近期，在鋼材社會庫存上升速度放緩、下游需求復(fù)蘇帶動下，螺紋鋼期貨震蕩上漲。隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金三”來臨，螺紋鋼期價(jià)或維持偏強(qiáng)態(tài)勢。

　　庫存增速放緩

　　目前全國鋼材社會庫存連續(xù)10周上升。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2019年3月1日，全國鋼材社會庫存指數(shù)為178.3點(diǎn)，比上周上升 2.95%，較上周的上升速度明顯放緩8.96百分點(diǎn)，比上月上升66.66%，比去年同期下降1.58%。其中，建材社會庫存指數(shù)為281.4點(diǎn)，比上 周上升4.43%，較上周的上升速度明顯放緩11.26百分點(diǎn)，比上月上升88.73%，比去年同期下降6.11%。

　　“今年整體需求強(qiáng)度要強(qiáng)于前兩年。這表現(xiàn)在雖然鋼廠產(chǎn)量仍在高位，但庫存總量卻低于往年，且在2月份最后一個(gè)交易周增速明顯放緩，增幅創(chuàng)出兩個(gè)月低位?！碧m格鋼鐵研究中心馬廣慧表示。

　　期貨市場上，螺紋鋼期貨主力1905合約2月18日以來震蕩上漲，累計(jì)漲幅為6.89%?，F(xiàn)貨市場上，截至2019年3月1日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到150點(diǎn)，比上周同期漲0.57%，比上月同期漲1.45%。

　　馬廣慧表示，上周市場開始逐步復(fù)蘇，需求開始啟動，庫存增速明顯放緩,現(xiàn)貨市場總體表現(xiàn)為穩(wěn)中上行。隨著下游施工企業(yè)的陸續(xù)返工，整體成交情況正在趨向正常，市場信心開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎看好。

　　會否遭遇倒春寒

　　進(jìn)入3月份的第一個(gè)交易周，陽春三月萬物復(fù)蘇，鋼材市場會不會隨著春天的到來而加快上揚(yáng)的腳步，還是會像前兩年一樣遭遇“倒春寒”？

　　從供需情況來看，馬廣慧認(rèn)為，與去年相比，今年由于主動性冬儲意愿銳減，大部分為大型貿(mào)易商被動性的協(xié)議冬儲，中小型貿(mào)易商參與的不多，且今年 冬儲政策多以保價(jià)為主，因此市場的投機(jī)性氛圍要比往年明顯減弱。從主動性來說，鋼廠及大型貿(mào)易商掌握主動權(quán)，庫存結(jié)構(gòu)不支持價(jià)格大幅回落。

　　需求方面，馬廣慧表示，主要體現(xiàn)在基建及房地產(chǎn)兩大方面。隨著各地返工的增多，市場需求已經(jīng)逐步開始啟動，即便南方陰雨天氣以及北方霧霾受到些 影響，但并沒有起到絕對的制約作用，目前南方市場成交已經(jīng)達(dá)到正常量，且隨著周末期貨的走高，杭州、山東等市場成交明顯加速，北方需求也處于啟動當(dāng)中。同 時(shí)，為對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家“逆周期”調(diào)節(jié)力度正在不斷加碼。今年地方債發(fā)行提前啟動，且發(fā)行規(guī)模大幅增加，募資多用于公路、城市軌道交通、水利、環(huán)保 防污、棚戶區(qū)改造等重大基建工程，基建投資有望迎來全面反彈。

　　信達(dá)期貨表示，供給端，高爐開工率和產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升，同比高于去年4個(gè)百分點(diǎn)左右，螺紋鋼大概率延續(xù)去年四季度的高產(chǎn)量；需求端，預(yù) 計(jì)后續(xù)隨著工地復(fù)工，終端需求邊際改善，但是在地產(chǎn)投資下行壓力下，螺紋鋼總體需求偏弱。3月螺紋鋼走勢預(yù)計(jì)先高位震蕩，后逐步走弱。

　　“3月中期貨主力合約面臨移倉換月，增大了多空博弈較量的機(jī)會，現(xiàn)在正是擴(kuò)基差的時(shí)候，目前期現(xiàn)基差基本保持在幾十元上下。當(dāng)然最終落腳點(diǎn)，依 然要看去庫狀況以及需求啟動釋放的速度?？傮w大方向來看，在消息面不出現(xiàn)大變化及需求不被證偽的情況下，震蕩向上可能性略大，但多空糾纏不排除階段性震蕩 調(diào)整可能?！瘪R廣慧分析道。

來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

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