一、上周鋼材市場有哪些變化？

1、上周鋼材現(xiàn)貨市場出現(xiàn)全面上漲，但除熱卷和帶鋼上漲幅度超過1%以外，其它品種漲幅有限。鋼材期貨持續(xù)走強(qiáng)，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約價格比上周五分別上漲2.1%和2.6%。

2、與鋼材市場一樣，原材料市場總體呈現(xiàn)上揚，但進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格出現(xiàn)高位回落。原材料現(xiàn)貨市場方面，上周生鐵和鋼坯走勢較強(qiáng)，環(huán)比分別上漲4.2%和1.5%，廢鋼、焦煤和焦炭現(xiàn)貨市場持穩(wěn)。期貨市場上，上周焦炭和煉焦煤期貨價格出現(xiàn)回落，但鐵礦石期貨價格仍小幅上揚。

二、上周市場變化的原因有什么？

上周鋼材市場出現(xiàn)了普漲，主要影響因素如下：

宏觀方面：

• 1、對外關(guān)系方面，盡管有關(guān)于中美貿(mào)易談判進(jìn)展不利的消息，但很快得到商務(wù)部的否認(rèn)，市場普遍認(rèn)為，至少表明中方是努力促成結(jié)果的，因而盡管造成短暫的市場波動，但信心很快恢復(fù)。

• 2、中央在貨幣政策方面又有新的舉措，1月23日，中國人民銀行開展了2019年一季度定向中期借貸便利（TMLF）操作。1月24日，中國央行稱，為提高銀行永續(xù)債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，中國人民銀行決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具。

• 3、財政政策進(jìn)一步加大對基建和實體企業(yè)的支持力度，助推基建項目上馬。1月22日，今年首批專項債由河南省發(fā)行；前一天，新疆成功發(fā)行首單一般債券。與往年開年地方債發(fā)行幾乎為空相比，今年我國地方債發(fā)行節(jié)奏大幅提前。1月23日，財政部稅政司巡視員徐國喬表示，2019年，在全面落實已出臺的減稅降費政策的同時，財政部將抓緊研究更大規(guī)模的減稅、更為明顯的降費。

• 4、外圍環(huán)境方面，周四公布的美國初申失業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)49年新低，預(yù)示1月份美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能會大增，表明美國經(jīng)濟(jì)可能并沒有預(yù)期那樣變差，使市場信心上升。與此同時，在QE落幕之后的首次會議上，歐洲央行承認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，并宣布維持三大利率和前瞻性指引不變，重申首次加息后將繼續(xù)實施QE到期債券再投資。貨幣寬松仍將繼續(xù)。

行業(yè)方面：

• 1、1月21日，生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司司長劉炳江對京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市PM2.5濃度不降反升的現(xiàn)象提出批評，并表示對于環(huán)保執(zhí)行不力的地區(qū)正在制定問責(zé)辦法。這或許會對唐山及周邊地區(qū)鋼廠大規(guī)模放松限產(chǎn)形成制約。

• 2、上周鋼材庫存數(shù)據(jù)顯示，鋼材社會庫存環(huán)比繼續(xù)上升，比上周增加67萬噸，但去年同期增加1.9%，考慮到春節(jié)因素，今年庫存累積速度略低于預(yù)期，且在社會庫存上升的同時，鋼廠庫存出現(xiàn)下降，顯示有庫存從鋼廠向社會庫存轉(zhuǎn)移傾向。

三、近期鋼材期現(xiàn)貨市場走勢如何？

由于春節(jié)日益臨近，鋼材現(xiàn)貨市場的成交將大幅萎縮，本周現(xiàn)貨市場基本上是有價無市，期貨市場可能還會小幅上行?，F(xiàn)在大家比較關(guān)注的是節(jié)后市場會怎么走。

1月初以來，央行降準(zhǔn)、多個基建項目得到批復(fù)、中美貿(mào)易談判進(jìn)展相對順利，市場信心有所恢復(fù)，而原材料價格的上漲導(dǎo)致鋼材生產(chǎn)成本有所上升。受這些利好因素的推動，鋼材市場出現(xiàn)了持續(xù)的反彈。當(dāng)然，自去年12月底以來，全球股市和商品均出現(xiàn)修復(fù)性反彈，鋼材市場的反彈也只是順應(yīng)了這一趨勢而已。

當(dāng)前，推動鋼材上漲的主要推動力是市場對于未來一段時間政府穩(wěn)增長政策帶來的鋼材需求回升的良好預(yù)期，對于鋼材供給減少的預(yù)期相對較弱。在3月中旬之前，供大于求的矛盾仍會加劇。這段時間的鋼材市場走勢變化更多的反映是市場預(yù)期以及由此導(dǎo)致的鋼貿(mào)商、下游增加采購。因而，節(jié)后初期鋼材市場走勢總體將處于震蕩態(tài)勢，庫存累積速度及春節(jié)期間外圍市場的變化、政府穩(wěn)增長的政策微調(diào)將是影響下一步市場走勢的關(guān)鍵因素。

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