2019年，由于鋼材價(jià)格下行和主要原料價(jià)格上漲的雙重?cái)D壓，鋼鐵行業(yè)增收不增利。今年初，受疫情影響，主要鋼材品種價(jià)格持續(xù)下跌，但主要原料鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對較強(qiáng)，仍在高位波動(dòng)，跌幅不大，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)利潤進(jìn)一步下滑。1-2月，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入5265億元，同比下降6.04%；實(shí)現(xiàn)利潤125億元，同比下降35.8%。

國際鋼企業(yè)績下滑

與國內(nèi)鋼鐵行業(yè)經(jīng)營形勢表現(xiàn)一致，日韓鋼鐵巨頭2019年業(yè)績也有不同程度的下滑。浦項(xiàng)制鐵銷售額同比微降0.9%，營業(yè)利潤同比下滑32.1%；現(xiàn)代制鐵銷售額同比下降2.9%，營業(yè)利潤同比下降70.2%，凈利潤同比降幅達(dá)91.3%；日本制鐵2018財(cái)年凈利潤2512億日元，2019財(cái)年(2019年4月-2020年3月)，公司預(yù)測虧損將達(dá)到4400億日元。

2019年，安賽樂米塔爾因鋼材平均售價(jià)下降以及鐵礦石價(jià)格上漲等綜合因素影響，銷售收入同比減少7.1%，歸屬于母公司股東的凈虧損額達(dá)24.54億美元。

國際鋼鐵企業(yè)面臨和我國鋼鐵企業(yè)相同的經(jīng)營困局，浦項(xiàng)制鐵表示，在成本上升的同時(shí)，公司與主要的下游鋼材用戶進(jìn)行價(jià)格談判時(shí)遇到困難，盈利空間被進(jìn)一步壓縮?，F(xiàn)代制鐵也如此，盡管原料成本顯著上漲，但其生產(chǎn)的汽車板和船用厚板等主打產(chǎn)品售價(jià)并未能如期上調(diào)，同時(shí)，韓國國內(nèi)建筑行業(yè)需求持續(xù)低迷，鋼筋和型鋼等長材產(chǎn)品銷量大幅下滑，銷售單價(jià)持續(xù)下跌。

國際礦商利潤大增

在國內(nèi)及國際鋼鐵企業(yè)業(yè)績普遍下滑的同時(shí)，國際鐵礦石廠商卻因鐵礦石銷售價(jià)格上漲而利潤大增。2019上半財(cái)年(2019年三、四季度)，必和必拓鐵礦石部門主要受益于鐵礦石平均銷售價(jià)格大幅上漲，銷售收入同比增長39.9%至103.75億美元，EBIT同比增長79.9%至63.44億美元；FMG收入和凈利潤分別同比增長83%和283%，利潤率高達(dá)38.0%。

2019年，力拓雖然鐵礦石產(chǎn)銷量小幅下降，但是價(jià)格上漲使其鐵礦石業(yè)務(wù)的銷售收入增長明顯，同比增長30.3%至240.8億美元，凈利潤同比增長48.0%至96.4億美元，凈利潤率40.0%。

反觀鋼鐵行業(yè)利潤水平，根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年，中鋼協(xié)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)銷售利潤率為4.43%，今年1-2月，由于鋼材價(jià)格的進(jìn)一步下降，銷售利潤率降至2.35%；上市鋼鐵企業(yè)中，中信特鋼2019年利潤率較高，也僅為7.4%。而國際鋼鐵企業(yè)利潤率也不高，浦項(xiàng)制鐵2019年?duì)I業(yè)利潤率8.5%，現(xiàn)代制鐵營業(yè)利潤率1.5%。

在我國，也存在著利潤分配向上游原材料供應(yīng)和下游壟斷消費(fèi)品傾斜的趨勢，但能達(dá)到像國際鐵礦石企業(yè)如此高利潤率的也僅是個(gè)別企業(yè)。國際礦商的高利潤與國內(nèi)及國際鋼鐵企業(yè)低利潤對比，反映出產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的極度不平衡。

