來源：中國鎳業(yè)網(wǎng)

據(jù)Mining.com援引路透社報道，在傳統(tǒng)主要消費(fèi)市場不銹鋼行業(yè)和快速增長的電池終端用途行業(yè)共同推動下，去年全球鎳消費(fèi)量猛增了16.2%。結(jié)果是鎳供應(yīng)短缺了16.8萬噸，出現(xiàn)至少10年來的最大供需缺口，國際鎳研究小組（INSG，International Nickel Study Group）的最新統(tǒng)計報告顯示。

INSG預(yù)計今年消費(fèi)量將再增長8.6%，歷史上首次超過300萬噸。不過，即使快速擴(kuò)大也不能跟上INSG預(yù)計的供應(yīng)增長速度。INSG預(yù)計，在印度尼西亞新增產(chǎn)能的推動下，全球鎳供應(yīng)量預(yù)計將大幅增長18.2%。INSG預(yù)測，今年將重現(xiàn)略微過剩狀態(tài)，大約過剩6.7萬噸，但是否導(dǎo)致價格下跌仍存在爭議。

需求飆升

INSG去年4月曾預(yù)測，2021年疫情過后全球鎳需求量將回升9%。但事實(shí)上回升速度遠(yuǎn)超預(yù)期。不銹鋼仍然是鎳消費(fèi)最大驅(qū)動力，去年全球不銹鋼產(chǎn)量達(dá)到5630萬噸，增幅10.6%，國際不銹鋼協(xié)會（ISSF，International Stainless Steel Forum）的數(shù)據(jù)顯示。世界最大不銹鋼生產(chǎn)國中國去年下半年經(jīng)歷大幅下降，導(dǎo)致全年產(chǎn)量增幅只有1.6%。不過，其他國家產(chǎn)量則出現(xiàn)大幅增長，歐洲呈現(xiàn)2010年以來的最快增幅，除中國之外的亞洲國家增幅飆升21.2%。

這種強(qiáng)勁增長還能持續(xù)多久尚無定論，中國的產(chǎn)量在今年前幾個月進(jìn)一步下滑。幸運(yùn)的是，不銹鋼生產(chǎn)減緩帶來的鎳需求被快速增長的動力電池行業(yè)所彌補(bǔ)。

并非所有電池都使用鎳，但是因?yàn)殡妱悠噷@種金屬的需求增長速度如此之快使得鎳需求增速依然很高。阿達(dá)瑪斯情報公司（Adamas Intelligence）預(yù)測，3月份，全球新上路電動汽車對鎳的需求量達(dá)到18610噸，同比增長50%。（月度電池原材料使用報告，‘Monthly Battery Raw Materials Deployment’）。

高盛（Goldman Sachs）預(yù)測，今年電動汽車電池行業(yè)對鎳的需求量將增長62%至28.5萬噸，2023年將繼續(xù)增長26%至35.8萬噸（《鎳分類分級》，‘Nickel’s Class Divide’，2020年4月28日）。

供應(yīng)浪潮

印度尼西亞已經(jīng)將本身定位為本次電池繁榮的最大受益者。歷史上該國曾經(jīng)是鎳礦石的主要供應(yīng)國，然后成為中國不銹鋼行業(yè)的鎳鐵供應(yīng)國。目前，該國依托巨大的鎳儲備刺激電池級金屬投資，或者至少是能夠生產(chǎn)某種隨后可以加工成電池陽極材料所需硫酸鹽的鎳產(chǎn)品。去年，印度尼西亞鎳產(chǎn)量增長34.4%，達(dá)到104萬噸金屬量，幾乎占全球產(chǎn)量的40%。其增幅仍在加速，據(jù)INSG的統(tǒng)計，2022年前兩個月同比增速為38.2%。

從不銹鋼用鎳到電池用鎳的轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始顯現(xiàn)，表現(xiàn)在向中國出口的中間產(chǎn)品上，一季度出口量達(dá)到5.5萬噸?？紤]到印度尼西亞的許多生產(chǎn)商都在使用創(chuàng)新性的工藝將該國低品位礦石加工成高性能鋰離子電池所需的鎳產(chǎn)品，即使時間上有點(diǎn)問題，但印度尼西亞的這波供應(yīng)增長仍可預(yù)期。這也是為什么路透社最近完成的一項賤金屬調(diào)查預(yù)測第3季度倫敦金屬交易所（LME）鎳價將從3.3萬美元/噸跌至2.68萬美元/噸的原因。

過剩還是短缺？

市場總是先知先覺者。LME三月期貨價格目前為2.62萬美元/噸，盡管3月份倫敦合合約暫停后仍處于受限狀態(tài)。目前的價格已經(jīng)回落到俄烏沖突之前的水平。俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)公司繼續(xù)出口，仍然沒有受到制裁，戰(zhàn)爭的風(fēng)險已經(jīng)消除。多數(shù)分析師認(rèn)為，印度尼西亞的生產(chǎn)潮將使得鎳價承壓。不過，這完全取決于印度尼西亞的產(chǎn)量能否滿足西方對電池鎳的需求。印度尼西亞的鎳生產(chǎn)高碳足跡對于特斯拉等西方電動汽車生產(chǎn)商來說很介意。

LME鎳危機(jī)的背景是交易所庫存枯竭，原因是買家競相購買高純度的I級鎳，這種產(chǎn)品容易轉(zhuǎn)為電池所需的硫酸鎳。隨著電動汽車銷售量增長以及鎳需求上升，并不是所有人都相信印度尼西亞的供應(yīng)能彌補(bǔ)缺口。高盛認(rèn)為印度尼西亞的產(chǎn)量增長將使低品級的II 級鎳出現(xiàn)11.2萬噸的過剩，但是I級鎳則可能出現(xiàn)19.6萬噸的缺口。由于全球鎳凈短缺8.5萬噸，因此該投行看好鎳市場并預(yù)計未來一年內(nèi)鎳價將摸高4.2美元/萬噸。

在300萬噸市場的背景下，高盛對市場供需平衡的估計與INSG估計的略過剩6.7萬噸產(chǎn)不多。鎳市場已經(jīng)演變?yōu)閮煞N完全不同的趨勢，一個是傳統(tǒng)不銹鋼市場，另外一個則是全球脫碳驅(qū)動的市場。

過剩還是短缺？鎳市場分化的兩種趨勢今年都可能存在。

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