發(fā)改委在2023年的報告里面，提到了今年穩(wěn)增長的手段，其中重要的一項就是基建:隨后，1月份各地就陸續(xù)發(fā)布了大基建開工的項目，投資額、目標增速均超預期。從增速看，不少省市都是兩位數(shù)的增長目標，這相比去年，是邁了一大步。當然這個數(shù)統(tǒng)計還不完全。各地的投資額都是萬億級別的，僅深圳規(guī)劃就要達到1萬億的規(guī)模。讓人感嘆的是，連深圳都需要靠投資拉動了，更別說二線城市了。毫無疑問，今年是基建大年。這個基建主要還是傳統(tǒng)基建，新基建（5G，新能源等）占比只占15%。從三駕馬車看，去年的消費非常的萎靡，本來消費一直是占增長的大半，2021年超過64%的占比，可到了2022年，中國經(jīng)濟增長的主要驅動力變成了投資驅動，消費貢獻僅1%，而過去三年平均值都為3個百分點。這是因為中國的家庭收入增長變慢了，大環(huán)境又存在不確定性，很多人把錢存起來，消費很謹慎。到了今年，消費肯定會邊際改善，然而，經(jīng)濟要快速增長，投資依然是最好的動力。有三點原因：
第一，因為消費不可控，這是自下而上的。消費是依賴老百姓的集體行為，可是居民不去下館子，你也沒辦法，光發(fā)消費券，作用畢竟有限，更何況大部分還是那種滿200-10的，老百姓也不是傻子。第二，投資可控，這是自上而下。這是各個地方主導，直接可以砸錢，見效很快。各個地方能上馬的項目肯定就會陸續(xù)上馬，能開工的工程，今年都會陸續(xù)開工。第三，消費產(chǎn)業(yè)極其落后。消費產(chǎn)業(yè)的供給側，是目前中國最落后的產(chǎn)業(yè)之一，有非常大的潛力。元氣森林的創(chuàng)始人說，我們的消費產(chǎn)業(yè)，跟芯片一樣落后。小到零食、紙尿褲，大到快餐店、連鎖品牌酒店，知名的都是國外的品牌；電影、兒童繪本、動漫里面的人物都是歐美日的人名，外國文化深入青少年心里....（說起來，最近B站和上海美術電影制片廠聯(lián)合出了個《中國奇譚》，還不錯，可以看看）如此天量的基建項目和投資金額，砸到市場里面，會發(fā)生什么？大基建的投入，一定是有利于房地產(chǎn)的刺激和消費，而從另外一個方面來說，基建是誰在投，大家都知道吧？那請問他們有沒有錢？去年全國有一半土地是靠城投撐場面。很多城投公司都是負債累累。某些城投現(xiàn)在非常缺錢了，只能去借錢，找誰借？只能是銀行。城投發(fā)的地方債也是銀行在買單，找銀行借錢融資，有了錢就開工上項目。銀行也很愿意借給城投，畢竟背后有地方政府背書，剛好銀行都發(fā)愁錢貸不完呢。所以，你現(xiàn)在聞到了印鈔機的味道沒有？1月份的金融數(shù)據(jù)出來了，M2又是兩位數(shù)12%的增長。光是第一個月新增的貨幣供給，就已經(jīng)是去年全年增量的四分之一！天量基建+配合放水，再拉動房地產(chǎn)的增長，各個地方再賣地回款，去填坑還銀行的債，這就是一個循環(huán)。是不是有點2008年之后的感覺，2008年有一個4萬億的天量貨幣，這些錢基本上也都流入到基建的投資里面去了，給城市面貌帶來翻天覆地的變化，高速公路，高鐵，地鐵修的飛起，不光是基建產(chǎn)業(yè)鏈上的人賺錢了有錢消費了，同時這些基建配套也給房子帶來了高附加值，推動了房價上漲。2012-2014年，各個地方又大力加杠桿，依托地方平臺又搞了一大波基建，2015年和2016年，房地產(chǎn)又是一波大牛市。那一次，雖然地方債務率因此而陡然提升，但基建對當時經(jīng)濟的托底作用確實也顯著，只是可持續(xù)性差了點。關鍵是短期還真的擺脫不了，你要想賺錢，就得跟著路徑走。
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