來源：中聯(lián)金

宏觀面：近期國內(nèi)宏觀氣氛在疫情管控放開后出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)好，各路專家都對2023年的經(jīng)濟(jì)增長給出了較高的預(yù)期，尤其是對地產(chǎn)方面有較好的期待。在宏觀氣氛帶動下，國內(nèi)股市和商品都出現(xiàn)了一輪漲勢。海外情況，美聯(lián)儲加息放緩的步伐在加重，歐洲能源帶來的影響在消退，短時間對市場都帶來了利好，但2023年歐美經(jīng)濟(jì)放緩的態(tài)勢或?qū)⒊啥ň?，對于中國材料出口形成一定壓力?/span>

原料端：近期商品價格整體上漲，給不銹鋼的主要原料也帶來刺激，鎳、鉻、鉬紛紛走高，尤其是在鋼廠春節(jié)期間減產(chǎn)，對原料需求有所下降的情況下。本輪主要原料價格上漲，主要是由礦價先漲所帶來的鐵價上調(diào)。同時受宏觀氣氛影響，鋼廠對于春節(jié)后價格上漲的擔(dān)憂加重，也受春節(jié)原料工廠減產(chǎn)、運輸停滯等因素限制，實質(zhì)并未因不銹鋼檢修減產(chǎn)而減少對主要原料的采購量。

鎳礦：當(dāng)下正值菲律賓雨季，鎳礦出貨受到限制，無新的報盤價格，礦山主要以交貨為主。同時，在LME鎳價高位運行影響下，使鎳礦價格保持高位堅挺，有新的報盤至少要到2月份以后，當(dāng)下國內(nèi)工廠的鎳礦原料價格已經(jīng)在幾個月前鎖定，生產(chǎn)成本變化也已經(jīng)不完全取決于鎳礦。當(dāng)下國內(nèi)港口現(xiàn)貨1.3%礦價報50-54美金/濕之間，較11-12月基本持平。同時國內(nèi)港口鎳礦庫存量環(huán)比連續(xù)下降，也給礦價走穩(wěn)提供有利條件。若后期鎳鐵招標(biāo)價格下移，工廠不得不因高價鎳礦而減產(chǎn)減量，減少鎳礦的消耗，為春節(jié)后2-3月份做準(zhǔn)備。因此在無新的報盤之前，鎳礦價格平穩(wěn)運行將是接下來1-2個月內(nèi)的主流，當(dāng)然也不排除小幅走高。

鎳鐵：首先，印尼征收鎳鐵出口關(guān)稅之事破滅，短時間影響消除。其次，12月底國內(nèi)鋼廠主流鎳鐵招標(biāo)采購價格1380-1400元/鎳之間，而當(dāng)下生產(chǎn)成本在1280-1300元上下，在工廠有一定利潤空間的刺激下保持一定開工率，反之將減產(chǎn)保價。而印尼雖然產(chǎn)量在不斷增加，但是存在著高冰鎳與鎳鐵之間的隨時切換，尤其是在國內(nèi)打通高冰鎳等中間品生產(chǎn)電積鎳后，更加讓市場擔(dān)憂鎳鐵后期會出現(xiàn)緊張的狀況。當(dāng)然電積鎳增加后，會對純鎳市場施壓，造成純鎳供應(yīng)增加而價格下跌，未來幾個月甚至更長時間內(nèi)鎳鐵和鎳之間將形成一個默契價格區(qū)間。最后，短時間國內(nèi)在鎳鐵相對集中度高，春節(jié)期間有減產(chǎn)的支撐下，鎳鐵價格保持高位運行將是主流。因此中聯(lián)金判斷，1400元/鎳上下波動20元將持續(xù)到春節(jié)后。

鉻礦：近期國內(nèi)鉻鐵工廠利潤有所修復(fù)，雖然南方工廠仍處于虧損局面，但是北方工廠小有盈利，尤其是有前期低價長協(xié)鉻礦的工廠。同時鉻鐵招標(biāo)價格上漲后，工廠對于未來的提高開工率的信心有所增強(qiáng)，工廠開始增加鉻礦的詢盤與采購。在礦商試探性漲價后，工廠逐步接受了漲價的事實。另外，2023年有新的產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，且在短期鉻礦無明顯增量，甚至減少的預(yù)期下，工廠擔(dān)憂后期無米下鍋顧接受高價。截止1月初，國內(nèi)港口鉻礦（南非42%精粉）成交價至53-54元/噸度，較11月末上漲10元/噸度。同時期貨成交價也已漲至275美金上下，2-3月份船期，比11月末上漲55美金/噸。當(dāng)下鉻礦商和工廠進(jìn)入博弈期，礦商稍占上風(fēng)，當(dāng)然工廠虧損緩解，且有利可圖也是促成了價格的漲勢。因此春節(jié)前后，在剛需詢盤仍存情況下，鉻礦價高位上探趨勢強(qiáng)，工廠和礦商間將繼續(xù)博弈。

鉻鐵：隨著鋼廠12-1月份不銹鋼產(chǎn)量有所減少，鉻鐵供應(yīng)相對偏寬松，但是由于工廠生產(chǎn)成本因素，以及對于未來市場偏強(qiáng)的預(yù)期，導(dǎo)致工廠低價出貨意愿差。鋼廠端由于擔(dān)心鉻礦價上漲后，刺激春節(jié)后鉻鐵大漲，反而在春節(jié)前積極詢盤采購，也給工廠抬價出貨提供信心支撐。當(dāng)下1月份鋼廠長協(xié)采購價格在8700元/50基噸，現(xiàn)貨價格已經(jīng)漲到9000-9100元，個別南方鋼廠鉻鐵現(xiàn)貨采購價已經(jīng)漲到9200元。在市場整體偏強(qiáng)的預(yù)期下，以及成本不斷攀升提供條件，2月份鋼廠招標(biāo)價格繼續(xù)小幅上漲將是主流，預(yù)計2月份鋼廠長協(xié)采購招標(biāo)價格有望漲至9000元/50基噸上下。

不銹鋼供需：2022年12月份鋼廠總體產(chǎn)量環(huán)比有所減少，當(dāng)然12月份需求也有所下降，社會庫存出現(xiàn)積壓。1月份春節(jié)帶來了銷售周期的縮減以及下游采購的停滯，雖然1月份粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)減少，但是仍高于去年同期水平，尤其是300系。據(jù)中聯(lián)金初步統(tǒng)計，1月份總排產(chǎn)量為237萬噸，同比增長4.6%；其中300系129萬噸，同比增12.1%。另外，當(dāng)下市場處于主動累庫階段，300系社會庫存和倉單庫存大幅增加20萬噸之多，春季后2月份若需求端無明顯好轉(zhuǎn)，將給2月份的銷售帶來極大的壓力，屆時供需矛盾將非常突出。

價格預(yù)判：春節(jié)后主要原料價格高位運行，甚至繼續(xù)上漲或?qū)⒊蔀槭聦?，使得鋼廠生產(chǎn)成本壓力不減。成本端的上升能否順利傳導(dǎo)到下游，要看春節(jié)后的供需情況。從當(dāng)下的情況看，供需壓力不容小覷，當(dāng)然春季后第1-2周在各種氣氛以及補(bǔ)庫需求刺激下會出現(xiàn)一輪漲勢，但是若不能長久持續(xù)化，價格將很快回落。因此中聯(lián)金判斷，不銹鋼市場“過山車”行情將在2月上演。

返回列表