11月18日據(jù)悉，美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）表示由于中國需求疲軟與澳大利亞鐵礦石供應(yīng)過剩的矛盾加劇，2025年鐵礦石均價預(yù)計(jì)將保持在95美元/噸左右。

鐵礦石供應(yīng)過剩，價格承壓

上周五，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌1.09%至96.80美元/噸，新加坡鐵礦石期貨價格周一反彈2.3%至98.90美元/噸。

受澳大利亞和巴西鐵礦石供應(yīng)增加影響，中國港口鐵礦石庫存接近歷史高位。今年10月，澳大利亞黑德蘭港口運(yùn)輸量達(dá)到4560萬噸，使得今年的累計(jì)出貨量達(dá)到4.723億噸，達(dá)到四年以來最高水平。此情況下，中國港口將進(jìn)一步累庫，預(yù)計(jì)到2025年，中國港口庫存將升至歷史最高水平。

盡管中國政府推出刺激政策，但對國內(nèi)鋼鐵需求的提振有限，高盛預(yù)計(jì)明年鐵礦石均價為95美元/噸。澳新銀行（ANZ）也預(yù)測短期內(nèi)，鐵礦石價格將達(dá)到95美元/噸，而西太平洋（Westpac）預(yù)測更為悲觀，預(yù)計(jì)鐵礦石價格明年將跌破90美元/噸。

此外，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）上任之后，中國出口產(chǎn)品可能會面臨關(guān)稅增加的風(fēng)險。這或?qū)⑦M(jìn)一步削弱中國鋼材消費(fèi)，并壓低鋼廠盈利水平。

銅和鋁迎來“黃金時代”

中國的刺激措施預(yù)計(jì)將推動對銅和鋁的需求增長。隨著中國經(jīng)濟(jì)重心從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向能源轉(zhuǎn)型，銅和鋁的需求顯著增加。新能源汽車（如電動汽車和混合動力汽車）銷量上個月同比增長66.4%。

高盛預(yù)計(jì)，2025年銅價將上漲約13%，達(dá)到10,160美元/噸，而鋁價將達(dá)到2,700美元/噸，比目前上漲近3%。

美國金融公司摩根士丹利（Morgan Stanley）也推測銅是明年最具潛力的基本金屬之一，預(yù)測到2025年底銅價將攀升至9500美元/噸。高盛預(yù)計(jì)鋁均價為2700美元/噸，比上周一價格高出近3%。

黃金和能源等大宗商品投資多樣化發(fā)展預(yù)期

高盛認(rèn)為黃金價格盡管自美國大選以來已下跌7%，但預(yù)計(jì)12月份將達(dá)3000美元/盎司。這主要受央行需求增長和美聯(lián)儲降息推動。

摩根士丹利對此持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為美元走強(qiáng)疊加美國國債收益率上升將導(dǎo)致金價明年年底達(dá)到2600美元/盎司。盡管黃金價格近期有所下跌，但這為投資者提供了“入場機(jī)會”。

與此同時，天然氣市場因歐洲冬季氣溫較低和美洲液化天然氣項(xiàng)目推遲面臨供應(yīng)緊張，高盛將2025年歐洲天然氣價格預(yù)測上調(diào)至40歐元/兆瓦。

高盛認(rèn)為，在地緣政治風(fēng)險、關(guān)稅升級等不確定因素下，大宗商品將成為投資組合多元化的重要工具，尤其是黃金和石油可用作對沖通脹和地緣政治風(fēng)險的關(guān)鍵資產(chǎn)。

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