加力提效”。專項(xiàng)債券在穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)中有望繼續(xù)扮演重要角色，在加力提效拉動(dòng)投資的同時(shí)，要切實(shí)防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障財(cái)政可持續(xù)。

要合理安排地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。赤字率和新增地方政府專項(xiàng)債券額度，這兩個(gè)財(cái)政政策的重要風(fēng)向標(biāo)，需要到明年全國(guó)兩會(huì)才能確定，但現(xiàn)在已引起廣泛關(guān)注?！氨３直匾呢?cái)政支出強(qiáng)度”，也就意味著政府債務(wù)保持一定強(qiáng)度，如何合理確定規(guī)模、水平至關(guān)重要。2023年專項(xiàng)債規(guī)模的確定，要按照中央提出的“優(yōu)化組合赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具”，對(duì)列入赤字的國(guó)債、一般債券和不列入赤字的專項(xiàng)債等進(jìn)行綜合考慮，通過(guò)統(tǒng)籌財(cái)政資源保持必要的支出。

要提高發(fā)行使用效率，加速形成實(shí)物工作量。提前下達(dá)新增額度、優(yōu)化額度分配、加快發(fā)行使用等，這些都是發(fā)揮專項(xiàng)債券實(shí)效的必要之舉。最新統(tǒng)計(jì)顯示，今年已發(fā)行專項(xiàng)債券的項(xiàng)目開(kāi)工率達(dá)95%，已使用的專項(xiàng)債券規(guī)模較去年同期大幅提升。近日，國(guó)務(wù)院要求，推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)和設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量，符合冬季施工條件的項(xiàng)目不得停工。當(dāng)前，保持投資穩(wěn)定增長(zhǎng)的任務(wù)依然艱巨，專項(xiàng)債券要持續(xù)發(fā)力，在項(xiàng)目大部分已開(kāi)工的基礎(chǔ)上，持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目實(shí)施，形成更多實(shí)物工作量。下一步，有必要通過(guò)適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券資金投向領(lǐng)域和用作資本金范圍，進(jìn)一步支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更好發(fā)揮專項(xiàng)債“四兩撥千斤”作用。

要牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線，確保財(cái)政可持續(xù)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重要部署，強(qiáng)調(diào)“要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量、化解存量”。對(duì)專項(xiàng)債券而言，在合理安排總體規(guī)模的基礎(chǔ)上，要充分考慮各地財(cái)力狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況等因素，優(yōu)化債券額度分配。在債券資金使用中，要強(qiáng)化資金監(jiān)督管理，特別是對(duì)項(xiàng)目實(shí)行穿透式監(jiān)測(cè)，強(qiáng)化對(duì)違法違規(guī)行為的約束、查處，防止投向不合規(guī)、資金閑置等行為。只有依法合規(guī)發(fā)行使用，專項(xiàng)債才能保持可持續(xù)性，真正發(fā)揮帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的積極作用。

此外，投資政策工具需要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合。專項(xiàng)債券與中央預(yù)算內(nèi)投資、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具等，要以“組合拳”形成更大合力，進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資，在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板中發(fā)揮越來(lái)越大的作用，助力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）

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