【導語】供求關(guān)系決定價格的中長期走勢，而影響供求兩方面的因素是我們研究的重點，階段性的影響因素也有主次之分，對于影響2020-2021年鋼鐵行業(yè)運行主要因素的分析是這篇文章的主要內(nèi)容。

2020年鋼鐵行業(yè)影響因素分析

最主要的的因素在于我們說的公共衛(wèi)生事件以及由公共衛(wèi)生事件引發(fā)的一列的其他方面的因素，例如貨幣的超量寬松，資金投放大幅增加，使得需求4月之后持續(xù)好轉(zhuǎn)，基建發(fā)揮了托底的作用，房地產(chǎn)趕工，制造業(yè)好轉(zhuǎn)。

其次因素在于設備的周期性更新?lián)Q代，也就是我們常說的朱格拉周期。2011年后以來第四周期基本走完，當前朱格拉周期逐漸進入新的復蘇階段。比較典型的例子是商用車數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，1-11月商用車產(chǎn)銷分別完成472.1萬輛和467.6萬輛，同比分別增長22.2%和20.5%，增幅較1-10月回落0.3和0.4個百分點。尤其是重卡領域，2020年1-11月份，重卡市場累計銷售150.94萬輛，同比累計增長40%。

而鋼鐵供應方面，2020年鋼鐵產(chǎn)能的大量集中投產(chǎn)。供給側(cè)改革促使大量產(chǎn)能置換，而2020年為置換產(chǎn)能投產(chǎn)的峰值時間段，預計2020年有8000萬噸的煉鋼產(chǎn)能投產(chǎn)。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-11月國內(nèi)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為96116萬噸、81290萬噸和120203萬噸，同比分別增長5.5%、4.2%和7%；11月份，國內(nèi)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8766萬噸、7201萬噸和11734萬噸，同比分別增長8%、4.7%和10.80%。根據(jù)模型，2021年煉鋼產(chǎn)能投放減少明顯。

上述因素結(jié)合其他方面影響共同造就了2020年供需兩旺的鋼鐵局面，鋼鐵價格上漲更是自4月份啟動以來僅有9月份價格小幅下滑。

2021年鋼鐵行業(yè)影響因素預測

首要對于2020年主要因素的后續(xù)影響來看，公共衛(wèi)生事件對鋼鐵影響在持續(xù)消退，貨幣政策在今年下半年有所收緊，明年預期繼續(xù)保持中性為主；而朱格拉周期影響繼續(xù)，但峰值預期已過，量能收窄；鋼鐵產(chǎn)能投放減緩。

新影響因素方面，個人簡要羅列有以下幾點，其一雙循環(huán)體系以及需求側(cè)改革，國內(nèi)對于經(jīng)濟的驅(qū)動逐漸由生產(chǎn)端轉(zhuǎn)向需求端，后續(xù)政策傾向下，預計將繼續(xù)優(yōu)化需求結(jié)構(gòu)，擴大內(nèi)需規(guī)模；其二，十四五規(guī)劃，明年是十四五規(guī)劃的開局之年，預期投資將有周期性的增加；其三，國外經(jīng)濟回暖帶動鋼鐵進出口恢復。

綜合來看，明年鋼鐵行業(yè)需求仍有較大的可期待性，供應增量減少下，市場基本面有望繼續(xù)偏好。

影響2021年上半年鋼鐵行業(yè)的重要時間點

1月20日美國新總統(tǒng)上臺，對中國政策的調(diào)整，貿(mào)易沖突有望繼續(xù)加大，影響進出口。

12月中下旬的中央經(jīng)濟工作會議以及明年3月中旬左右的兩會，將會逐步對于經(jīng)濟定調(diào)。