鋼企期待降成本

鋼鐵行業(yè)要增加利潤，一方面是鋼材價(jià)格上漲或銷量上升帶動(dòng)收入增加，一方面是各項(xiàng)成本的下降。

春節(jié)后由于受新冠疫情影響，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，目前處于低位，后期隨著需求恢復(fù)，有望出現(xiàn)階段性上漲。但在全年鋼材消費(fèi)量預(yù)計(jì)整體小幅下降的背景下，今年鋼材價(jià)格重心低于去年的可能性較大。如果鋼廠能夠有效壓減產(chǎn)量，或能使鋼價(jià)有所上行，以量換價(jià)從而使行業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)一定增加。

鋼材產(chǎn)品作為大宗商品，可實(shí)現(xiàn)的差異化程度較低，因而鋼鐵企業(yè)普遍提出低成本競爭戰(zhàn)略，從調(diào)節(jié)原料周轉(zhuǎn)天數(shù)、優(yōu)化配煤配礦結(jié)構(gòu)等多方面降低生產(chǎn)成本。鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本中，原燃料成本普遍占到70%左右，鐵礦石作為主要原料成本占比最高，降成本最重要的是降低原料尤其是鐵礦石的采購成本。

當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)量下降，鋼價(jià)明顯低于去年同期，但鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，與鋼價(jià)走勢背離，沒有反映出真實(shí)的供需關(guān)系，這其中有定價(jià)機(jī)制的原因，更重要的是上下游議價(jià)能力不對等的問題。目前發(fā)達(dá)國家鋼鐵行業(yè)集中度已經(jīng)較高，然而鐵礦石是一個(gè)全球市場，需要對比全球鋼鐵行業(yè)集中度，2018年，全球前十大鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占比約24%，而四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量合計(jì)約占全球產(chǎn)量的一半，集中度差異非常大。

推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈利潤向鋼廠傾斜

國際上鋼鐵企業(yè)紛紛減產(chǎn)，并出現(xiàn)一波裁員潮。如果減產(chǎn)是短期應(yīng)對疫情的手段，那么裁員則是戰(zhàn)略調(diào)整，裁員潮出現(xiàn)一定程度上反映了鋼鐵企業(yè)對中長期趨勢的判斷。后期國際鋼企減產(chǎn)對鐵礦石需求的影響將逐漸顯現(xiàn)，我國全年鋼材需求預(yù)計(jì)下滑，鐵礦石需求也將回落。不考慮特殊事件影響的情況下，隨著鐵礦石供給的提升及消費(fèi)的回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。在此背景下，鋼鐵行業(yè)緊密跟蹤下游需求變化的同時(shí)，更應(yīng)向上游找利潤，通過建立更加合理的定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)鐵礦石價(jià)格反映真實(shí)的供需關(guān)系。

寶武集團(tuán)先行一步，近期重慶鋼鐵公告稱，擬參與設(shè)立寶武原料采購服務(wù)有限公司。在礦商——鋼企爭奪鐵礦石定價(jià)權(quán)的這場拔河比賽中，中國鋼鐵企業(yè)的位置正在前移，2019年，寶武集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量躍居全球首位，也成為全球鐵礦石最大的采購者，通過構(gòu)建統(tǒng)一運(yùn)作的原料資源共享平臺(tái)，寶武將旗下公司的分散采購進(jìn)行集中，一方面在風(fēng)控、物流等方面提升效率，一方面提升定價(jià)話語權(quán)。

長期看，我國鋼鐵行業(yè)一方面重視鐵礦石全球資源的供應(yīng)保障體系建設(shè)，彌補(bǔ)國內(nèi)資源稟賦的不足。同時(shí)，作為全球鐵礦石市場最大買家，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，建立鐵礦石現(xiàn)貨交易中心，提高中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)的影響力。(蘭格鋼鐵研究中心王靜 原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)

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