本周國(guó)內(nèi)鋼市進(jìn)入9月份并成功迎來(lái)了久違的“開(kāi)門紅”，期現(xiàn)價(jià)格實(shí)現(xiàn)同步上揚(yáng)，鐵礦石一度封死漲停板，并接連拉漲，創(chuàng)出一個(gè)月高位663.5元，與8月28日低點(diǎn)571元相比，漲幅迫近100元；期螺最高沖刺3474元，與8月28日低點(diǎn)3244元相比，漲幅高達(dá)230元！

    究其原因：一是中美貿(mào)易談判重啟，增加了市場(chǎng)看漲的預(yù)期；二是宏觀重磅利好加持，國(guó)內(nèi)將加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，使得后期對(duì)于基建投資力度以及貨幣繼續(xù)寬松的預(yù)期再度升溫，引發(fā)市場(chǎng)資本偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變。另外，庫(kù)存連續(xù)四周下降，說(shuō)明節(jié)前終端需求補(bǔ)貨、補(bǔ)庫(kù)需求仍在，來(lái)自需求端的韌性依然較強(qiáng)。

    但好景不長(zhǎng)，隨著利好的釋放、多頭資金落袋為安的情緒滋生以及現(xiàn)貨市場(chǎng)成交趨弱的影響，自周四夜盤開(kāi)始盤面畫風(fēng)突變，轉(zhuǎn)而掉頭向下整理，鐵礦石放量重挫近4%，最低觸及629元，持倉(cāng)量逃逸達(dá)7萬(wàn)手以上，期螺重新被打回3400元整數(shù)關(guān)口以下，減倉(cāng)高達(dá)10余萬(wàn)手，其它品種亦全線下挫，截至周五收盤，黑色產(chǎn)業(yè)鏈共有逾15億資金瘋狂出逃。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，周初跟隨期貨漲勢(shì)喜人，但隨著價(jià)格的水漲船高，下游對(duì)高價(jià)的接受度開(kāi)始下降，另外補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放過(guò)后，價(jià)格持續(xù)拉漲動(dòng)力呈現(xiàn)趨弱態(tài)勢(shì)。從成交情況來(lái)看，南北差異化特別明顯，以京津冀為代表的北方市場(chǎng)出貨一度較好，低價(jià)成交有量，并有部分投機(jī)需求體現(xiàn)，但廣州、上海、杭州等地交投氣氛冷清，出貨整體偏弱。但臨近周末則趨向一致，不論鋼廠接單量還是現(xiàn)貨市場(chǎng)成交均毫無(wú)生氣。

    空頭主力大幅增倉(cāng)，周五主力持倉(cāng)前20名凈空近11萬(wàn)手，且多單降幅大于空單，短期調(diào)整跡象開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變。

    截至2019年9月6日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到146.9點(diǎn)，比上周同期漲1.42%，比上月同期降1.85%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到157.5點(diǎn)，比上周同期漲2.62%，比上月同期降14.92%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到134.5點(diǎn)，比上周末同期漲0.7%，比上月同期降13.08%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3782元，比上周五漲98元，比上月同期跌77元。截至9月6日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4181元，比上周五漲78元，比上月同期跌94元。

    蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了642.82萬(wàn)噸，比上周五降29.27萬(wàn)噸，幅度4.36%，比上月同期降8.74%，而比去年同期高33.95%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3716元，比上周五漲40元，比上月同期跌87元。庫(kù)存方面，截至9月6日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到227.96萬(wàn)噸，比上周降2.09萬(wàn)噸，幅度為0.91%，比上月同期降5.12%，比去年同期增22.88%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至9月6日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4286元，比上周五價(jià)格漲17元，比上月同期跌6元。庫(kù)存方面，截至9月6日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量103.48萬(wàn)噸，比上周增0.39萬(wàn)噸，幅度0.37%，比上月同期降2.47%，比去年同期高9.87%。

    中厚板價(jià)格方面，截至9月6日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3795元，比上周五漲20元，比上月同期跌112元。庫(kù)存方面，截至9月6日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到104.38萬(wàn)噸，比上周末降0.64萬(wàn)噸，幅度為0.61%，比上月同期降3.34%，比去年同期增10.4%。

    預(yù)測(cè)

    周五晚間，央行發(fā)布重磅消息，決定于2019年9月16日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。在此之外，為促進(jìn)加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行表示，此次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。另外央行還稱，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，兼顧內(nèi)外平衡，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配。

    此次普遍降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)是9月4日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的政策落實(shí)，將對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的金融、期貨市場(chǎng)產(chǎn)生帶動(dòng)作用。但需要注意的是，此次降準(zhǔn)是在市場(chǎng)預(yù)期的范圍之內(nèi)，有了9月4日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提前釋放信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的利好帶動(dòng)作用已經(jīng)提前消化了很大一部分。另外，決策部門之所以要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，采取普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)，也表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力已經(jīng)很大，現(xiàn)狀是比較差的，此次降準(zhǔn)能否穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)下滑的態(tài)勢(shì)、能否扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期還需要觀察。

    本周另外一個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)是中美貿(mào)易談判重啟，雙方高層再次有效互動(dòng)，并定于10月初在美進(jìn)行第13輪磋商，使得市場(chǎng)做多情緒再度重燃。但隨后商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰5日在新聞發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)于美方加征關(guān)稅的措施，中方的反制手段是充足的。中方正與美方就取消對(duì)5500億美元中國(guó)商品加征關(guān)稅進(jìn)行嚴(yán)正交涉。從措詞來(lái)看，此波談判能否順利達(dá)到仍然撲朔迷離，而此時(shí)國(guó)家準(zhǔn)備的“一攬子”調(diào)節(jié)政策，正是對(duì)癥下藥，即便談崩也有牌可打的姿態(tài)呈現(xiàn)出來(lái)。筆者認(rèn)為，談不成可以理解，談成反倒要加強(qiáng)警惕，在特朗普大選真正來(lái)臨之前，中美談判會(huì)反復(fù)幾次。因此，要關(guān)注談判對(duì)于資本市場(chǎng)的影響。

    鋼市現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，庫(kù)存連續(xù)四周下降，說(shuō)明近日買漲不買跌的情況下，終端需求補(bǔ)貨、補(bǔ)庫(kù)的需求顯現(xiàn)出來(lái)，疊加產(chǎn)量有所回落，庫(kù)存出現(xiàn)明顯的下降。需要注意的是后期市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)的認(rèn)可度以及需求集中釋放過(guò)后會(huì)否出現(xiàn)斷檔或放緩。短期來(lái)看，市場(chǎng)在利好集中釋放和高位運(yùn)行后，持續(xù)動(dòng)力有待觀察，但即便調(diào)整空間也不會(huì)大，政策預(yù)期利好仍在。

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