【導(dǎo)語(yǔ)】“商品價(jià)格受供求關(guān)系影響圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。”這是從中學(xué)時(shí)代既學(xué)到的價(jià)值規(guī)律，當(dāng)我在回想2021年上半年鋼鐵行業(yè)價(jià)格變化的時(shí)候，覺(jué)得用這句話尤為貼切。任何商品受到上下游關(guān)系的影響下，難以長(zhǎng)期偏移價(jià)值。2021年上半年絕大多數(shù)鋼材品種價(jià)格在1-5月份上漲，尤其是4-5月價(jià)格上漲加速明顯，不過(guò)5月中旬至6月市場(chǎng)回調(diào)也較為猛烈。

供求關(guān)系方面，1-5月份市場(chǎng)國(guó)內(nèi)需求保持良好，國(guó)外需求爆發(fā)性釋放，使得整體市場(chǎng)在保持高供應(yīng)的情況下，供需整體形勢(shì)仍偏樂(lè)觀。但從當(dāng)前時(shí)間回顧來(lái)看，上半年市場(chǎng)需求的良好表現(xiàn)更多應(yīng)該歸功于國(guó)外需求的爆發(fā)，引動(dòng)鋼材直接以及間接的出口。數(shù)據(jù)方面來(lái)看，1-5月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為4.73億噸，同比增加13.9%；鋼材產(chǎn)量為5.77億噸，同比增長(zhǎng)16.8%。進(jìn)出口方面，1-5月鋼材出口3092.4萬(wàn)噸，同比增加23.7%；進(jìn)口鋼材609.7萬(wàn)噸，同比增加11.6%。終端需求方面， 1-5月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積839962萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)10.1%；房屋新開(kāi)工面積74349萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)6.9%。1-5月汽車產(chǎn)量為1062.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.4%，重卡產(chǎn)量82.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.80%。1-5月制造業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)增速為19.3%。用以上數(shù)據(jù)簡(jiǎn)略計(jì)算來(lái)看，上半年鋼材總供應(yīng)為5.83億噸，同比增加16.83%，用冶金規(guī)劃院對(duì)2021年下游需求量的判斷，疊加以上增速，簡(jiǎn)略計(jì)算鋼材總需求量增加17.36%。

價(jià)值方面，商品遵循等價(jià)交換的原則，全球貨幣超發(fā)帶來(lái)的是一定程度上的貨幣購(gòu)買力的減少，反映到商品上則為商品價(jià)格的上漲，而到了鋼鐵行業(yè)上，則表現(xiàn)為價(jià)格的趨勢(shì)性上漲。數(shù)據(jù)顯示， 2020年全球主要八大經(jīng)濟(jì)體，共新增了14萬(wàn)億美元的貨幣，約合人民幣近100萬(wàn)億元。全球主要十二大經(jīng)濟(jì)體，貨幣總供應(yīng)量已經(jīng)高達(dá)近100萬(wàn)億美元，約合人民幣650萬(wàn)億元，相比2019年，一年時(shí)間增幅高達(dá)近20%。

綜合來(lái)看，上半年鋼鐵市場(chǎng)受供需關(guān)系以及鋼鐵本身價(jià)值的相對(duì)貨幣的增加影響，價(jià)格呈現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性上漲。對(duì)于下半年來(lái)看，從價(jià)值規(guī)律的分析來(lái)看：

1、美聯(lián)儲(chǔ)方面，縮表以及加息進(jìn)程仍較為緩慢，最新消息來(lái)看，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年12月的會(huì)議上宣布明年1月啟動(dòng)縮表，但節(jié)奏并不會(huì)太快，加息則預(yù)計(jì)要到2023年二季度。而近日歐央行行長(zhǎng)拉加德稱，由于目前距離歐央行的“接近但低于2%”的通脹目標(biāo)還很遠(yuǎn)，歐央行寬松的貨幣政策不會(huì)有較大轉(zhuǎn)向，有關(guān)退出緊急資產(chǎn)購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）的討論為時(shí)尚早，國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)貨幣寬松政策。此外2021年7月9日，中國(guó)人民銀行宣布，將于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%，降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。

2、供應(yīng)方面，數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量47310萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.9%，以此來(lái)算，如果下半年嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量同比不增的目標(biāo)，那么下半年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降10%左右。

3、需求方面，二季度下游終端數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，5-6月挖掘機(jī)銷量連續(xù)下滑，汽車產(chǎn)量4-6月環(huán)比逐步下降，地產(chǎn)增速受銷售景氣支撐有一定的韌性，但新開(kāi)工數(shù)據(jù)差。對(duì)于下半年來(lái)看，國(guó)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程預(yù)期有邊際效用遞減，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)、制造業(yè)景氣度不足，整體需求端或延續(xù)偏弱局面。

綜合來(lái)看，預(yù)期下半年整體鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，但整體資金作用下，鋼材產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)上移，整體鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，預(yù)期今年供應(yīng)減少或更多落實(shí)到冬季限產(chǎn)上，7-9月價(jià)格或表現(xiàn)偏弱，10-12月價(jià)格或呈一定的上漲趨勢(shì)。

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