近期，上市房企密集被交易所問(wèn)詢，公司短期償債風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題成關(guān)注焦點(diǎn)。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊盯房企融資，對(duì)金融機(jī)構(gòu)資金違規(guī)流入房地產(chǎn)加強(qiáng)監(jiān)管。

目前，房企資金流動(dòng)性兩端受堵，一邊是傳統(tǒng)融資渠道收窄、融資成本高企，一邊卻又爭(zhēng)相拿地。作為資金密集性行業(yè)，拓寬融資渠道、創(chuàng)新融資模式，是房企繼續(xù)“活下去”的關(guān)鍵。

融資收窄、流動(dòng)性收緊

上海銀保監(jiān)局20日發(fā)文稱，因某城商行上海分行向某資本金不足的房地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)放貸款，該分行被罰款50萬(wàn)元。其實(shí)，銀行貸款違規(guī)“輸血”房地產(chǎn)領(lǐng)域已經(jīng)被嚴(yán)格管控，今年以來(lái)的相關(guān)案例并不多見(jiàn)。

房地產(chǎn)行業(yè)依然是監(jiān)管的重點(diǎn)。在銀保監(jiān)會(huì)5月17日發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展“鞏固治亂象成果 促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》中，對(duì)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)向房地產(chǎn)項(xiàng)目提供融資，再次重申加強(qiáng)監(jiān)管。

實(shí)際上，在一年多以來(lái)的去桿杠背景下，地產(chǎn)公司普遍面臨資金鏈承壓?jiǎn)栴}。隨著年報(bào)相繼披露，目前已有嘉凱城、新城控股、泰禾集團(tuán)、光明地產(chǎn)、陽(yáng)光股份等多家上市地產(chǎn)公司收到交易所年報(bào)事后審核問(wèn)詢函。問(wèn)詢內(nèi)容聚焦多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，尤其關(guān)注房企流動(dòng)性緊張、短期償債以及融資能力等問(wèn)題。

不過(guò)，在超高負(fù)債、短債長(zhǎng)投等“尷尬”數(shù)據(jù)下，至今仍有上市房企延遲回復(fù)問(wèn)詢函。

2019年是償債高峰期，房企希望通過(guò)加速融資來(lái)“解渴”的迫切心情卻遭到“兜頭一盆冷水”，4月份房企融資再度“折戟”。同策研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年4月，40家上市房企完成融資總額共計(jì)753.62億元，環(huán)比上月大幅下跌26.42%。

　　“迫切”多元融資

隨著房企傳統(tǒng)融資渠道收緊，去年以來(lái)房企對(duì)信托融資渠道依賴性逐漸上升。同時(shí)，合作開(kāi)發(fā)、資產(chǎn)證券化、北金所債權(quán)融資計(jì)劃等其他融資方式，為房企融資提供了多元的融資渠道。

值得注意的是，部分“非標(biāo)”融資渠道被打開(kāi)。據(jù)悉，近期北金所的債權(quán)融資計(jì)劃對(duì)房企敞開(kāi)大門(mén)，只要有商業(yè)物業(yè)抵押，就可以達(dá)成融資速度快、融資金額大的訴求。雖然債權(quán)融資計(jì)劃普遍被認(rèn)定為“非標(biāo)”，但據(jù)部分券商人士透露，北金所的債權(quán)融資計(jì)劃中，有些項(xiàng)目被部分地區(qū)銀行認(rèn)定為“標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)”。

“債權(quán)融資計(jì)劃的投資方主要是銀行，理財(cái)和自營(yíng)都可以投資。”某銀行投行部人士介紹稱，目前他所在的分行還沒(méi)有相關(guān)項(xiàng)目。若認(rèn)定為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，不僅發(fā)行方融資成本大大降低，也節(jié)約了投資方銀行的資本金。

而對(duì)于非上市房企而言，則選擇通過(guò)港股上市募資以解“資渴”。5月17日，港交所再次更新中梁控股最新一版的招股書(shū)，招股書(shū)披露IPO募資的款項(xiàng)除了用于現(xiàn)有項(xiàng)目外，其第二大用處是償還2019年7月之后的四筆信托貸款。在去年申請(qǐng)港股上市失敗的情況下，這家房企今年選擇“卷土重來(lái)”，大有不上市不罷休的意味。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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